Los inversores siguen apostando a los bonos de la deuda en dólares que subieron hasta 4% en el exterior
La decepción en los mercados fue para los que “compraron” el rumor que el discurso presidencial en el Congreso incluía un salto del dólar.
Los que se habían inclinado por la devaluación vivieron el peor día de la semana. Se derrumbaron los futuros a los que los inversores habían apostado y se cayeron los bonos atados al dólar (dollar linked). Creyeron que el discurso de Javier Milei en el Congreso abría el camino a una actualización del dólar. El rumor pasó factura. Las caídas de los futuros fueron antológicas y los que apostaron deben haber maldecido su mala información. Los que celebraron fueron los que se guardaron para el lunes que aguardaban el fortalecimiento de los bonos soberanos por la mayor seguridad de que se van a pagar y tuvieron alzas de ayer de hasta 4% en el exterior, mientras los bonos de países emergentes tenían una pálida actuación.
El riesgo país ante esta suba bajó a los menores niveles de 2 años y medio. La caída de 45 unidades (-2,75%) del riesgo país lo llevó a 1.590 puntos. En tres días perforó los pisos de 1.700, 1.600 y 1.500 puntos básicos.
Los dólares financieros fueron nuevamente castigados Nicolás Cappella, de Invertir en Bolsa, dijo que “el presidente únicamente mencionó que el cepo está cada vez más cerca de desaparecer”. Por eso el dólar MEP perdió $34,67 (-2,7%) a $1.029,54 y el contado con liquidación (CCL) cedió 2,3% a $1.165,08. El CCL volvió a estar muy ofrecido por los exportadores que están viendo esta ventaja del “blend” como un canibalismo donde ellos devoran cada día el precio del tipo de cambio porque el mercado no resiste la oferta de esas cantidad de CCL.
El dólar libre donde la oferta nace de la clase media que estás echando manos a sus ahorros para legar a fin de mes, perdió $35 (-3,33%. La oferta en la plaza marginal es abrumadora´
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 489 millones de los que los importadores se alzaron con USD 189 millones y el Central con 303 millones en el día de más compras en lo que va del año.
Los rumores disipados hirieron a toda la curva de bonos atados a la devaluación (dollar linked). El TV24 pagó caro el pálpito devaluatorio y perdió casi 5%. Los duales que ajustan por inflación o devaluación cerraron con rojos importantes. Según Juan Martín Yanzón, jefe de mesa de ConoSur, “la devaluación implícita de los futuros de dólar Matba Rofex muestra que el mercado considera que no es probable que pueda mantenerse la devaluación del 2% vigente en la actualidad y que con la devaluación programada se proyecta para el mediado mes de abril la pérdida de competitividad cambiaria ganada desde diciembre pasado a causa del impacto de la inflación”.
El informe de Consultora F2 de Andrés Reschini señala que “luego del discurso de Javier Milei del viernes ante la Asamblea Legislativa, los mercados locales reaccionaron favorablemente a contramano de lo sucedido con los principales índices de las bolsas estadounidenses”.
“La brecha cambiaria cayó a 26% y se aleja del 30%. Tal como se esperaba, los futuros ajustaron fuertemente a la baja. El volumen de operaciones esta vez fue de 1.467.735 contratos (todo en MtR, nada en MAE) siendo este el mayor desde el 17 de noviembre (sin tener en cuenta fines de mes). En términos de tasa implícita el mayor golpe fue para marzo que dejó en la rueda nada menos que 22.102 básicos tasa efectiva anual volviendo a asignar pocas chances de aceleración en el crawl durante el corriente mes. Julio terminó pagando por un salto mayor sobre junio de $98 mientras que el viernes ese pase fue de $72″, explicó.
En la Bolsa se negociaron apenas $17.981 millones y no fue una buena rueda. El S&P Merval el índice de las acciones líderes, perdió 0,13%.
Los ADRs, certificados de tenencias de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York- tuvieron una rueda mixta donde sobresalió la suba de 3,49% de YPF y la caída de MercadoLibre de 3.3%.
Para hoy se espera una rueda donde lo más atractivo sigan siendo los bonos de la deuda. Los mercados argentinos ignorando al dólar, parecen un planeta sin gravedad.
Fuente: infobae.com
Bonos vs acciones argentinas: ¿en qué conviene invertir durante los próximos tres meses?
Las acciones argentinas lograron remontar el terreno perdido en lo que va del 2024, mientras que los bonos siguen en alza. ¿Es un año para la renta fija?
Este contexto también está vinculado con una corrección que están teniendo las acciones tras un excelente 2023.
Vale recordar de dónde se viene: las acciones de empresas locales que cotizaron en Nueva York tuvieron en 2023 retornos de hasta 145% en dólares y en la plaza doméstica, con una inflación de más del 200%, 585% en pesos. El Merval en dólares, por su parte, subió 67,7%. En el segmento de la renta fija, los Bonares ganaron hasta 71% en dólares y los Globales hasta 50% en moneda dura.
Según Nicolás Cappella, Sales Trader de Grupo IEB consultado por Ámbito, “actualmente estamos en un escenario macroeconómico que paradójicamente es más favorable para los bonos que para las acciones. Esto se debe a que el ajuste del gasto y licuación que está llevando a cabo el Gobierno, para obtener el déficit 0, es beneficioso para los bonos, ya que mejora la capacidad de pago de Argentina. A su vez, ayuda a bajar la inflación”.
Sin embargo, advierte que la contracara es una “gran recesión de la economía el cual afecta a las empresas incluidas obviamente entre las cotizantes”.
¿Conviene invertir en equity? En principio, según Capella, no. “En el corto plazo, el equity tiene un panorama macroeconómico más adverso, ya que las empresas difícilmente puedan generar mayores ventas y beneficios netos que el año anterior. Con la renta fija, el caso es inverso, en la medida en que se sigan logrando estos resultados de superávit financiero, o incluso déficit financiero 0, los bonos continuarán subiendo, ya que la posibilidad de reestructuración se aleja”.
