Las acciones locales subieron un 27% en un mes: ¿volvió el “trade electoral” o es puro efecto internacional?
El piso se tocó en medio de la crisis bancaria que afectó a los Estados Unidos y Credit Suisse. Los bonos venían flojos, pero ayer recuperaron 2% y se suman parcialmente a la recuperación.
Las acciones argentinas consolidaron ayer su muy buen momento. En una jornada más bien mediocre en Wall Street, los ADR locales lograron dar la nota con fuertes subas. Si bien las subas oscilaron entre 4% y 6% en los mejores casos, le rebote ya viene de hace un mes, acumulando una mejora en moneda dura cercano al 20%.
La novedad de la jornada fue que también los bonos consiguieron un importante rebote, que promedió el 2% tanto para los emitidos bajo ley local como para los que se rigen por ley neoyorquina. El riesgo país también reflejó esa recuperación y finalizó a 2.378 puntos básicos. Esta suba coincidió con el dato favorable de inflación en Estados Unidos, que resultó el más bajo en casi dos años (apenas 0,1%, por debajo del consenso del mercado)
La suba del mercado accionario puede ser mejor evaluada siguiendo al índice Merval, que agrupa a las acciones líderes. Tomando como referencia el piso del 15 de marzo, hace menos de un mes, la suba es de nada menos que 27%. En el mismo periodo, el dólar MEP subió apenas 1%.
Aquellos niveles de mediados de marzo coinciden con el temblor que afectó a los bancos en Estados Unidos, tras la caída del Silicon Valley Bank, que estuvo a punto de generar un derrumbe en cadena de importantes bancos norteamericanos. También precipitó la crisis del Credit Suisse, que terminó siendo adquirido por su rival suizo UBS.
La gran pregunta es qué hay detrás de este nuevo repunte de las acciones argentinas: ¿nuevamente la apuesta por un cambio político luego de las elecciones o simplemente una consecuencia de un escenario internacional más benigno? La respuesta no parece sencilla, pero posiblemente ambas razones estén confluyendo.
El índice líder de acciones brasileñas, el Bovespa, subió cerca de 10% en dólares en los últimos 30 días, mientras que el petróleo también tuvo un fuerte rebote. Era esperable, en este contexto, el repunte del mercado local y especialmente de acciones como YPF, que volvió a los máximos del último año, superando los USD 12 en Nueva York.
En el caso de las acciones bancarias, también se acercan lentamente a los valores más altos que habían tocado a principios de año. El ADR del Grupo Financiero Galicia, por ejemplo, se acerca a USD 12.50 y había tocado los USD 14 en febrero pasado. Algo parecido sucede con Banco Macro, que llegó ayer a USD 19,75 luego de un fuerte repunte el último mes. Había llegado a USD 22,75 en febrero.
Es evidente que este mayor apetito por el riesgo por parte de los inversores impactó de manera favorable en las acciones locales. Y aunque es imposible de mensurar, también la expectativa relacionada a las elecciones estaría traccionando al mercado. La idea de un cambio de ciclo político, pero especialmente una posible derrota del kirchnerismo, es mirada con entusiasmo por los inversores, que esperan un nuevo gobierno más amigable con los mercados.
Por el momento, todos los problemas y desafíos que presenta la economía argentina no parecen preocupar demasiado a quienes acumulan acciones locales. Tanto el FMI como la calificadora Moody’s advirtieron a lo largo de esta semana sobre el escenario frágil que enfrenta el país en los próximos meses, marcado por una inflación galopante, recesión, pérdida de reservas y un deterioro de las cuentas fiscales. A tal punto que se proyecta un rojo fiscal superior a 3% del PBI para el 2023, pese a que el compromiso ante el Fondo es que se ubique en solo 1,9%.
Quienes miran un poco más allá, se esperanzan no solo con un nuevo gobierno, sino también con las potencialidades que mantiene la Argentina, por ejemplo en caso de que la cosecha próxima se recupere de esta sequía histórica. Además, se espera que el sector energético se convierta en superavitario en materia de divisas y que otros sectores también impulsen las exportaciones, como el caso del litio y la economía del conocimiento.
