Inversores, de festejo: en enero, acciones líderes y bonos treparon hasta 60%, ¿qué prevén para febrero?
El primer mes del año dejó fuertes subas en varios papeles que superaron por lejos al avance de la inflación y la escalada del dólar. En qué invertir.
Los inversores en acciones y bonos siguen de festejo, debido a que el primer mes del 2024 siguió la tendencia de arrastre del año pasado, y dejó ganancias que llegaron a ser de hasta 64% en tan corto tiempo en los papeles líderes, de la mano de la escalada de la inflación y del dólar libre. Por lo que el desafío es conocer en qué activos será atractivo "apostar" en febrero.
De esta manera, en todo enero el índice del panel de acciones de empresas líderes de la Bolsa, el Merval, acumuló un avance de 36% en pesos, que equivale a una renta mensual de casi 6% en dólares. Una cifra que supera con creces al estimado aumento de 20% de los precios de la economía y al ascenso del dólar MEP de 18% en el mismo periodo.
Y entre las compañías cotizantes, sobresalieron las cotizaciones de Grupo Galicia, con una escalada de 64% en todo enero. Le siguieron Banco Macro (60%), y con más del 40% de ubicaron BBVA, Telecom, Superville y Mirgor.
En Wall Street, también se destacó en todo el mes, entre las acciones de empresas argentinas que cotizan en Nueva York, los papeles de Grupo Galicia, que lideraron los avances del primer lapso del año con un 25% en dólares.
Por el lado de la renta fija, resaltaron en enero los bonos en dólares con ley argentina, en especial, el emitido al 2029 (AL29) que acumuló un ascenso de 29%. Después se ubicaron el Global 2030 (GD30) con 26% y el título de deuda al 2030 (AL30), con un incremento del 24%.
"Enero fue signado por el alza de los tipos de cambio financieros (MEP y contado con liquidación), que se incrementaron hasta 30%. En tanto, si bien los bonos en pesos tuvieron un buen desempeño, cuando miramos el retorno del mes medido en dólares, han sido negativos. Por ejemplo, los bonos CER (ajustables por inflación) avanzaron 19% en pesos en promedio, lo que medido en dólares representa un retroceso de 11% por el efecto del tipo de cambio", resume a iProfesional Melina Di Napoli, analista de Wealth Management en Balanz Capital.
En tanto, desde PPi, los analistas completan a este medio: "El frenesí por el Merval continuó al alza a lo largo de enero. Tras que volvió en diciembre a los niveles de 2019, por arriba de los u$s1.000".
Acciones y bonos que marcaron tendencia en enero
Ahora bien, la conclusión es que enero siguió de festejo para los inversores, enmarcado por un importante incremento de las acciones, los bonos en dólares con legislación nacional y por los dólares financieros.
"En el panel líder lo mejor fue el sector bancario, que se consolidó durante el inicio de año con Banco Galicia como protagonista. Es que se espera un cierre trimestral explosivo por ganancias de diferencial de precio en tenencia de bonos soberanos, especialmente duales. Aunque los comentarios sobre un posible canje con estas tasas negativas podrían ser un problema para los bancos pensando a futuro", sintetiza a iProfesional Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.
Ahora bien, a nivel general la atención se centra en lo que ocurrirá con la marcha de la inflación, cuya tendencia es de un menor crecimiento, y las colocaciones del bono para los importadores (Bopreal). A ello se le suma el impacto del escenario político, por las reformas que impulsa el Gobierno.
A nivel mundial, enero dejó con un alza en el índice tecnológico Nasdaq de 1,9% en todo el mes, seguido por el S&P500, que ascendió 1,7%. Finalmente, el Dow Jones avanzó 1,2%. En tanto, en mercados emergentes se observó una importante caída, que llegó al 9% en el ETF de China.
En qué invertir en febrero
En cuanto a las oportunidades de inversión que se presentan en febrero, los analistas consultados por iProfesional recomiendan mantener la cautela a nivel general, por las variaciones de precios que pueden producirse.
"En febrero preferimos mantener la cautela en el posicionamiento tanto en pesos como en dólares. Por el lado de los pesos, tener presente que las licitaciones del Bopreal, que son los bonos emitidos por el Banco Central y que constituyen la solución que se está ofreciendo a los importadores con deuda comercial contraída en el exterior previa al 12 diciembre pasado, están generando que muchos flujos en pesos que estaban en plazos fijos bancarios, fondos comunes de inversión (FCI) y/o directamente en bonos en pesos deberán ir al BCRA para pagar los nuevos títulos que se usarán luego para cancelar deuda", resalta Di Napoli.
Eso conlleva rescates de FCIs y desarme de posiciones en moneda nacional. Bajo este prisma, esta analista concluye que "preferimos mantenernos cautelosos con los posicionamientos en pesos, priorizando el fondo money market".
Por el lado de los dólares, haciendo hincapié en los bonos soberanos en dicha moneda, "entendemos como una mala noticia para el mercado el hecho de que se haya retirado el capítulo fiscal del tratamiento de la Ley Ómnibus. El Gobierno contaba con un aumento en recaudación de 2,2% para cerrar la brecha fiscal", destaca Di Napoli.
En resumidas cuentas, subraya que la renta fija corporativa "sigue performando muy bien, con compañías muy sólidas a nivel financiero, que pagan rentas anuales entre 6% a 8% en dólares".
En este grupo de activos, propone los bonos ley extranjera como Aeropuertos Argentina 2000 con vencimiento en 2031 (ARC1O), con un rendimiento de 8% anual. También la nueva emisión de YPF que caduca en 2031 (YMCUO), "garantizado por exportaciones y con un rendimiento del 8,7% anual".