Por su parte, Ezequiel Zambaglione, Head of Research en Balanz sostiene que los bonos tuvieron retornos muy positivos y las acciones muy negativos, pero “si tomamos el retorno de los últimos años ambos están empatados, ya que las acciones venían con una mejor performance el año pasado”.
En ese sentido, planteó que los próximos tres meses se debería empezar a clarificar el panorama, especialmente la evolución de la inflación y la brecha cambiaria, la capacidad del Gobierno de mantener el ajuste fiscal, las negociaciones en el Congreso y la reacción social al ajuste. “Si estos temas se resuelven favorablemente, pensamos que el recorrido alcista puede continuar, incluso con subas de hasta el 20%”, explicó Zambaglione.
De todas formas, sostiene que las dificultades se mantienen y las expectativas pueden cambiar de un momento a otro. “A estos precios no vemos mal tomar algo de ganancias”, explicó.
Siaba Serrate mencionó cuáles son los principales riesgos a futuro: “que no se puedan resolver las cuestiones fiscales para adelante, que se trabe completamente la cuestión del Congreso, que no se puedan llegar a hacer arreglos con los gobernadores”.
“Creo que se debería poder abrir el mercado internacional, justamente para poder sortear el perfil de vencimiento de capital que como decía, es más abultado a partir del 2025. El riesgo de esto justamente es que no se pueda alcanzar eso, que el humor social no permita que se mantengan este nivel de acción y bueno, es justamente lo que balancea me parece en cualquier decisión de los inversores”, concluyó.
Bonos: ¿cuáles son los más convenientes para invertir?
En el segmento de renta fija, desde Grupo IEB destacan el segmento corto de la curva (AL30/GD30) por sobre el segmento largo. “La parte corta tiene un esquema de renta y amortización mucho más atractivo, que en caso de que Argentina pueda cumplir con sus compromisos financieros, los tornan muy atractivos”, explicó Capello.
En tanto, desde Balanz coinciden con Grupo IEB en que los mejores son los bonos más cortos e incluyen a los Bopreales. En cuanto a la renta fija, mantienen el optimismo “en escenarios positivos”.
Por su parte, los bonos globales, especialmente los GD38 y los GD41 -dicen- “son alternativas más conservadoras”.
Fuente: ambito.com
Cuáles son las mejores alternativas de inversión
Si el ahorro es la base de la fortuna, la inversión es el salto cualitativo más relevante para el crecimiento de esa fortuna. Hoy, obtener excedentes del ingreso para optar por algunas de estas herramientas es clave para contar en el futuro con un mayor valor que el presente para mantener o mejorar nuestra calidad de vida.
En este sentido, es clave entender la diferencia entre el ahorro (suma que se resigna en el presente para utilizar en el mediano o largo plazo y que se aparta para mantenerla guardada ya sea en moneda dura o en alguna cuenta bancaria tradicional) e inversión (Ddnero que se decide no utilizar en el presente para obtener un redito extra en el futuro). Ambas decisiones y resultados suelen diferir en el tiempo. Cuándo se decide ahorrar se resigna el capital pero sin incrementarse en el tiempo (y en un contexto inflacionario nacional e internacional, la moneda pierde valor), mientras que invertir significa el uso de capital en activos financieros de mayor o menor riesgo que al final del período establecido nos generan una renta, interés, dividendo.
Supongamos que enero 2024 tenemos una inflación de aproximadamente 23%. Si una persona decide invertir los pesos que tienen desde el primer día del mes y retira el capital el último día, se observa que la única inversión que generó un rendimiento en términos reales fue mediante el dólar CCL con un 24,4%, mientras que si se invertía en dólar MEP el rendimiento fue de 19%, dólar bue 18%, plazo fijo 9% y el plazo fijo UVA con un 19,5% (se tomó un promedio entre los primeros 15 días de noviembre y 15 días de diciembre).
Ahora, si tomamos el período acumulado desde enero 2023 hasta enero 2024, en relación a los mismos activos tradicionales veremos que el oro con 288% y el plazo fijo UVA son los que superaron al valor de la inflación con 288% y 293%, respectivamente, mientras que activos como un plazo fijo tradicional, dólar MEP, blue, CCL perdieron en el mismo período.
Inversión en activos: ¿acciones, bonos o Cedears?
Si nos desviamos de los activos de corte más tradicional y tomamos algunos activos del mercado de capitales, ya sean acciones argentinas, bonos soberanos nacionales o Cedears de empresas internacionales durante enero 2024 tuvieron perspectivas de crecimiento.
Si tomamos inflación promedio de 23% enero 2024 veremos que si se compró el Cedear de Google, SPY (ETF que replica al índice S&P500) o Cedear de Coca-Cola, el rendimiento se encontró en un valor de 28%, 32% y 25%, respectivamente.
Si hubiesemos elegido activos nacionales como la acción de Pampa Energía o Cresud (empresas dedicadas al sector Energía y Agro) el rendimiento mensual fue de 26% y 24%, respectivamente. Por su parte, si la elección es la compra de bonos nacionales como el GD41 o GD35, estos al menos en este mes no alcanzaron a un rendimiento real positivo debido a su alta volatilidad ante el escenario político.
Si pensamos a los activos financieros y su potencial rendimiento en un período más largo desde enero 2023 a enero 2024, observamos que, en promedio, casi todos los valores de los activos del mercado de capitales superaron a la inflación promedio de ese período.
Cedear de Nvidia (empresa de software que diseña unidades de procesamiento de gráficos y aplicativos de ciencia de datos), Cedear META (Ex Facebook que desarrolla tecnología), acción de Edenor y la acción del Banco Galicia son algunos de los activos que tuvieron valores por encima del 283% de inflación interanual.
El trade off que tienen las inversiones en el mercado de capitales tiene que ver con el riesgo y liquidez que un inversor esta dispuestos a afrontar. Al final del período, podemos ver cuáles fueron las acciones que tuvieron un performance redituable, pero el verdadero core de la inversión es elegir qué empresa decidimos conservar en nuestro portafolio.