Fuente: infobae.com
Invertir pesos en Bitcoin: así funcionarán los futuros basados esta criptomonedas
La CNV aprobó el instrumento presentado por el Matba Rofex para que se empiecen a operar contratos de futuros de Bitcoin. Comó es, ventajas y desventajas.
a noticia retumbó en el mercado, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dio luz verde el martes para que se empiecen a operar en pesos contratos de futuros de Bitcoin y el Matba Rofex adelantó a iProfesional que a partir de mayo estará disponible este instrumento entre los inversores.
A raíz de esto, en el mercado fue tomada como "positiva" esta noticia por la adecuación de las autoridades a las nuevas tendencias financieras, pero existe determinada incertidumbre respecto a la volatilidad implícita que poseen las criptomonedas.
Cabe recordar que un contrato de futuro es un compromiso a comprar o vender un activo en una fecha futura a un determinado precio, pero en la operatoria el inversor no recibirá integrado ese activo sino que esas ganancias o pérdidas, en base a la cotización resultante, se compensará integramente en pesos contra el tipo de cambio oficial.
Es decir, el ahorrista no recibirá bitcoins, sino los pesos resultantes en base al precio pactado.
El valor de este activo es fijado a través del Índice Bitcoin realizado por el Matba Rofex, que resulta de un promedio entre los diferentes precios en pesos para esta moneda digital que poseen más de diez exchanges y billeteras criptos, que será de acceso público y estará disponible "24x7".
Para tener una idea, hoy este activo digital vale en el mercado alrededor de u$s28.000, y acumula en todo el 2023 una suba de precio de 68%.
"Estoy muy contento por la aprobación de la CNV, es un hito histórico, e indica que es positivo que las autoridades busquen adaptarse a las nuevas tendencias. Es el tercer mercado a nivel mundial en contar con un futuro sobre Bitcoin (después de CME e ICE) y primero en Latinoamérica", detalla a iProfesional Andrés Ponte, presidente de Matba Rofex.
Respecto a la gran variación de precio que tienen las monedas digitales, Ponte agrega a este medio que "el contrato de futuro contrarresta la volatilidad de Bitcoin y da más certidumbre, por eso es muy útil como herramienta".
Futuros de Bitcoin
La CNV autorizó este martes el reglamento de contratos de futuros sobre el Índice Bitcoin Matba Rofex, con negociación y liquidación en pesos argentinos y sin entrega del activo subyacente.
"La medida pretende adaptarse a los desafíos regulatorios que imponen las nuevas tecnologías para la provisión de productos financieros, así como también fomentar el desarrollo de productos novedosos e innovadores por parte de sus sujetos regulados en el mercado de capitales", indicó en un comunicado.
Por el lado del instrumento puntual que se lanzará en mayo y que implementará y negociará el Matba Rofex, según anunció Ponte a iProfesional, se puede adelantar que cada contrato será equivalente a 0,1 bitcoins, multiplicado por un factor de ajuste.
"No habrá entrega física del producto subyacente para los contratos que continuaran abiertos al final del último día de negociación. Estos se liquidarán entregando o recibiendo, según corresponda, dinero en efectivo que cubra la diferencia entre el precio original del contrato y el precio de ajuste final determinado", se aclara en la reglamentación.
En definitiva, según afirman desde Matba Rofex es un "punto de contacto entre el ecosistema cripto y el mercado regulado. Permite el acceso de inversores institucionales y retail a un entorno regulado y garantizado por Matba Rofex".
Futuros de Bitcoin, el mercado opina
Respecto a este anuncio que revoluciona e integra a las nuevas inversiones con el mercado tradicional, es visto por analistas consultados por iProfesional como "positivo", aunque advierten que todavía se deben conocer detalles sobre cómo funcionará este instrumento en base a la gran volatilidad que posee el Bitcoin.
"Creo que es muy positivo, luego hay que ver cuál va a ser la profundidad de la operatoria, pero es una muy buena iniciativa. Después hay que ver cómo será la implementación, que es fundamental, ya que si comienzan a poner muchos límites en cuanto a participantes, garantías, ajustes, entre otros aspectos, o mucha regulación. O bien, si se establece un régimen informativo a AFIP sobre los participantes. Aspectos que todavía no se determinaron y reducirían la operatoria", reflexiona el analista Marcelo Bastante a este medio.
Y agrega: "El funcionamiento de este instrumento es parecido al resto de las operatorias de índices y dólar futuro, en cuanto a que los contratos son a fin de cada mes".