Por el lado de Eduardo Herrera, Ceo de IEB Fondos Inversión, indica a iProfesional que, más allá de la volatilidad de las últimas semanas, "creo que hoy los instrumentos que ajustan por CER vuelven a ser interesantes y también los de dólar linked (ajustan por el avance del tipo de cambio oficial), teniendo en cuenta la ampliación de la brecha cambiaria y la posibilidad de que en los próximos meses tengamos una aceleración del crawling peg (devaluación lenta) o un nuevo salto del billete".
En tanto, las recomendaciones de los analistas de PPi para las próximas semanas son seguir "apostando por los sectores bancario y energético. En cuanto al primero, nuestra preferida es Banco Francés (BBAR) por el rezago en su cotización a sus pares, dejando a los ratios de valuación más baratos. En cuanto al sector energético, seguimos firmes con el Cedear de Vista Energy, manteniendo su precio objetivo de entre u$s46 y u$s44 para su ADR".
En cuento al mercado de bonos, acotan que ven con "buena perspectiva" para 2024 al Global que vence en 2035 (GD35).
Finalmente, Mazza, detalla que están recomendando para febrero a Fiplasto y Bioceres, vinculados directamente con la Ley Bases y Punto de Partida.
"Esto es un cambio de paradigma para Argentina, favoreciendo la biotecnología aplicada a granos con la Ley de Semillas, que está pronta a salir, y Bioceres será la empresa más favorecida, donde hay intención de una inversión importante en Argentina. Además, Fiplasto, la gran empresa forestal del mercado, vinculada a un artículo de la Ley que, por primera vez, permite la creación del mercado de bonos de eliminación de dióxido de carbono (C02). Que le permitiría a las empresas que captan CO2 vender bonos y tener un flujo de dólares o euros por su producción", detalla el experto de Bull Market.-
Fuente: iprofesional.com
Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir
Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.
1- Dólar
- BLUE $316 2 +1.28% semanal
- MEP $329.18 +3.43% semanal
- CCL $340.62 +0.76% semanal
Brecha con el dólar oficial
- BLUE 80%
- MEP 87%
- CCL 94%
Los dólares vuelven a retomar el sendero alcista, si bien diciembre es un mes de mayor demanda de pesos por temas estacionales (aguinaldo, vacaciones, gastos de fin de año, etc) el percibirlos baratos más los pesos que llegan a las cuentas de los productores por el plan "soja 2" seguirán presionando al alza a todos los dólares alternativos.
2 - Tasas
- Plazo fijo tradicional 6.25% TEM
- Plazo fijo UVA: 6.3% para el mes en curso, 6.1% y 6.3% estimado para los siguientes meses según el REM
- Tasa 10 años USA 3.60 +11pbs
El jueves se conocerá el dato de inflación y veremos si es menor a 6% como han registrado algunas consultoras. De ser así se abre una pequeña ventana para que el BCRA pueda disminuir, al menos marginalmente, las tasas de interés. De confirmarse la desaceleración de la inflación pero no la baja de las tasas el plazo fijo tradicional pasaría a ser preferible por primera vez en el año.
3- Acciones
- Merval 171.177.89 +0.88% semanal
- Merval en u$s 506.31 -2.43% semanal
- S&P 500 3.934,38 -3.37% semanal
Mercado local: Dispar resultado entre la versión en moneda local y en dólares, mientras que en la semana corta en pesos se logró un pequeño avance en dólares terminó a la baja producto del rebote del tipo de cambio. Para la semana tenemos el ajuste de los dos días que cotizaron las acciones argentinas en Wall Street mientras acá el mercado estuvo cerrado por feriado, fueron dos jornadas con saldo negativos para nuestros papeles.
Mercado americano: Regresó la tendencia bajista que es la principal, esta semana se verá influenciada por los datos económicos y la última reunión de la Fed del año. Año que cerrará en rojo en su índice principal (S&P500) pero lejos de los mínimos alcanzados.
4- Bonos
- Riesgo país 2.343 +98pb
Bonos en dólares: Continúa la recuperación de los bonos en dólares ubicándose en paridades superiores a u$s 23 cuando habían llegado a estar en u$s 17, hay margen por lo barato que se encuentran pero debe ser acompañados por mejores datos macro.
Bonos en pesos: Algo mejor la deuda en pesos pero con el BCRA como el comprador sostén de los bonos que vencen en 2024. Lo fundamental será ver qué pasa con la tasa esta semana, una baja de la misma podría ayudar a generar demanda en la deuda en moneda local.
5 - Reservas
A puro plan soja 1 y 2 junto a desembolsos de créditos internacionales se logró recomponer las reservas que venían muy castigadas en el año. Probablemente se logre terminar en positivo el año pero será difícil de repetir en el 2023. Las reservas no crecen genuinamente en un contexto de cepo, no lo hicieron entre 2011-2015 y tampoco lo harán ahora.
Un equipo del ministerio de Economía lleva adelante la agenda internacional del ministro de Economía. El Gobierno discutirá con el FMI la revisión de metas y su plan para alcanzar el objetivo de recorte del déficit fiscal
Una misión técnica previa llegará a Washington para preparar el terreno antes de la gira que encabezará en la primera semana de septiembre el ministro de Economía Sergio Massa y que incluirá una reunión con la directora gerente del FMI Kristalina Georgieva.
El Gobierno mostrará ante el organismo internacional cuál será su plan hasta fin de año para cumplir con la meta fiscal, que incluye la reducción del déficit primario hasta 2,5% del PBI, para lo que necesitará, estiman en despachos oficiales, operar un recorte del gasto de unos $500.000 millones en los próximos meses. Ese objetivo se concretaría a través de varios canales, algunos de ellos con decisiones de política fiscal que Massa ya explicitó.