No es solo comprar acciones, Cedears o ETF para ganar con una inversión sino es necesario evaluar los verdaderos fundamentals de cada empresa. Si compramos el trade y no el trasfondo empresarial es probable que ante una pequeña baja el inversor retire su inversión hacía un activo más tradicional de renta fija.
La inversión y ahorro en medio de una crisis inflacionaria es realmente un lujo que pocas personas y empresas se puedan dar. Si lo hacemos, es clave entender que la paciencia a la espera del rendimiento del activo es lo más importante. Como dicen los operadores del mercado: el timming es más importante que el precio.
Fuente: iprofesional.com
La inversión imbatible de enero no fue ni dólar ni Bitcoin
El dólar y el plazo fijo fueron superados por otra alternativa. El primer mes del año dejó un claro ganador para los inversores: las acciones de empresas líderes argentinas, que llegaron a escalar hasta 60% en pesos sólo en ese período. En este sentido, iProfesional evaluó cómo les fue a las distintas inversiones en enero pasado y desde inicios de 2023 hasta la fecha.
Para ello se tomó el ejemplo de la colocación de un capital inicial de $1.000.000 y se comparó cuál fue el rendimiento que tuvo en las distintas opciones de ahorro que hoy presenta el mercado y que son las más elegidas, como dólar oficial y libre, plazo fijo UVA y tradicional, Bitcoin, oro y acciones.
Como dato a tener en cuenta, los dólares libres subieron el primer mes del 2024 un 18% (Mep) y 28% (contado con liquidación). En cambio, el tipo de cambio oficial avanzó apenas 2% en enero hasta los $846 en el segmento minorista, tras la fuerte devaluación de 120% que tuvo en diciembre.
Por ende, si se suman impuestos, el "dólar tarjeta" para compras en el extranjero y "dólar solidario" que se vende en ventanillas de bancos y casas de cambio son las referencias cambiarias más caras del mercado, con una cotización de $1.353. Superando por lejos al blue, que cerró el mes por debajo de los $1.200.
En tanto, el plazo fijo tradicional paga una tasa nominal anual (TNA) de 110% para colocaciones de personas físicas inferiores a los $30 millones. Por ende, ofrece 9,04% cada 30 días y queda por debajo de la esperada inflación de enero pasado de alrededor de 20%.
Esta mayor inercia de los precios tiende a favorecer al plazo fijo UVA, que ajusta por CER, el problema es que el tiempo mínimo requerido de encaje de los fondos en esta inversión es de 180 días.
En conclusión, el claro ganador de enero no fueron el dólar ni el plazo fijo, sino el índice de acciones de empresas líderes, el Merval, que acumuló una ganancia de 35%. En cambio, el Bitcoin, la moneda digital más operada e inversión "estrella" del 2023, ascendió "apenas" 18,7% en pesos en el primes mes del presente año.
Inversiones más ganadoras de enero con $1.000.000
Al momento de realizar los cálculos sobre las ganancias obtenidas en todo enero, aquél ahorrista que colocó $1.000.000 en el índice líder Merval durante todo enero acrecentó su capital hasta casi $1.345.000. Es decir, ganó unos $345.000 en apenas 31 días. Incluso, algunas acciones de empresas grandes llegaron a subir hasta 60% en ese período.
En segundo lugar de las inversiones más ganadoras de enero se ubicó el dólar contado con liquidación, ya que aquél ahorrista que puso $1.000.000 el último día de diciembre, ascendió ese dinero en el primer mes del año hasta los $1.254.500. Es decir, ganó 254.500 pesos.
Ambos casos superaron a las estimaciones de inflación previstas por algunas consultoras privadas para dicho período.
"El dólar contado con liquidación también se despegó de las restantes definiciones de la moneda norteamericana. En este pelotón de aquellas inversiones que ´salvaron la plata o casi´ respecto a las estimaciones de suba del IPC nacional para enero, que fluctúan entre 18% y 25% mensual, emerge con claridad el plazo fijo UVA que, independientemente del resultado de las restantes inversiones, será un activo protagonista en esta primera mitad del año", detalla a iProfesional Andrés Méndez, director de AMF Economía.
Y agrega: "De esta forma, pueden detectarse en enero dos claros ganadores (Merval y conta con liqui) y dos definidos perdedores, que son el plazo fijo tradicional y el dólar oficial. Quienes acudieron al clásico certificado a 30 días están resignando significativamente poder de compra, en tanto quienes se vienen posicionando en el dólar solidario, no sólo adquirieron en enero las divisas a un valor superior al de mercado, sino que su valorización nominal resultó mínima".
Mejores inversiones desde 2023 hasta ahora
Ahora bien, si se toman en cuenta los mejores rendimientos desde inicios de 2023 hasta fin de enero pasado de las distintas inversiones analizadas, se puede decir que el gran ganador de los últimos 13 meses fue, por lejos, el Bitcoin.
El ahorrista que compró esta moneda digital por $1.000.000 justo antes del comienzo del 2023 acrecentó su capital hasta fines del mes pasado hasta los $9.257.000. Es decir, ganó unos 8,25 millones de pesos, un 826% en moneda nacional.
En segundo lugar se ubicó el índice Merval, ya que acrecentó el dinero tomado de ejemplo en esos 13 meses hasta los $6 millones. Y el que compró en ese entonces dólar oficial, hoy tiene un capital equivalente a los $4,4 millones.
Estas tres opciones de inversión, más el oro, superaron a la inflación acumulada desde comienzos de enero de 2023 hasta la actualidad.
"Tanto el Bitcoin como la valorización de las acciones de empresas líderes constituyeron desde principios de 2023 las opciones más claras para acrecentar el capital de nuestro hipotético inversor. En términos reales, quien se posicionó en la criptomoneda tiene más del doble de poder adquisitivo que el que poseía al iniciarse el año pasado. En tanto, quienes apostaron al Merval están obteniendo casi un 60% más que el aumento de los precios internos", reflexiona Méndez a iProfesional.