La sensación de los expertos es que esta operatoria será destinada a un número reducido de inversores, por las diversas variables que se pueden poner en juego.
"El tema de fondo es cuánto dinero se les va a exigir de garantía a los agentes, ya que supongo que será elevada. Es decir, por cada contrato se debe dejar un dinero o activos financieros en garantía, en caso de que haya incumplimiento del cliente, pues es una operatoria volátil. Por eso, lo que está claro es que esto no es para inversores minoristas, va a ser para inversores calificados", sostiene Bastante.
Para Joaquín Arregui, socio de la Consultora Extensio y asesor financiero, indica a iProfesional: "Claramente, la operatoria de estos futuros será muy limitada o para aquellos que operen sin conocimiento lo más probable es que pierdan dinero, ya que se deben analizar tres aspectos: si el tipo de cambio de dólar MEP esta caro o barato en términos de fundamento. El segundo es que se debe conocer de futuros, ya que los productos derivados tienen interés implícito y, finalmente, hay que seguir las noticias y fundamentos de la criptomoneda".
Y completa que "la especulación y volatilidad de la criptomoneda es bien conocida, y a eso hay que agregarle que los contratos futuros son en pesos, por lo que será de alta volatilidad en el día a día".
Por el lado de las ventajas que puede aportar, comenta que, en caso de que haya mucho volumen de operaciones y el precio en pesos siga por ajuste a la cotizaciones de dólar MEP o de un exchange independiente al mercado y de relevancia más la cotización del Bitcoin, "podría servir para adelantar compras en pesos a realizar de la criptomoneda".-
Fuente: iprofesional.com
Se afianza la disparidad y el mercado no encuentra la tendencia
Mercado internacional
El mercado volvió a comportarse de forma dispar este lunes, comportamiento que se replica con más frecuencia en las últimas semanas. Ya no es una rareza toparse con la baja simultánea de Microsoft, Google y Apple en la misma jornada que AMD, Nvidia y Micron Technology emprenden un fuerte rebote. La misma situación se dio entre las acciones financieras, hoy el turno del rebote lo tuvieron Wells Fargo, Citi y American Express, mientras que sus colegas naufragaron entre la neutralidad y leves pérdidas. Mientras esto sucedía, las compañías industriales junto a una selección de empresas energéticas fueron de las mejores opciones en cuanto a rendimiento durante la jornada, destacándose acciones como Caterpillar, John Deere, Lockheed Martin y General Electric.
Como resultado, los principales índices de referencia finalizaron la jornada sin grandes variaciones. El índice Dow Jones cerró positivo (0,30%), el S&P 500 subió apenas 0,10% y el Nasdaq con una ínfima corrección del 0,03%.
Todo apunta a que el mercado no daría una definición hasta que se publiquen los datos del índice de precios al consumidor (el miércoles) y el índice de precios al productor en EE. UU. (el jueves). En este sentido, se espera que la inflación de marzo se ubique en torno al 5% continuando con una reducción lenta pero sostenida. Lo cual de seguir en este camino, también invita a repensar una postura más laxa de la Reserva Federal respecto de las futuras subas de tasas.
Asimismo, esta semana el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial también mantendrán sus respectivas reuniones con foco en el último “susto” que tuvo el sistema financiero con las quiebras y rescates de importante bancos y la sostenida inflación que se vive a nivel global.
Sumado a todo lo anterior, otro punto importante de la semana tendrá lugar a partir del jueves con el comienzo de una nueva temporada de balances en Wall Street. De esta manera, el jueves publicará la empresa Delta Airlines y el viernes será el turno de Unitedhealth y los bancos Citi, JP Morgan y Wells Fargo.
Mercado local
El Merval arrancó la semana de forma positiva con un incremento del 1,19% y volviendo a registrar la marca de los 255.858 puntos básicos, mientras que el riesgo país se contrajo 1,74% hasta los 2.429 puntos. Este buen resultado se distancia del plano económico-financiero que atraviesa el país, pero encuentra respuestas cuando observamos las buenas actuaciones de los activos argentinos en el exterior.
En este sentido, el jueves se supo finalmente que YPF cerró un acuerdo en EE. UU. y así evitará cargos por más de USD 14.000 millones después de 20 años de litigio en el caso Maxus. La buena nueva fue furor en Wall Street logrando un incremento del 10,22% y en la bolsa local del 5,71%.