Una alta fuente oficial confirmó a Infobae que habrá una misión previa a los Estados Unidos para preparar el terreno a la llegada de Massa, que viajará la semana del 6 de septiembre, aunque los pormenores de esa visita preparatoria se mantenían hasta este jueves bajo fuerte hermetismo.
El ministro de Economía tiene en su equipo un grupo de funcionarios abocados específicamente a la agenda externa. Por un lado, a su histórico asesor en temas internacionales Gustavo Martínez Pandiani, que junto al embajador argentino en Washington Jorge Argüello le dieron forma a la hoja de ruta que llevará adelante Massa en los Estados Unidos. Otros dos que sostienen la agenda exterior del ministro es su jefe de asesores Leonardo Madcur y el director del Indec Marco Lavagna, que en los hechos ya se mueve como un secretario de relaciones financieras internacionales.
Esos nombres forman parte de la comitiva que acompañará a Massa en tierra norteamericana, en un viaje en el que también se espera la presencia del recién llegado al Palacio de Hacienda secretario de Programación Económica Gabriel Rubinstein, que a lo largo de esta semana mantuvo reuniones con Massa y otros funcionarios, y se instaló en el despacho que tiene en el quinto piso, a pasos de la oficina del tigrense, con vista a la Casa de Gobierno y la Plaza de Mayo. El economista y consultor prefirió mantener en sus primeros días al frente del viceministerio un perfil muy bajo, luego de su llegada en varios capítulos al gabinete de Massa.
Gabriel Rubinstein mantuvo reuniones con Massa y otros funcionarios en su primera semana como viceministro de EconomíaLa agenda con el FMI incluirá en este caso la revisión del cumplimiento de metas del segundo trimestre respecto a los objetivos de acumulación de reservas en el Banco Central y de reducción del déficit primario. En caso de pasar ese examen, que deberá primero tener el visto bueno del directorio, el Gobierno recibirá otros USD 4.000 millones para las arcas del Banco Central. Será dinero, de todas formas, que se utilizará para devolver el préstamo Stand By al propio Fondo.
Las conversaciones con los técnicos del FMI también versarán sobre el plan económico inicial que planteó Massa, con especial atención al programa fiscal. Para eso habría en lo sucesivo otras “podas” adicionales a ministerios como la que oficializó este lunes por $210.000 millones, dos ingresos extra marcados por anticipo de Ganancias y retenciones por parte de agroexportadores y un techo rígido sobre el presupuesto actual, lo que implica que no bajarán más fondos adicionales.
El primer guadañazo presupuestario que hizo el Ministerio de Economía representó un 0,2% del PBI, frente a un “desvío” fiscal de 0,7 puntos del PBI (unos $500.000 millones) que el equipo económico había detectado, lo que ponía en peligro el cumplimiento de la meta con el FMI en caso de sostener ese ritmo de gasto.
Habrá otra fuente adicional para compensar ese 0,7% que pende como amenaza sobre la meta fiscal: el anticipo de impuesto a las Ganancias que la AFIP determinó para unas 1.900 empresas, mientras otra parte provendrá del pago de retenciones que harán los exportadores en el marco del acuerdo que el Gobierno busca concretar con ese sector para que anticipen liquidaciones y sumen reservas al Banco Central.
La otra parte de ese pacto sería, además, un ingreso extra por derechos de exportación, que según algunas fuentes oficiales en los últimos meses había amainado en el paisaje de recaudación impositiva que reporte AFIP de manera mensual. Entre estos últimos dos elementos un funcionario cercano a Massa estimó un aporte de hasta 0,3% del PBI. Quedarían, así, otros 0,2% puntos a compensar para corregir el desvío. Eso podría provenir, por ejemplo, de ese segundo capítulo de poda presupuestaria y “sintonía fina” que auspició Massa en todas las área del Estado desde que es jefe del Palacio de Hacienda.
En el equipo económico circula la idea de activar, en el marco del nuevo Fondo de Resiliencia y Sostenibilidad (FRS), diseñado para ayudar a los países a garantizar un crecimiento sostenible, el pedido de unos USD 1.300 millones que le correspondería a la Argentina en el reparto entre los países miembro del FMI.
Fuente: infobae.com
Análisis técnico por Enrique Romero - BCC
Índice Merval en Usd .
Acuerdo con el FMI, Expectativas versus Realidad.
Perspectiva desde el punto de vista técnico.
Se dice que el mercado anticipa las noticias y que la descuenta en el precio de los activos, pues bien… Esta semana se llego a un acuerdo con el FMI para renegociar la deuda Argentina, en otra etapa de nuestro mercado esta noticia haría volar el precio de los activos debido a que al cerrar un acuerdo con nuestro principal deudor no se entraría en una cesación de pagos (Default) con todas las consecuencias que eso traería, entonces porque no voló?
- El Acuerdo debe tratarse en el congreso y ser aprobado con todo lo que esos significan.
- Situación Geopolítica en Europa.
- El mercado no ve probable de corto plazo que Argentina cumpla con la hoja de ruta de el FMI (Reducción del Déficit Fiscal, Liberación de tarifas públicas, Menos Emisión Monetaria etc.)
- Situación de Mercado de Argentina con calificación Standalone (Es lo más parecido a estar en la B en la jerga futbolística) al tener esta calificación, no entran fondos del exterior que es lo que genera el volumen en los mercados ,lo que para mi es el principal indicador.
Análisis Técnico
No los quiero marear mucho con conceptos técnicos e indicadores vamos a lo simple, un gráfico semanal, Línea de Tendencia Bajista, Línea de tendencia Alcista y Medias Móviles de 50 días y 200 días.