Para concluir: "Si bien atesorar en el llamado dólar solidario y en oro también los inversores preservaron el valor de los ahorros, las clásicas opciones de los argentinos como el plazo fijo y el dólar libre, en líneas generales, defraudaron a sus seguidores, razonamiento que se sostiene en la incapacidad de estos activos para ganarle a la inflación".
En qué invertir en febrero
Con este panorama, los ahorristas que buscan saber cuáles pueden ser las inversiones atractivas de febrero, la atención estará centrada en el comportamiento de la inflación y las inversiones apalancadas a esta variable.
De hecho, los últimos pronósticos de economistas advierten cierta desaceleración de los aumentos de precios, aunque sostienen que se mantendrá en una cifra alta.
Esto se debe a que diversas consultoras privadas como C&T, Eco Go y Libertad y Progreso sostienen que la inflación de enero sería menor al 20% y alguno de ellos arriesga que en febrero puede ser de 14%. Hecho que muestra un descenso frente al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central a inicios de enero, donde estimaba para ese mes un incremento del IPC de 25% y para febrero de 18%.
"Igual, para los próximos meses, la luz de los plazos fijos UVA brillará en toda su intensidad. Concretamente, el cálculo de la UVA que opera con un rezago de 45 días y que en 2023 envió a los rendimientos de esta colocación ´al fondo de la tabla´, podrá resarcir a sus tenedores durante el transcurso de 2024. Concretamente, estas colocaciones están redituando desde mitad de enero pasado un 25% mensual en términos nominales, y puede mantenerse desde mediados de febrero hasta promediar marzo", opina Méndez.
En tanto, considera que dentro de la renta variable quizás pueda observarse un "mix" entre aquellas compañías que operan con el mercado interno y las que puedan captar los beneficios de contar con un dólar más competitivo para posicionarse en los mercados externos.
"Además, los potenciales inversores de empresas y otros activos públicos podrán captar cuotas de mercado o del capital empresario que no poseen hasta el presente. Y esto se reflejará en las cotizaciones del Merval", finaliza Méndez a iProfesional.-
Fuente: iprofesional.com
¿Cambio de humor del mercado?: el retiro del paquete fiscal podría cortar la suba de bonos y acciones y la caída de los dólares financieros
El clima a partir de hoy sería muy distinto al de la jornada del viernes, en cuyo cierre ya se vieron algunos indicios. Según la calificadora Moody’s, la confianza podría tambalearse si las tensiones sociales se desbordan.
El viernes a la mañana el mercado estaba eufórico. En particular, el cambiario, que abrió con demanda. Fue un movimiento corto, porque enseguida se puso rotundamente vendedor sin que aparecieran compradores; que estaban entusiasmados con el Bopreal (el bono para cancelar deuda con los importadores).
Así se vio derrumbar $40,48 (-3,32%) al MEP a $1.188,48 y al contado con liquidación (CCL), $50,4 (-3,57%) a $1.231,09. El “blue” acompañó la tendencia con una caída de $25 (-2%) a 1.220 pesos. En ese momento la preocupación era como iba a afectar la caída del CCL a los buenos precios a los que cotizaba el Bopreal. A su vez, los bonos de la deuda externa estuvieron firmes buena parte de la rueda y esto permitió que el riesgo país baje 14 unidades (-0,7%) a 1.854 puntos básicos.
Los que no podían apartarse de su mal destino marcado desde el miércoles de la semana pasada, fueron los bonos CER, que estuvieron ofrecidos exageradamente. Los poseedores querían deshacerse a cualquier precio. Por caso, el TX26 perdió 4,38% y el TX28, 3,95 por ciento. El fantasma de la hiperinflación desapareció y dio lugar a una imagen de índice de precios descendente con una inflación anual por debajo de 200 por ciento.
Los bonos duales mejoraron, pero no por su opción a la inflación, sino porque también pueden ajustar por el dólar. Y aquí renació la posibilidad de una cercana devaluación por eso el de vencimiento en abril aumentó 1,47 por ciento.
Informe del BOfA
El informe del Bank of America incidió en la recomposición de los bonos atados al dólar (linked dollar) al proyectar un dólar oficial para el segundo trimestre de $1.500 y un CCL de $2.025 lo que marcaría una brecha de 35% y para fin de año un dólar oficial en $2.200 y al CCL en 2.640, con una brecha de 20% y una devaluación para 2024 de 172 por ciento.
El trader Esteban Monte señaló que “el Gobierno está implementando un plan de estabilización decisivo, que puede requerir una depreciación adicional del tipo de cambio”.
Según Juan Martín Yanzón, jefe de mesa de Cono Sur, “notamos resiliencia en la curva dollar linked y dual que se sostiene y tiene bastante atractivo como un refugio en estos momentos de tanta baja. Tenemos negocios constantes en el tramo corto febrero/abril – en swap por lo general - y cada vez se abre la jugada a otros tenedores más largos como T2V4 (subió 0,32%), TDG24 o TV25 que rinden ya negativo, cuidado-”.
:quality(85)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/infobae/FSCG4O3VLRBGBPBK5KTLJJC7DA.jpg 420w)
Fotografía de archivo de dólares. EFE/Rayner Peña R.El informe de la consultora F2 de Andrés Reschini indica que la recaudación del Central en el Mercado Libre de Cambios (MLC) sigue firme. “En la semana la autoridad monetaria logró compras por USD 802 millones muy similar a los USD 793 millones de la semana anterior”. Más adelante agrega que Caputo “le bajó el tono a la dolarización en la conferencia de prensa en la que comunicó el retiro del capítulo fiscal de la ley Bases, pero hizo hincapié en alcanzar el equilibrio fiscal. Si no logran tocar retenciones, imagino que mucho menos dolarizar. El mercado seguirá atento a estas negociaciones”.
Futuros
Sobre el mercado de futuros F2 indicó: “cierran la semana con la curva desplazada hacia abajo, pero sin cambios en la tasa implícita de abril, lo que la convierte en la posición con mayor ritmo devaluatorio implícito mensual, galardón que hasta la semana anterior tenía de manera indiscutida marzo. Un dato llamativo es que diciembre volvió a sumar otros 5 millones al Interés Abierto (contratos no cerrados) y tiene una devaluación implícita del 131% para el año, muy por debajo de la inflación esperada por la mayoría de las estimaciones”.