En este contexto se encamina una nueva negociación en Washington con el FMI para revisar las metas anuales, al tiempo que hoy se pone en marcha el dólar soja III que estará vigente por los próximos 45 días buscando revitalizar las reservas del Banco Central.
Fuente: rava.com
Mientras Sergio Massa prepara anuncios, crece el debate interno en el FMI por el caso argentino
La flexibilidad de las metas no alcanza para compensar el grave faltante de dólares. El ministro, ante el desafío de mantener la estabilidad.
Tras el paso de Alberto Fernández y Sergio Massa por Washington, la semana pasada, el Fondo Monetario Internacional (FMI) profundizó su debate interno por el caso argentino. ¿Qué hacer? ¿Flexibilizar más las metas que debe cumplir el país? ¿Acceder al pedido del Gobierno y hacer nuevos desembolsos de dólares para evitar un agravamiento de la crisis?
En Washington y también en Wall Street hay un consenso de que, así como está planteada, la situación de la economía argentina luce inviable. Esta vez no alcanza con flexibilizar la meta en una variable -por más que sea la de acumular reservas en el Banco Central-, sino que lo que hacen falta son dólares.
A la Argentina le faltarán este año unos u$s20.000 millones por culpa de la sequía, y ninguna medida alcanzará para compensar semejante golpe.
Por ahora, el FMI aceptó una modificación en la meta de acumulación de reservas. También que el Gobierno avance con un desdoblamiento cambiario, con la puesta en marcha del "dólar soja 3" y un "dólar agro" para el resto de las economías regionales.
También es probable que, más adelante, se avance con una extensión del calendario de pagos, estirando algunos vencimientos.
Pero, de nuevo, difícilmente una mejora en el tipo de cambio para los productores sojeros y un beneficio para las cerealeras exportadoras haga aparecer la soja perdida por la sequía. En otras palabras: por más que les den una mejora en la cotización a los chacareros, no hay chance de vender lo que no se tiene. Al menos no en el nivel que necesita la Argentina para evitar una nueva crisis cambiaria.
El trauma del FMI con el caso argentino
Héctor Torres, exrepresentante del país ante el FMI durante la gestión de Roberto Lavagna y también en la de Alfonso Prat Gay, conocedor como pocos de los pasillos del Fondo Monetario, lo dice con todas las letras.
"El FMI está ante un dilema. Si se pone duro con la Argentina, puede poner al país en una nueva crisis económica y también a las puertas de una crisis política", enfatiza Torres.
Luego agrega: "Al contrario, si elige mirar para otro lado corre el riesgo de perder más credibilidad y confianza de la que ya perdió en todos estos años".
"Hay que tener prudencia en reclamar severidad. Ojo con la oposición, que no termine escupiendo al cielo", concluye el economista.
Torres, que más allá de sus preferencias políticas es un economista muy realista a la hora del análisis, suele decir que el mega préstamo que el Fondo Monetario le dio a la administración Macri fue, ante todo, una operación política, en un intento de la Casa Blanca -en ese entonces comandada por Donald Trump- por facilitar la reelección de Mauricio Macri en 2019.
"En el FMI tienen el calzoncillo sucio: el programa anterior era un programa mal concebido, debería haber ayudado a Argentina a hacer un reperfilamiento de deuda externa", concluye Torres.
Por ahora, el Fondo no hizo lugar a la demanda por soltar dólares frescos a la Argentina a pesar del esfuerzo del Ministerio de Economía. En la mañana del lunes, el Palacio de Hacienda divulgó varios videos que Massa presentó ante el gobierno estadounidense, antes del encuentro con Biden.
En ese material se puede apreciar la dureza de la sequía pero también las puertas que tiene la Argentina para el desarrollo y las inversiones, como el sector minero.
La urgencia por los dólares
El mensaje del Palacio de Hacienda se centró en las necesidades de cortísimo plazo: los dólares que hacen falta para surfear los efectos de la sequía sin necesidad de una devaluación.
Por eso, Economía trabaja para apurar un anuncio que incentive la liquidación de divisas por parte del sector agroindustrial. Lo mismo, lo dicho más arriba: por más que se tomen medidas que beneficien al sector, acá el drama es que no hay suficientes exportaciones para acelerar.