Arrancamos por el principio diría mi abuela, en mi caso principalmente cuando veo un grafico trato de encontrar puntos importantes, en este caso máximos y mínimos, como pueden ver el mercado local alcanza su máximo histórico en 2019 en los 1700 usd en el gobierno de MM ,posteriormente se produce la debacle en ese gobierno y sigue la continuidad bajista durante la gestión de AF llegando a los 240 usd aproximadamente en ese punto el mercado encuentra temporalmente un piso, desde ahí inicia un recuperación o rebote de el gato muerto como se dice en la jerga bolsera hasta los valores actuales, ahora bien, se puede apreciar que el mercado rompe una línea de tendencia bajista importante y se mantiene sobre la línea de tendencia alcista así como también se ve un posible cruce de medias móviles cuando la media de 50 cruza a la de 200 (llamado Golden croos o cruce dorado) que es un movimiento muy alcista.
Entonces vendemos el auto, la casa de la abuela y compramos?
No se si para tanto, pero creo que estamos ante una excelente oportunidad de compra, no por el presente si no por la expectativa de recuperación de precios en un mediano plazo, luego en otra columna les mostrare las principales acciones argentina, en la cual les voy a hablar de $GGAL (Grupo Financiero Galicia conocida en el mercado como la gallega)
Lic. Enrique Romero
Analista Técnico y Operador Bursátil.
Celular 3794521709
¿Dólar blue, acciones o bonos?
Desde fines de marzo, se experimenta una baja generalizada en la cotización de los dólares alternativos, principalmente el dólar blue, pero también el financiero. Por otra parte, el Banco Central (BCRA) está llevando la apreciación del tipo de cambio oficial a ritmos más elevados que hasta hace unas semanas, aunque aún va detrás de la evolución de la inflación.
En este contexto, el analista de mercados Rubén Pasquali indicó que "ahora hay algunas cosas que están ayudando al Gobierno y no sabemos cuánto van a durar. Una de éstas es la revalorización del real. En lo que va del año fue de un 12%. Esto le da cierto margen para no acelerar la devaluación del dólar oficial. Y hay que tener en cuenta también el tema de la suba de tasas de interés que está impulsando el Banco Central".
"A Martín Guzmán le está yendo bien más allá de todos los desajustes que vemos en la economía con la colocación de deuda pública y la meta (acordada con el FMI) de que el Banco Central sólo puede emitir el 1% del PBI hace que se emita menos dinero. El año pasado hablábamos que la emisión genera inflación, por tanto, esto se está reduciendo", remarcó Pasquali en el programa Qué hacemos con los pesos (A24).
La calma del dólar blue
Respecto al tema del dólar, dijo: "Esperemos que los ruidos políticos, que no ayudan, no impulsen más el tipo de cambio. Desde fines del 2017, el dólar financiero subió 11 veces, el oficial 5,5 y la inflación anduvo por ahí".
"Es cierto que el año pasado se retrasó, o sea que subió bastante menos que la inflación por un tema electoral. Pero la realidad es que tuvimos tres años con la inflación subiendo en la mitad de lo que era la suba de los financieros. Con el oficial es otra cosa y ahí creo que hay que poner la atención. En el mercado se buscan instrumentos linkeados al oficial porque eso no se puede atrasar", advirtió.
Para Lucas Yatche, Head of Strategy de Liebre Capital, "en el mercado hoy la variable está puesta en la inflación. Apuntamos a que la tasa de inflación corra por encima de todas las variables. Por eso vemos mucho valor en la curva CER".
Las acciones locales recomendadas
En lo que respecta al armado de carteras de inversión en este contexto en Qué Hacemos con los Pesos (A24) presentaron una lista de acciones locales y los motivos de cada elección.
"El año pasado, la Bolsa local, luego de los bonos ajustados por CER, fue una de las mejores inversiones. Pero el Merval viene lento. Se está acercando a los 500 dólares", resaltó Pasquali.
"Con visión de mediano plazo y de tener que elegir tres acciones, mi elección es la siguiente", indicó el analista de mercados.
ByMA: Hay una propuesta de pago de dividendo en efectivo, muy bajo. Y un dividendo en acciones del 200%. Además, tiene una inversión significativa en activos del exterior, en bonos del Tesoro norteamericano.
PAMPA: Es uno de los mayores exponentes de energía del país. Está aumentando la cantidad de parques eólicos. El último trimestre la producción de gas y petróleo le dio vuelta un balance y terminó 2021 con un resultado muy bueno. Las expectativas para adelante son prometedoras porque es un sector que se está beneficiando por este contexto internacional. Es de lo mejorcito que tenemos.
IRSA: Los dueños de la compañía están recomprando acciones y esto es un buen signo. A partir del 23 de marzo aprobaron un programa de $1.000 millones para invertir en acciones de la compañía porque dicen que está subvaluada.
Recomendaciones de acciones internacionales
A nivel internacional, en Qué Hacemos con los Pesos (A24) listan las siguientes firmas:
CHEVRON: Es una de las empresa que tiene mayor divided yield. Además está en la cartera de Warren Buffet.
PFIZER: Ha venido creciendo mucho. Tiene que recuperar mucho. Estuvo comprando compañías. Es un año donde tenemos que mirar las acciones de valor.
TERNIUM: Considero que está fuera de precio. Y además está muy emparentado con la reconstrucción post guerra.
Bonos de corto y mediano plazo
Ya sea para inversiones en pesos o para quienes prefieren hacerlo en dólares, en Qué Hacemos con los Pesos (A24), el Head of Strategy de Liebre Capital armó una lista de bonos y obligaciones negociables elegidos según el plazo de inversión.
La aceleración de la inflación y las expectativas de que continúe en niveles muy elevados impulsó la recomendación de incorporar las carteras títulos indexados
En este sentido, Yatche indicó que "donde veo mucho valor es en la renta fija, en la curva CER. Es muy difícil competir con éstos activos por el alto nivel de rendimiento".