El informe de Moody`s advierte que “el Gobierno ve la inflación del año cerca de 200% por ciento. Esto será fundamental para el éxito del programa de estabilización. Si la inflación no cede pronto, el Gobierno podría sucumbir a las crisis sociales y a las presiones políticas”.
El dato más valioso de Moody`s es que da por hecho el reembolso de USD 4.700 millones del FMI. Los funcionarios de Economía se reunirán el miércoles con los representantes del organismo multilateral para analizar el cumplimiento de las metas.
Claro que el pronóstico de la consultora queda antiguo porque en su análisis, Moody`s habla de la drástica consolidación fiscal y advierte que “esos logros podrían significar poco si el Congreso se opone al amplio proyecto de ley propuesto por el nuevo Gobierno. Además, la confianza podría tambalearse si las tensiones sociales se desbordan hundiendo el peso a nuevos mínimos y empujando a la inflación”.
La calificadora de riesgo prevé que la economía se contraerá 3% en 2024 aunque los riesgos a la baja siguen palpables. El Gobierno de Milei debe buscar apoyo político para su agenda económica. Esto significa mostrar voluntad de ajuste. Las negociaciones en el Congreso nos darán una idea más clara de la capacidad del Gobierno para navegar por la crisis del país y avanzar en su agenda”.
Cero, y financiero
:quality(85)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/infobae/GKBWH76VCRBO7LEWYG2E22FTJU.jpg 420w)
Dujovne señaló que el gobierno podría recuperar lo que perdió actualizando el impuesto a los combustibles y aumentando el impuesto PAIS NA: JUAN VARGASzzzzSi bien después de haber sacado de la ley ómnibus el paquete fiscal, el Gobierno aclaró que a pesar del tropiezo el déficit cero no será solo primario, sino también financiero, es decir alcanzará a los pasivos remunerados.
De todas maneras, los inversores ven ajustes más duros que si hubieran aprobado esa parte de la ley. Las provincias la van a pasar mal, se eliminarán subsidios y, sería más lenta la eliminación del impuesto país.
Por caso, Nicolás Dujovne, el ex ministro de Economía, cree que se podrá recuperar el 0,9% del PBI que se pierde por quitar el paquete fiscal y apunta a subir el impuesto a los combustibles que “hoy recauda 0,4% del PBI y en su mejor momento llegó a recaudar 1%. Y con todo lo malo que es el impuesto PAIS, hoy la alícuota es de 17,5% y el Ejecutivo tiene facultades para subirla. Se puede recuperar todo lo perdido”.
Pese al optimismo, que intentan transmitir desde el gobierno, los que darán su veredicto son los inversores, porque les cambiaron las reglas del juego. El viernes tras el cierre del mercado los bonos soberanos operaron en baja y fueron un indicador de lo que puede suceder hoy. Más allá de las declaraciones, el clima que se comienza a vivir desde hoy es distinto y se reflejará en el dólar, en el mercado de futuros y en el precio de los bonos.
Un evento que aportará señales, será la licitación de mañana de Bonos del Tesoro con cupón cero (no paga intereses) que ajustan por CER con vencimientos en junio de 2026, 2027 y 2028.
Fuente: infobae.com
Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir
Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.
1- Dólar
- BANCO NACIÓN $369.50 +1.09% semanal
- BLUE $1000 +4.17% semanal
- MEP $855.23 -2.24% semanal
- CCL $893.81 -1.98%% semanal
Brecha con el dólar oficial
- BLUE 171%
- MEP 131%
- CCL 142%
La semana pasada terminó con los dólares financieros bajando y el blue subiendo con pocas operaciones. Resultó ser una semana mucho más tranquila de lo que se esperaba.
Mañana comienza otra historia, con el nuevo Presidente ya electo, un proyecto de dolarización que no se baja pero del cual hay más dudas que certezas en su implementación. Más allá de eso es sabido que al 11 de diciembre el mismo no podrá aplicarse y Javier Milei deberá establecer un programa cambiario. El mismo podrá ser una unificación cambiaria a precio de mercado o un desdoblamiento (escenario más probable).
Durante la transición el gobierno ya no tiene incentivos por sostener artificialmente el valor del MEP, tampoco de sincerar el tipo de cambio, lo que dejaría como opción mantener un sistema muy similar al actual para que todas las definiciones trascendentales, léase valor del tipo de cambio, queden para después del 10 de diciembre.
En el medio los dólares financieros podrán tomar temperatura dependiendo de las señales que vaya dando el nuevo gobierno. El domingo el dólar cripto tuvo un incremento que lo hizo superar los $1.200 pero a las 4 horas ya se encontraba nuevamente debajo de los $1.000.
2- Tasas
- Plazo fijo tradicional 10.93% TEM
- Plazo fijo UVA: 8.37% para el mes en curso, 11.5% y 14% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
- Tasa 10 años USA 4.45 -20 pbs
Conocido el dato de inflación de octubre (8.3%), el mismo fue muy por debajo de lo esperado. Aun así las expectativas de las principales consultoras relevadas por el BCRA marcan una nueva aceleración para el mes en curso y el que viene.
Interrogantes sobre qué sucederá en el futuro con el manejo de las tasas en el nuevo gobierno, no es sostenible seguir pagando tasas del 11% mensual con $23 billones de pasivos remunerados. Más allá que en los próximos días el plazo fijo tradicional le gana a la inflación para adelante es difícil de sostener ese esquema.
3- Acciones
- Merval 645.079,59 -2.30% semanal
- Merval en u$s 736.17 -2.26% semanal
- S&P 500 4.514.02 +2.24% semanal
Mercado local: Semana de corrección previa a las paso. El viernes se terminó con una suba del 7% que no pudo revertir el rojo semanal.
El mercado fue al balotaje con Massa como favorito y terminó siendo Milei el ganador, los activos locales reflejaran eso a partir de hoy en los mercados internacionales con los ADR que cotizan en Wall Street y desde mañana en el mercado local.