Por ahora, el Fondo no tomó medidas de fondo para capear el temporal. Algunos piensan que, más bien, todo lo contrario.
A cambio de flexibilizar la meta de las reservas -que igual se va a quedar corta-, hubo un reclamo al Gobierno para apurar la quita de los subsidios en las tarifas.
También un pedido expreso para acelerar el "crawling peg", las minidevaluaciones diarias, para apuntarlas por encima de la inflación mensual. El mes pasado, por caso, el dólar mayorista subió 5,7%, por debajo del IPC, calculado en torno al 7% en marzo.
Una tasa de devaluación más rápida y profunda no hará otra cosa que ponerle un piso más alto a la inflación mensual, que de por sí viene acelerada ante la escasez de dólares y la incertidumbre de los formadores de precios.
En las últimas semanas se acentuó la escasez de dólares por el agravamiento de la sequía, y esa realidad devino en dos cosas: un enfriamiento de la producción local y un alza de los precios. Las empresas que no logran la aprobación para importar bienes terminan ingresando parte de esos productos a través del mercado alternativo.
De hecho, el economista Fausto Spotorno calcula que la cotización promedio del dólar para esas empresas que deben hacer un mix entre las importaciones "oficiales" y a través del contado con liqui ronda los $290 a $300.
Es el costo de quedarse sin dólares. En las próximas semanas quedará claro si este escenario empeora. Mucho margen para una mejora no hay. El FMI tendrá la última palabra.
Fuente: iprofesional.com
Cierre de mes positivo para Wall Street
Mercado internacional
La semana bursátil comenzó con el pie derecho tras un alivió que llegó por parte del sector financiero, que venía comprometido tras la quiebra de algunos bancos regionales y el posterior contagio hacia Europa. Si bien el lunes y martes fueron días de corrección para las tecnológicas, a mitad de semana los índices se alinearon; la salvedad fue Google (GOOG) quien recortó sus ganancias en torno a 2,5%.
De está manera, los distintos sectores acumularon subas entre 3% y 6%, entre ellos: energía, semiconductores, tecnología y financiero. A esto se le suma el dato del PBI, que mostró un leve descenso en la actividad. Aún así el mercado estadounidense logró mantener la tendencia alcista y hoy el contagio positivo pudo generarse tras el buen dato de PCE (0,3% contra un estimado de 0,4%).
En línea con lo anterior, parecería que el mercado se resiste a las bajas y se aferra a los datos económicos a la espera de una Reserva Federal más flexible en su manejo de la política monetaria contractiva que lleva a cabo desde hace ya un año.
Para finalizar, el SPY acumula en el primer trimestre 7%; el QQQ, el más firme, logró una suba de 20% y el DIA, a pesar de ser el más afectado por la situación de estrés financiera cierra el trimestre de forma neutra.
Mercado local
Tras varios días de incertidumbre y volatilidad, el mercado local logró recuperarse y acumuló subas al ritmo del mercado de referencia. Con relación a la renta fija, el lunes los bonos sufrieron bajas; sin embargo, el clima exterior ayudó a un repunte que se extendió a lo largo de toda la semana. Desde lo técnico, las paridades se mantuvieron estables y con leves bajas. De esta manera, al subir más los precios en pesos que en dólares, la presión generó que el tipo de cambio MEP aumente y cerró en $398.
Los ADR, por su parte, también tuvieron una semana positiva de recuperación con subas moderadas para el sector bancario que rondaron el 3%. Por otro lado, las energéticas tuvieron ascensos interesantes que en algunos casos superaron el 10% como YPF, Pampa, Edenor y Transportadora Gas del Sur. Sin embargo, en el último día de la semana las bajas aparecen nuevamente para los activos locales: Macro, Central Puerto, Galicia y Supervielle descienden entre 3% y 5%.
De forma particular, la jueza Loretta Preska falló en el caso por la expropiación de YPF. Según la sentencia revelada, se eximió de responsabilidad a YPF en la expropiación del 51% de las acciones de la petrolera en 2012. Tras la noticia, las acciones de YPF que cotizan en la bolsa de Nueva York, y luego de estar positivas en más de 2%, se desplomaron rápidamente hasta alcanzar nuevamente los 10,75 dólares, equivalente a una baja del 7% desde el máximo de hoy y un 5% negativo con respecto al cierre de ayer.
Fuente: rava.com