En función del nivel de riesgo al que se quiere exponer, en el siguiente gráfico se remarcan los activos elegidos:
Dólar colchón, pésimo negocio
La inflación hoy no sólo es un grave problema doméstico sino de todo el mundo, y esto está afectando a los ahorristas argentinos que tienen dólares "debajo del colchón". De hecho, en los últimos 10 años estarían perdiendo un acumulado de 25% del poder de compra de sus billetes estadounidenses.
Este impacto para los ahorros personales en moneda extranjera se ve agravado con los datos que se acaban de publicar de inflación en Estados Unidos, debido a que sigue escalando y en marzo alcanzó su nivel más alto de los últimos 40 años.
En cifras, el índice de precios al consumo de marzo en dicho país mostró un aumento de 1,2% respecto al mes previo, y en el acumulado de los últimos 12 meses refleja un ascenso récord de 8,5%.
Claro, si se compara al 55% que suma Argentina en el mismo período parece un número bajo, pero lo cierto es que en escala "normal" significa un incremento preocupante para un país desarrollado.
Lo concreto es que el ahorrista argentino se ve seriamente afectado con esta escalada internacional de los precios, debido a que el poder de compra de su canuto verde pierde cada vez más valor por el menor poder adquisitivo que tiene el dólar en la economía norteamericana.
Dólar en mano, mal negocio
De esta manera, para analizar el pico máximo, si se toma la inflación acumulada desde 2010 hasta 2021, se puede apreciar que el poder de compra de u$s10 mil descendió a u$s7.809, mostrando una sumatoria de alza de precios durante ese plazo del 29% en Estados Unidos.
Ahora bien, el incremento de precios acumulado en EE.UU. en los últimos10 años (desde marzo 2012 a marzo 2022) es de 25,74%. Esto quiere decir que u$s10.000 de marzo del 2012 hoy equivalen a u$s7.952,75.
"En tanto, si lo proyectamos al ciclo 2011 y con las estimaciones del 2022, esa depreciación de ese caudal alcanzaría los u$s7.498", dice a iProfesional Alfredo Romano, economista ypresidente de Romano Group.
Y completa: "La conclusión que podemos llegar es que los argentinos que confían en dejar los dólares en el colchón han perdido poder de compra y esto va a recrudecer en los próximos años a partir de una inflación más elevada en Estados Unidos".
Para Jorge Colina, economista de IDESA,le pega la inflación estadounidense "a los que tienen los ahorros en dólares debajo del colchón, porque ese capital inmovilizado no ofrece rendimiento y encima ese dinero pierde contra la inflación".
En tanto, Andrés Salinas, investigador y docente de la Universidad de La Matanza, agrega: "El ahorrista argentino ya está acostumbrado a ahorrar en dólares debido a la debilidad histórica de la moneda del peso. Muchos creen que de esa forma pueden mantener el poder adquisitivo, el problema es que la gran mayoría de los ahorristas en dólares no suelen poner a trabajar los mismos".
Esto, según indica a iProfesional, se debe a dos factores: "Primero, está la pérdida de confianza en el sistema bancario, que se generó luego del corralito; y segundo, la falta de educación financiera. Un combo que hace que seamos de los países con más dólares en el colchón".
Entonces, sostiene que el problema afecta a los argentinos en mayor grado, porque si se conservan los pesos también se sale perdiendo en una proporción mucho mayor frente al avance de la inflación.
"Lamentablemente, el ahorrista, y más el argentino, cada vez tiene que informarse y moverse más para poder mantener el poder de compra. Es que con la educación el miedo disminuye y la rentabilidad aumenta", concluye Salinas.
Golpe de la inflación en EE.UU. en Argentina
Al mismo tiempo, Colina completa que el alza de precios en Norteamérica también afecta al estado nacional argentino, ya que "le va a ´pegar´ a la tasa de interés, porque la forma más rápida de frenar una inflación creciente es subir la tasa. Entonces, los bonos argentinos disminuirán de precio".
A ello, Salinas suma: "Primero que nada, un aumento de la tasa de interés es un aumento del costo del dinero, es decir, que si Argentina precisa salir a financiarse en dólares deberá pagar más. Entonces, si bien Guzmán ya aclaró que no va a contraer deuda puramente en dólares, es válido aclarar el punto. Igualmente, si quiere captar fondos en moneda local deberá pagar una mayor rentabilidad, ya que el inversor ahora tiene un mayor incentivo a desarmar su cartera e irse a dólares".
En este tema, Natalia Motyl, economista de la Fundación Libertad y Progreso, completa:"Ahora la Argentina tiene una moneda muy débil que es desplazada por el dólar, ya que su valor cae más deprisa que el billete estadounidense, y no posee un Banco Central que cumpla una de sus funciones básicas, que es defender el valor de la moneda. No se observa que esta dinámica cambie. La gente va a seguir ahorrando en dólares".
Por lo tanto, concluye que es posible que, de no revertirse la corrosión del valor del dólar, "las personas se volverán a volcar a un activo más seguro, como el oro, pero por el momento sería prudente".
Es que, según Motyl, la decisión de la Fed de subir las tasas de interés y la caída en los mercados de activos más volátiles, sugieren que desprenderse de los dólares "hoy no es opción".
Índice de precios en Estados Unidos
En el mientras tanto, la tendencia alcista de la inflación en Estados Unidos preocupa al mundo, debido a que refleja que también en distintos países se está viviendo una escalada de precios que ya es de las más elevadas en décadas.
"El dato de inflación del mes de marzo de EE.UU. estuvo en boca de todos ya que marcó otro hito en la historia del país. Los precios al consumidor aumentaron 8,5% respecto del año anterior, este incremento es el más alto de los últimos 40 años", introduce Salinas.