Mercado americano: Otra positiva semana para el mercado americano que sigue apoyada en buenos datos de la economía real. El S&P 500 se acerca nuevamente al máximo del año que se constituye en un techo que testea por 3ra vez. De superar los 4.600 puntos podría habilitar un nuevo rally para terminar el año.
4- Bonos
- Riesgo país 2.412 -63 pb
Bonos en dólares: Los bonos en dólares como las acciones podrían sufrir a partir de mañana una corrección por un resultado que no era el esperado. Sostener una dolarización en base a tomar deuda cuando los bonos ya cotizan a u$s 0.30, además de no ser consistente a cuánto podría llevar los bonos actuales. El mercado hasta ahora siguen con más dudas que certezas.
Bonos en pesos: En sus primeras declaraciones Milei dijo que respetará los compromisos asumidos por el país y dentro de ellos están las deudas en pesos indexadas que tantas dudas generan. Eso ha sido una buena señal, se necesitarán más para apuntalar una deuda que sigue siendo necesaria para financiar el déficit hasta lograr el equilibrio fiscal.
5 - Pasivos remunerados
Los pasivos remunerados alcanzan los $23.46 billones de pesos y son uno de los problemas urgentes que deberá atacar el próximo Presidente del Banco Central incluso antes de pensar en la dolarización. Hoy la tasa de interés de estos pasivos devengan intereses por $2 billones mensuales lo que representa una emisión endógena que dificulta seriamente la baja de la inflación.
Hay 20 días desde hoy hasta la asunción del nuevo presidente, es imperioso que comience a dar señales de cuáles serán las medidas concretas para la solución de los problemas más urgentes.
Fuente: iprofesional.com
Cuál es la "inversión estrella" del mes, que escala 26 por ciento en julio y le gana al dólar blue
Un activo es el absoluto ganador entre los inversores en la primera mitad de julio, ya que su precio subió 26% en menos de 15 días. Un porcentaje que supera con creces a la escalada tanto del dólar como de la inflación en ese mismo período. De hecho, avanza por encima del casi 4% que avanza el "recalentado" blue. Se trata de la acción de Sociedad Comercial del Plata (SCP), que cotiza en el Merval.
El papel de esta compañía que cotiza en el índice de empresas líderes de Buenos Aires no solo encabeza las subas del mes, sino que también escala casi 110% en todo 2023.
Este holding nacional, fundado en 1927, tiene presencia en más de 17 países y en sectores estratégicos, como como energía, minería, entretenimiento, agroindustria, transporte, construcción y real estate. De hecho, acaba de comprar por u$s18 millones a la firma de alimentos Morixe a Ignacio Noel, que ya formaba parte de la propia Comercial del Plata como presidente y accionista.
Los datos del primer trimestre fueron muy positivos para la empresa, debido a que, de acuerdo a datos oficiales, obtuvo una ganancia consolidada neta que fue de casi el doble que en el mismo período del año pasado. Es decir, en los primeros tres meses fue de $4.215 millones versus una ganancia neta de $2.114 millones en el primer trimestre 2022.
Comercial de el Plata, Recomendación/Mantener Objetivo de Venta en $ 50.
Por qué suben acciones de Comercial del Plata
Las causas que explican que las acciones de Comercial del Plata suba 26% en el mes y supere por lejos a los incrementos del resto de los activos que cotizan en la Bolsa porteña, no se sustentan en la compra de Morixe, sino en otro negocio que viene barajando la empresa y que se sustenta en la explotación de un yacimiento petrolero con gran potencial.
"La noticia es que Compañía General de Combustibles (CGC), que hoy por hoy es la joyita que tiene Comercial del Plata porque tiene yacimientos en el Golfo de San Jorge, que es como una Vaca Muerta más chiquita, por lo que parece muy importante, hizo una emisión de obligaciones negociables (ON) que son convertibles en acciones por u$s200 millones", detalla a iProfesional Rubén Pasquali, analista de mercados de Fernández Laya y Asociados.
El motivo de esta emisión es el ingreso de un jugadordel exterior al negocio, que aporta capital tanto para cancelar deuda de la empresa como para inyectar fondos para el desarrollo de proyectos.
"Los accionistas de CGC, Latin Exploration SLU. y Sociedad Comercial del Plata SA, renunciaron y cedieron el derecho de suscripción preferente respecto de las Obligaciones Negociables Convertibles a favor de PBBPolisur SRL y Dow Investment Argentina SRL, quienes suscribieron las Obligaciones Negociables Convertibles por las sumas de u$s176 millones y u$s24 millones, respectivamente", informó la empresa al mercado en un comunicado el pasado 11 de julio.
Y agregó: "El directorio de Sociedad Comercial del Plata SA considera que la emisión de las Obligaciones Negociables Convertibles será beneficioso para CGC dado que su producido se destinará a la cancelación de deuda de corto y mediano plazo, mejorando la posición financiera de CGC, y a su vez le permitirá considerar la conveniencia de incorporar un accionista que podría tener un rol estratégico en el crecimiento orgánico de dicha compañía".
La lectura que realiza Pasquali de este comunicado es que si Comercial del Plata ejerciera el derecho de convertir estas obligaciones negociables en acciones, la tenencia de la empresa en Compañía General de Combustibles bajaría del 30% al 25%.
Qué puede pasar con la acción de Comercial del Plata
A la hora de analizar qué puede ocurrir con la acción de Comercial del Plata y si es o no momento de comprar este papel, se deben analizar algunos factores.
"La lectura que hacen algunos inversores es que este jugador que entra en CGC tiene las espaldas suficientes como para poder después desarrollar ese emprendimiento petrolero que dicen que es monstruoso", detalla Pasquali a iProfesional.
Ahora bien, en cuanto a la cotización actual a la que llegó Comercial del Plata, que es de cerca de $43, se considera que "ahora está en un valor razonable y habría que observar los datos del segundo trimestre para ver si convalida la suba que tuvo de precio la acción en las últimas semanas".