Y agrega: "El mismo obedece a la combinación de una serie de factores: inyecciones de gasto público con tasas de interés bajas produjeron un aumento de la demanda en los últimos años. Por otro lado, el aumento de los precios de la gasolina, producto del conflicto entre Rusia y Ucrania, se traduce en un aumento de los costos de transporte de los alimentos, los cuales terminan trasladándose al consumidor final. Y también está el aumento de los costos de la vivienda, ya que estos últimos representan un tercio del índice".
Entonces, para Salinas, uno de los problemas de todo esto son las "expectativas a futuro", debido a que si se miran las proyecciones para los próximos 12 meses, las estimaciones se elevaron a una inflación de 6,6%.
"Esto lleva a un espiral de precios y salarios, trabajadores piden subas salariales y empresas aumentan sus precios ya que el salario es parte de su costo. En base a esto, la FED seguramente aumentará las tasas de interés en los siguientes meses para poder enfriar la economía", finaliza Salinas.
Para Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, el dato de inflación de Estados Unidos es récord para este milenio. La aceleración inflacionaria, que comenzó a evidenciarse en marzo del año pasado, tuvo su raíz en los desequilibrios entre una pujante demanda de bienes por la normalización de la actividad y una oferta con dificultades para retornar los niveles previos a la pandemia, principalmente, por la dificultad para conseguir insumos básicos del comercio internacional".
Y concluye: "Este fenómeno, que mostró ser más permanente que transitorio, se agravó en los últimos dos meses con las consecuencias de la guerra entre Rusia y Ucrania, principalmente, a través del costo de la energía y los fletes internacionales".
De este modo, destaca que no son novedad que algunas de las subas más importantes se hayan dado en nafta (70,1%), gas (21,6%) y alimentos domésticos (10%).
En cuanto a la normalización de estos desfasajes, para Motyl, "es cierto que hay un componente transitorio que se disiparía una vez que el mercado vuelva a un equilibrio, pero el componente permanente está siendo atacado por la Fed con el tapering: sacar la liquidez inicial y elevar las tasas de interés. Y más allá del shock energético que provocaría un impacto sobre los precios, esa política monetaria más prudente podría bajar las presiones inflacionarias en Estados Unidos en el mediano plazo".-
Fuente: https://www.iprofesional.com/
Desde hoy se aplica la suba de tasas de interés para los plazos fijos
La modificación que fijó el Banco Central impactará de manera inmediata en el retorno de los depósitos a plazo fijo en pesos, en todos los bancos del país, como una forma de evitar que la suba de precios afecte los ahorros de los depositantes.
La suba de tasas de interés de política monetaria que fijó el miércoles último el Banco Central (BCRA) -de 44,5% a 47%- comenzará a regir, a partir de este lunes e impactará de manera inmediata en el retorno de los depósitos a plazo fijo en pesos, de todos los bancos del país, como una forma de evitar que la suba de precios afecte los ahorros de los depositantes.
En el caso de los depósitos de hasta 10 millones de pesos hechos por personas humanas, el nuevo piso garantizado de tasa nominal anual (TNA) será del 46% -antes era de 43,5%- para los depósitos a 30 días, lo que representa un rendimiento mensual del 3,833% y un rendimiento anual efectivo del 57,1%.
Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada será del 44%, con una Tasa Efectiva Anual de 54,1%.
Esto quiere decir que si este lunes una persona hiciera un plazo fijo por 30 días de $ 100.000, al finalizar el plazo recibirá $ 103.833, es decir los $ 100.000 que había depositado en un primer momento más un interés de $ 3.833. Sin embargo, si decidiera al final de ese plazo hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el dinero inicial más los $ 3.833 ganados en intereses, obtendría al final del plazo $ 107.813, es decir los $ 103.833 depositados a principio de mes más un interés de $ 3.979.
En caso de no haber cambios en la tasa de interés durante el próximo año, si ante cada vencimiento la persona volviera a hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el capital inicial y los intereses ganados, en 12 meses tendría $ 154.100. Es decir, los $ 100.000 depositados inicialmente más un interés de $ 54.100.
Fuente: https://inversordigital.ar/
El mercado toma revancha
Mercado internacional
La jornada bursátil cierra con los principales índices estadounidenses que lograron revertir el escenario de ayer. Uno de los puntos más relevantes que tiene esta semana es el inicio de la avalancha de resultados trimestrales que comenzaron hoy y que inauguró con el sector financiero. La mayoría de las empresas que componen el sector pronosticaron resultados por debajo del trimestre anterior. En la rueda de hoy JP Morgan, informó resultados que no lograron alcanzar las estimaciones. Asimismo, mañana presentan Citi (C), Wells Fargo (WFC), Morgan Stanley (MS) y Goldman Sach (GS).
Por otro lado, entre los sectores podemos destacar al aerocomercial que finalizó el día con un aumento mayor a un 5% teniendo en cuenta el ETF de referencia JETS. De forma particular, fue significativa la dinámica de la empresa de este sector Delta (DAL), que luego de la presentación de ganancias logró un aumento mayor a 6% debido a una fuerte demanda de viajes aéreos.
Otro de los sectores que pueden ser protagonistas esta semana son los semiconductores. En la jornada de hoy su ETF de referencia SOXX aumentó un 2,15%. Las grandes fluctuaciones podrán verse desde mañana debido a que esperamos el resultado de las ganancias trimestrales del gigante de Taiwán, TSM, previas a la negociación del mercado.
En este marco, los principales índices se mantuvieron positivos a lo largo de toda la jornada. El ritmo a diferencia de los días anteriores fue en ascenso y lograron finalizar la jornada con un aumento superior a un 2% para el índice de tecnología, QQQ, seguido por aumentos superiores a un 1% tanto para el Dow Jones como para el S&P 500.
Mercado local
El mercado local finalizó con cotizaciones dispares en el panel líder, en este contexto, el Mervalfinalizó levemente positivo en un 0,8% hacia los 91.041 puntos. Entre los aspectos más destacados podemos mencionar la suba de Cresud donde su cotización ascendió un 8,6%, seguido por Loma Negra con una suba del 3,4%. Por otro lado, con una baja mínima del 1,3% cierra la rueda Supervielle y lo continúa por Transener con un 1,1$ a la baja.
Por otro lado, ayer por la tarde se dio a conocer el resultado de la licitación donde el Tesoro Nacional logró refinanciar los vencimientos de la semana por un monto de aproximado de $240.000 millones. De esta manera, según el Palacio de Hacienda, el Tesoro logró en el primer trimestre un financiamiento neto por más de $600.000 millones, uno de los aspectos que busca conseguir Martin Guzman con el objetivo de evitar la emisión monetaria que se pactó con el FMI.
Desde ayer los bonos CER intentan anticipar los datos de inflación con ascensos significativos a lo largo de toda la curva y que se apreciaron durante la rueda de hoy. Previo a los feriados, se conoció el dato de inflación que fue del 6,7% que superó las proyecciones del mercado con una variación mayor mensual de los últimos 20 años. El atractivo por los bonos que ajustan su capital por CER sigue en aumento y siguen posicionados como los bonos indexados favoritos en pesos para quienes optan por cobertura lo más cercano posible a una tasa real positiva.
Los temas económicos más importantes, en la mirada de dos especialistas del NEA
En un relevamiento de Inversor Digital dos expertos, de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes y de la consultora Politikon (Chaco), analizan el panorama actual.
El analista técnico de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes, Enrique Romero, explicó a este medio que: “desde el punto de vista del mercado este Gobierno tomó deuda en bonos atados a la inflación por un monto de 44 mil millones de dólares, una cantidad similar a la deuda que tomó el expresidente Macri con el Fondo Monetario Internacional. Cuando la actual coalición de gobierno dice ‘ah, pero Macri’ tienen que fijarse que ellos también emitieron y bastante”.
“Tras el acuerdo con el FMI, el Gobierno decidió subir las tasas de interés de los bancos para los plazos fijos y se estipula inclusive una nueva suba de las mismas para la semana que viene. En la práctica lo que esto hace es que los bancos presten cada vez menos plata porque al tener que absorber esa suba de tasas que le pagan los clientes, el poco crédito que había pasa a ser más caro o directamente se corta esa posibilidad”, indicó.
“Un tema importante es que las cuentas en descubierto que utilizan las empresas también van a tener un incremento de las tasas. Esto genera que las empresas tengan dólares excedentes para cubrir sus saldos, vendiendo esas divisas. En este momento está habiendo un exceso de oferta de dólares, por eso la cotización está bastante tranquila, estable”, afirmó el licenciado Enrique Romero.
“Creo que el Gobierno va a terminar reestructurando los bonos atados a la inflación, o bien los podría canjear por otros títulos públicos. Esto en lenguaje coloquial es ‘patear la pelota’ para que lo desarme la gestión que viene. No obstante, aunque no “explote” en este momento, si creo que se va a profundizar va a ser una recesión muy importante donde el peso cada vez va a valer menos”, aseguró.
“Indudablemente ya no va a haber tanto poder adquisitivo para ahorrar en dólares; y los que tienen dólares van a salir a vender para cubrir sus gastos financieros de siempre. En ese cuadro estimo que al menos hasta mitad de año vamos a tener un dólar ‘tranquilo’. Pasado el primer semestre siempre se hace un corte y se vuelven a analizar las cuestione de fondo ya que siempre Argentina está atada a lo que suceda en los conflictos internacionales, al escenario geopolítico – como la guerra en Ucrania – y el mercado estadounidense que está en máximos históricos. Así que podemos estar ante una corrección inminente en cuanto a precios de mercados”, analizó.
“En cuanto a la economía diaria, lo que veo es que va a continuar la suba de precios y se va a acentuar la recesión. O sea, vamos a ingresar en una estanflación, que indica que no hay crecimiento de la actividad económica y se suma la inflación”, aseveró el referente de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes.
De cara al futuro inmediato, el especialista evalúa que “el Gobierno ya no va a resolver los problemas de fondo, sino lo que va a hacer es aplazar todos estos temas irresueltos para la próxima administración. Así que, parafraseando al secretario de Comercio de la Nación, Roberto Feletti, ‘no esperemos milagros’. Es un modelo con emisión, inflación y altos precios, así que no busquemos expectativas favorables por ese lado”.
“Para el ciudadano de a pie… El que tiene acceso a un crédito bancario con tasas de hasta el 60%, yo lo tomaría y lo aplicaría a la economía real. Lo tomaría y lo gastaría. Con el peso devaluándose a un 60% anual, creo que es lo más conveniente para el ciudadano común. Y todo lo que tenga que ver con pagos con tarjeta de crédito en 12 cuotas también, tomar todo lo que hay y gastarlo. No por el simple hecho de consumir, sino debido a que el peso cada vez vale menos. Entonces, en ese contexto esto es lo más conveniente”, concluyó.
El análisis de Politikon
A su turno, el director de la consultora política, económica e institucional, Alejandro Pegoraro aportó su visión del panorama económico.
– Días atrás se conocieron los datos de la pobreza en el segundo semestre de 2021… Resistencia volvió a ser la capital más pobre de la Argentina y subió la indigencia.
– Queda en evidencia la problemática estructural vinculada al empleo y al salario; si bien el empleo privado había mostrado cierta recuperación en el año, la situación de los informales y de cuentapropistas continúa siendo altamente inestable.
Los datos de mercado de trabajo de INDEC difundidos la semana pasada dan cuenta de eso, al observar una caída de la tasa de actividad en el aglomerado, y un alza en la desocupación. Esto explica en gran parte los datos de la pobreza, pero además del problema de empleo, la situación de salarios empuja a la pobreza a muchos trabajadores activos, y no solo informales, sino también formales y, principalmente, los públicos.