Y concluye Pasquali: "Me hubiera gustado que participe más del negocio de Compañía General de Combustibles que en la compra de Morixe, ya que es un negocio positivo y le hubiera sumado más valor a la compañía. Esa razón no es que le quita posibilidad a la acción de seguir subiendo, pero le resta una mayor valorización en el corto plazo hasta tener más información de la empresa".-
Fuente: iprofesional.com
El IPC encaminado hacia los objetivos de la Fed
Mercado internacional
Wall Street comenzó con optimismo tras la publicación del dato de inflación correspondiente a junio: La inflación interanual esperada era de 3,1% y el dato arrojó un 3%, con una variación mensual estimada en 0,3% que finalmente fue de 0,2%.
De esta manera, los principales índices comenzaron la jornada al alza, pero con el correr de las horas esas ganancias se diluyeron y el mercado indeciso optó por tomar una pausa. De este modo, el SPY cierra un una suba de 0,8%, el QQQ asciende 1,26%, y finalmente el DIA, que demostró más debilidad, acumula 0,29%.
Asimismo, tras una recuperación en diferentes sectores, como el tecnológico, es probable que luego del buen dato se aproveche para tomar ganancias. Los mercados aún esperan por la próxima suba de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la cual será dentro de dos semanas y ya se da por descontado que la suba sea de otros 25 puntos básicos.
En línea con lo anterior y para concluir, la Fed puede mostrarse más agresiva en su manejo de la política monetaria debido a que si la economía muestra signos de que sigue firme, y los datos económicos junto a los balances son buenos, la misma tiene margen para contraer la oferta monetaria y mantener su postura.
Mercado local
En la plaza neoyorquina, los ADR se sumaron al buen clima exterior y casi en su totalidad terminaron el día de forma positiva. YPF, Pampa (PAMP) y Banco Macro (BMA) acumularon subas superiores a 3%, mientras que en la plaza local quien se destacó fue Comercial del Plata (COME), con una suba en torno al 6% tras la noticia que aún asimila el mercado de la compra de Morixe (MORI).
Por su parte, lo bonos en dólares no tuvieron una buena jornada, en el caso del bono AL29D la baja fue de 5,37%, seguido por el AE38D y el AL30D con descensos de 2,86% y 1,39% respectivamente, en un contexto de incertidumbre entre el equipo económico que volvió a posponer el viaje que tenía programado ayer a Washington para reunirse con el FMI.
Finalmente, los dólares financieros se mantienen estables y con leves subas, el MEP cerró en $484,85 por dólar y subió 0,2%, mientras que el CCL tomando como referencia el Cedear de Coca-Cola se ubicó en $515,66 y asciende 0,3%.
Fuente: rava.com
Con una fuerte apuesta en Vaca Muerta, Pampa Energía se mete de lleno en el negocio del petróleo
El holding transformará en no convencional el petróleo convencional, através de un bloque neuquino que le acaba de comprar a la francesa Total Austral.
El 23 de junio pasado, Pampa Energía acordó comprarle a Total Austral el 45% del Área Rincón de Aranda, operación a partir de la cual se queda con el 100% de uno de los bloques petroleros con mayor potencial en Vaca Muerta.
Se trata de un bloque exploratorio de 240 kilómetros cuadrados, ubicado en la Cuenca Neuquina, en el corazón de la formación de hidrocarburos no convencionales de Vaca Muerta, en Neuquén.
El bloque tiene un pozo productivo que actualmente está cerrado, y un pozo sin completar, ambos perforados en 2019 pero desde el holding de Marcelo Mindlin entienden que su proximidad a importantes áreas productivas de Vaca Muerta hace que sus perspectivas técnicas sean muy positivas.
¿Qué acordaron Pampa Energía y Total Austral?
A cambio, el grupo energético le cede a la subsidiaria local de la multinacional francesa el control sobre el Parque Eólico Mario Cebreiro, ubicado sobre la ruta provincial N° 51, a 18 km de la ciudad de Bahía Blanca, en la provincia de Buenos Aires. Inaugurado en mayo de 2018, fue el primer proyecto eólico de Pampa Energía.
Si bien el cierre de la transacción se encuentra sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones, le permitirá a Pampa Energía ampliar sus negocios hacia la producción de petróleo, y no solamente enfocarse en el segmento del gas, tal como venía haciendo hasta ahora tanto en el bloque El Mangrullo, como en Sierra Chata.
En cuanto al valor cruzado de la operación, en una carta enviada por el grupo a la Comisión Nacional de Valores (CNV), aclara que "se encuentra efectuando el análisis correspondiente de acuerdo con las normas contables aplicables, por lo que el resultado económico neto de la transacción se informará en los estados financieros luego del cierre de la misma".
Lo que en concreto asume Pampa Energía es un área que tiene una concesión para la explotación convencional de hidrocarburos, pero tiene intenciones de pedir que sea reconvertida a una concesión no convencional como una de las condiciones precedentes para la ejecución de ambas transacciones.
Es que Pampa pretende concentrar el 100% de la nueva concesión no convencional, incrementando así tanto sus reservas como su producción de crudo.
"Con esta incorporación, Pampa sigue diversificando su presencia en el sector energético, refuerza su apuesta al desarrollo de Vaca Muerta y aumenta su exposición en el segmento del petróleo no convencional, en un bloque con un gran potencial productivo", resalta el grupo en el informe.
También menciona que, desde el 2018, viene desarrollando y comprando parques eólicos que en la actualidad le otorgan un total de 387 MW de potencia que, a pesar de la disminución que se dará con el traspaso del Parque Eólico Mario Cebreiro, no cederá mercado.
Esto se debe a que se encuentra desarrollando las dos primeras etapas del "Parque Eólico Pampa Energía VI" en un predio limitante a los parques PEMC y PEPE II, para agregar 140 MW de potencia mediante el montaje de 31 aerogeneradores Vestas de 4,5 MW cada uno, estimando la habilitación para el cuarto trimestre de 2024.
Con ambos, alcanzará una potencia total de 427 MW y habrá generado inversiones en el sector renovable por u$s1.000 millones.
El documento también estima que Pampa es el tercer productor de gas de la cuenca neuquina, tiene una participación equivalente al 8% de la superficie de Vaca Muerta, y completará inversiones por más de u$s1.100 millones en el período 2021-2023, para ampliar su capacidad de producción de gas y de petróleo.
Sector energético: Pampa Energía logra nuevos acuerdos
Durante los primeros meses de este año, Pampa Energía suscribió varios acuerdos como el firmado con CAMMESA para los ciclos combinados de sus centrales CTLL y Genelba.
En todos los casos, los contratos tienen vigencia a partir del 1 de marzo pasado y hasta el 29 de febrero de 2028 y tienen como marco La Resolución SE N° 59/23, que prevé una remuneración de u$s2.000/MW-mes por la potencia puesta a disposición y la dolarización del precio de la energía en función del combustible utilizado (u$s3,5/MWh en el caso del gas natural y u$s6,1/MWh en fuel oil y gas oil).
También establece la reducción del 35% y 15% en la remuneración a percibir por la potencia garantizada para los generadores con compromisos de disponibilidad en el mercado spot para los períodos verano-invierno y otoño-primavera, respectivamente.
Del mismo modo, logró un volumen de exportación de gas natural de 872.727 m3/d para mayo y junio y de 857.449 m3/d para julio, agosto y septiembre de 2023. Respecto al precio mínimo que deberán cumplir los permisos de exportación, para ambos períodos se mantendrá en u$s7,73/MMBTU.
El plan de continuidad en Vaca Muerta
De manera adicional, el 14 de diciembre de 2022, junto a ExxonMobil Exploration Argentina y GyP propusieron un plan de continuidad contractual que incluye el otorgamiento de un Lote Bajo Evaluación para el período abril-2022 a abril-2025; la reducción del 50% de la superficie del área, pasando a 143 km2; quedarse con la participación de 42,50% de ExxonMobil Exploration Argentina y el compromiso de perforación y finalización de un pozo horizontal con objetivo Vaca Muerta antes de septiembre de 2024.
Luego, en febrero pasado firmó un acuerdo para la extensión de la concesión del área por un plazo de 10 años con compromisos de inversión para la ejecución de un pozo; dos workovers y reprocesamiento de sísmica 2D.
El mismo mes, Pampa Energía inició la construcción del Parque Eólico Pampa Energía VI en Bahía Blanca, cuya primera etapa comprende el montaje e instalación de 21 aerogeneradores Vestas; una subestación y línea de 500 KV que permitirán adicionar una potencia de 94,5 MW, con una inversión de u$s186 millones para que entre en operaciones en el tercer trimestre de 2024.
La segunda etapa comprende el montaje e instalación de 10 aerogeneradores Vestas para adicionar una potencia de 45 MW, con una inversión de u$s89 millones y se estima que esté operativa en el cuarto trimestre de 2024.
Fuente: iprofesional.com
Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir
esde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.
1- Dólar
- BANCO NACIÓN $238.50 +1.92% semanal
- BLUE $474 +1.07% semanal
- MEP $436.17 +1.00% semanal
- CCL $467.87 +2.44% semanal
Brecha con el dólar oficial
- BLUE 99%
- MEP 83%
- CCL 96%
Los dólares tuvieron una semana de variación acorde con la evolución de los precios de la economía pero obviamente desde un nivel de precios más alto. Hay que recordar que no es sostenible que el dólar se mantenga estable con una inflación del 8% mensual, pero en la última corrida los mismos se acomodaron un escalón arriba y pasaron de una brecha de 75%/80% a 85%/100%.
Para la semana que arranca el BCRA prometió mayor intervención pero estimo que la misma será para evitar saltos abruptos luego de conocido el dato de inflación y no para buscar bajar los precios.
2- Tasas
- Plazo fijo tradicional 8.08% TEM
- Plazo fijo UVA: 8.4% para el mes en curso, 7.5% y 7.4% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
- Tasa 10 años USA 3.46 +2pbs
Nueva suba de tasas del BCRA, subió 600 puntos básicos para llevarla a 97% TNA. Aún así sigue siendo negativa en relación a la inflación del mes pasado (8.4%) y frente a la aceleración que muestran los precios por lo tanto siguen siendo preferente los plazos fijos UVA.
3- Acciones
- Merval 321.529,57 +8.21% semanal
- Merval en u$s 685.34 +5.18% semanal
- S&P 500 4.124.08 -0.29% semanal
Mercado local: Fuerte recuperación del mercado local luego de una estabilidad que mostrará semanas anteriores. Hasta ahora las acciones han sido una cobertura muy buena frente a la inflación y al dólar, le ganó a ambos, pero se hace difícil de sostener frente a los primeros signos de caída en la actividad que se verán producto de la sequía del campo, el atraso de los ingresos y la suba de tasas.
Mercado americano: Nueva semana de pequeña caída a pesar de los buenos datos de inflación que salieron en línea con lo esperado. El mercado americano se sigue debatiendo entre la posibilidad de caída en recesión, aunque los últimos datos lo alejan, o volver a recuperar terreno. Los toros y osos en plena pelea.
4- Bonos
Bonos en dólares: Terminaron la semana mejor de lo que la habían comenzado, hay que destacar que el BCRA interviene en el mercado con la intención de controlar los dólares financieros dándole cierta demanda a los mismos. La condición de reservas sigue siendo preocupante y hasta que el país no revierta la situación estos bonos serán para inversores de muy largo plazo o para aprovechar rebotes puntuales.
Bonos en pesos: Con una inflación que acelera son los bonos y letras que ajustan por cer quienes poseen más demanda. Acá vemos una marcada diferencia entre los que vencen en este gobierno y los que vencen a partir del año próximo, mientras los primeros ofrecen tasas apenas negativas para los que deberán ser abonados a partir del próximo año tenemos tasas del 14% promedio. Nunca mejor explicado que a mayor tasa mayor riesgo.
5 - Oro
Se puede adquirir desde futuros, acciones de empresas mineras, fondos y en forma física como barras o monedas. El Banco Ciudad vende piezas a partir de 50 gramos.