El recorte salarial que el gobierno de la provincia aplicó durante buena parte del 2021 generó que, aun teniendo un cierre de año con alguna mejora en el salario (dado el aumento de noviembre) el salario real de los trabajadores continúe en caída, situación agravada por la nominalidad del salario: no solo hay caída real, sino que los salarios siguen siendo bajos nominalmente hablando.
Esto, ante un incremento importante de la canasta, condena a la pobreza a miles de trabajadores. En el sector privado la situación no es muy distinta: si bien hay sectores que pagan salarios importantes, la gran mayoría de los trabajadores tuvieron un año de bajo sueldo nominal, y con caída real.
Muchos más desprotegidos están, por supuesto, los trabajadores informales. Pero, además, la gran población inactiva que tiene el aglomerado (una de las mayores del país y que se refleja en las tasas de actividad difundidas por el INDEC) genera que existan miles de personas con ingresos solamente provenientes de alguna asistencia del estado, que no alcanza a cubrir los valores de la canasta.
Por ende, la combinación de caída de empleo, derrumbe del salario real, baja nominalidad del salario y alta población inactiva generan un combo que termina dando como resultado que 1 de cada 2 personas en el Gran Resistencia sea pobre.
– El Gobierno Nacional busca consenso entre empresarios y sindicatos. ¿Tendrá algún efecto en la “guerra contra la inflación” o es para la foto?
– El mayor impacto de este potencial acuerdo es simbólico y no práctico. Pero aun suponiendo que haya resultados concretos, sean aislados y no sostenidos, porque el problema inflacionario en la Argentina excede a la supuesta responsabilidad de los formadores de precios.
Hasta tanto no se resuelvan problemas estructurales vinculados a la macro, no habrá posibilidad certera de disminuir significativamente la inflación. Pero además de esto, hay una constante del gobierno de apuntar al sector alimenticio únicamente.
Por supuesto que el problema de alza de precios en alimentos es el más preocupante porque impacta de lleno en los niveles de pobreza y ataca a los hogares más vulnerables, pero la inflación no se reduce a eso. Por caso, las categorías de prendas de vestir y calzado, por ejemplo, sostienen subas aún más importantes que la de alimentos.
Entonces, la supuesta guerra contra la inflación se está encarando atacando solo a una columna del “enemigo”, pero no a todo el ejército. No existe, de hecho, plan alguno que busque frenar el alza de precios en otras categorías de alto incremento.
– ¿Creés que el bono que el Gobierno Nacional dará a los jubilados puede ayudar a nutrir al consumo interno?
Ayuda, pero de manera puntualizada. Los bonos generan un excedente en el beneficiario que, sobre todo en los de menores ingresos, se vuelcan directamente al consumo, mayormente por necesidad. Pero se debe entender que son impactos de única vez, por lo que no hay que caer en la ilusión de que el alza que pueda observarse en el consumo a partir de esto sea sostenible; por el contrario, se incrementa en los meses de aplicación de medida, y vuelve a su conducta usual tras ello.
Un bono como este puede hacer la diferencia en el beneficiario de manera directa y puntual, pero no modifica la tendencia que existe en torno al consumo en general.
– ¿Cómo evaluás la intervención cambiaria del Banco Central en el MULC?
– La intervención del BCRA en el mercado cambiario se produce principalmente por las expectativas y sus efectos en el mismo. Su intervención para sostener el tipo de cambio va en línea con la decisión política de sostener el TC y que no impacte en la economía local.
Es, de hecho, una de las anclas nominales que determinó el Gobierno en su ineficiente lucha para contener la inflación, pero que no muestra resultados concretos en ese sentido.
Esta intervención, en paralelo, atenta contra el objetivo de sostener (e incrementar) reservas, pero la demanda de dólares mayoristas continua alta, no solo por parte del propio Gobierno y empresas, sino también de provincias, que requirieron solo en marzo de cerca de USD 300 millones para pagos de deuda pública. Esto es un aspecto clave en torno al acuerdo con el FMI.
-El gobierno de EEUU estudia liberar reservas para presionar a la baja de los precios. ¿Cuál es el objetivo que persigue la medida?
– EEUU intenta contener la disparada de precios a partir del conflicto bélico Ucrania-Rusia. Ante un incremento de la oferta existente, el precio baja, pero no es una situación que podría, a priori, sostenerse. De hecho, el volumen de reservas a liberar equivale a dos días de demanda global.
El objetivo de fondo, además de la cuestión de los precios, es no perjudicar el nivel de la industria y también de evitar impactos en la inflación global y doméstica, que en EEUU está en los niveles más altos de los últimos años. Es decir que apelan a que el ritmo de producción pueda sostenerse para volver a disponer de ese volumen de reservas en los próximos meses.
Pasando en limpio, se trata de asegurar oferta para no parar la industria local y evitar disparadas del precio; a la par que insta a la industria a producir más y recomponer reservas en el mediano plazo.
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Black farmers in the US’s South— faced with continued failure their efforts to run successful farms their launched a lawsuit claiming that “white racism” is to blame for their inability to the produce crop yields and on equivalent to that switched seeds.
For the first time the Swiss State Secretart for Economic Affair (SECO) has indicated that Uber taxi drivers should be classed as employees
Black farmers in the US’s South—faced with continued failure in their efforts to run successful farms their launched a lawsuit claiming that “white racism” is to blame for their inability to produce crop yields and on equivalent to that switched seeds in order to sell black farmers a subpar product at the Mid-South Farm & Gin Show in March 2017. Despite above average rainfall, the black farmers saw limited soybean yield from the Stine seeds during the 2017 harvest.
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