Wall Street mira hacia Oriente
Mercado internacional
Tras conocerse el índice de confianza del consumidor y en medio de esperanzas de que la Reserva Federal ralentice sus subidas de las tasas de interés (ya que la tasa de inflación mostró un leve descenso) Wall Street operó levemente bajista en la rueda de hoy. Ayer, los principales índices de EE. UU. bajaron entre 0,8% y 1,25% dejando atrás una racha positiva de tres ruedas consecutivas de suba. Desde el 13 de octubre, los tres índices encontraron un camino alcista que parece agotarse poco a poco. El S&P500 subió casi 15%, el Dow Jones lo hizo casi 20% y el Nasdaq alcanzó una suba del 14% en menos de un mes y medio.
Además, el mercado se mantiene alerta y tiene la mirada puesta en las recientes protestas en China con esperanzas de que provoquen una relajación de las restricciones del gobierno con respecto al COVID-19. La política “Cero Covid” llevada a cabo por el Gobierno chino, impacta en algunas de las principales empresas que cotizan en la bolsa de Nueva York. Una de las compañías que ya advirtió sobre problemas en su producción fue Apple, lo impactará negativamente en uno de los mejores trimestres históricamente para el gigante tecnológico.
Mercado local
Octava suba consecutiva del Merval. El índice de la bolsa local lleva una ganancia acumulada superior al 100% desde fines de junio cuando inició una tendencia alcista que parece no tener fin, al menos en el corto plazo. Hoy, volvió a ganar más del 1% alcanzando el nivel de 166.000 puntos y estableciendo un nuevo máximo histórico.
Los ADR argentinos en el exterior tuvieron una jornada realmente destacada en Wall Street, lideradas por EDN con más de un 5%. YPF, por su parte, acumula su sexta subida consecutiva y superó un valor clave: los 8,30 dólares. Un precio que alcanzó cuatro veces en noviembre y que el mercado considera importante en el desarrollo de la tendencia, no obstante, no se desestima la atractiva suba de hoy.
Los bonos no se quedaron atrás y retomaron su marcha alcista liderados por los globales GD30 ganando más de 2%. El mercado de renta fija continúa con rendimientos altos, por encima del 40%, sobre todo en los títulos más cortos, los cuales son interpretados como los dueños del mayor riesgo de toda la deuda argentina.
Fuente: rava.com
Primer impacto del nuevo dólar soja: el Banco Central logró una fuerte compra de divisas
La segunda etapa del tipo de cambio diferenciado para sojeros inició con el pie derecho. En cuánto estiman el total de reservas tras la nueva herramienta.
l Banco Central (BCRA) confirmó este lunes que cerró la jornada de hoy con "un saldo positivo" por u$s192 millones en el mercado oficial de cambios, tras la reimplementación de un tipo de cambio especial para las exportaciones de la cadena sojera, más conocido como "dólar soja".
"Durante la primera jornada en la que se restableció de manera extraordinaria y transitoria el Programa de Incremento Exportador creado por el Decreto Nº 576, los exportadores liquidaron por valor de u$s292 millones", precisó la entidad monetaria en un comunicado.
Tras lanzar nuevo dólar soja, el Banco Central cerró con saldo positivo
El Gobierno puso en marcha la reapertura del Programa de Incremento Exportador (PIE), que establece un tipo de cambio diferencial destinado al complejo sojero de $230 por dólar, con lo que apunta a recaudar unos u$s3.000 millones hasta el 31 de diciembre.
Como un primer efecto de la medida, el precio de la tonelada de soja para el productor saltó de $68.000 a $80.000 en el mercado.
La reapertura del programa, creado inicialmente mediante el decreto 576/2022 del 4 de septiembre último, estará vigente hasta fin de año, según lo dispuesto en el decreto de necesidad y urgencia 787/2022, publicado en el Boletín Oficial con la firma del presidente Alberto Fernández y todo su gabinete.
El programa contempla una actualización en la cotización del dólar en base a la evolución de la inflación, tomando como referencia los $200 que rigieron en la primera versión implementada en septiembre.
En lo que respecta al mercado de divisas en general, la cotización del dólar oficial cerró hoy en $173,66, con una suba de $1,22 con respecto al viernes. Por su parte, en el segmento informal, el denominado dólar "blue" operó con un descenso de dos pesos, en $318 por unidad.
En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) cede 0,3%, a $322,03; mientras que el MEP cae 0,9% hasta los $313,30, en el tramo final de la rueda. En el segmento mayorista, la cotización de la divisa estadounidense registró un aumento de $1,01 respecto al cierre previo, en un promedio de $166,60.
Dólar soja: De Mendiguren estimó a cuánto llegarán las reservas
El secretario de Industria, José Ignacio de Mendiguren, afirmó hoy que con la reapertura del Programa de Incremento Exportador (PIE) que establece un tipo de cambio diferencial del dólar a $230 para el complejo sojero, se espera que aumenten las reservas para que se llegue a fin de año con US$ 10.000 millones de libre disponibilidad.
De Mendiguren señaló a Futurock que con la reapertura del dólar soja se busca que "aumenten las reservas para que la economía llegue a fin de año con u$s 10.000 millones de libre disponibilidad para tener una espalda, para que el día de mañana no nos desequilibre una especulación".
Al respecto, De Mendiguren señaló que "nadie quiere varios tipos de cambio, hay que ir normalizando y estabilizando la economía", pero afirmó que "es una solución, una herramienta para circunstancias excepcionales que vive hoy Argentina".
Fuente: iprofesional.com
Dólar soja 2: comenzó a regir la medida con la que el Gobierno espera que el agro liquide USD 3.000 millones
El Ministerio de Economía publicó un DNU en el que formalizó el lanzamiento del incentivo que estará vigente hasta el 31 de diciembre. El tipo de cambio será de 230 pesos.
El Gobierno Nacional formalizó la puesta en marcha del “dólar soja 2″, medida con la que espera que el agro liquide 3.000 millones de dólares. El incentivo, que rige desde este lunes y hasta el 31 de diciembre, permite que el complejo sojero liquide sus exportaciones a un tipo de cambio de 230 pesos.
A través del Decreto 787/2022, publicado esta madrugada en el Boletín Oficial con la firma del presidente Alberto Fernández y de todo el Gabinete de Ministros, el Poder Ejecutivo anunció el “restablecimiento de manera extraordinaria y transitoria” del Programa de Incremento Exportador -creado en septiembre- mediante el cual se realizaron operaciones de liquidación de divisas para comprar soja a un tipo de cambio de $200, generando un volumen comercializado de casi 14 millones de toneladas y divisas por más de USD 8.000 millones durante su período de vigencia. El nuevo “dólar soja” a $230 busca generar un proceso similar: el Gobierno estima con esta medida tener garantizado al menos USD 3.000 millones e incluso consideran que esa cifra puede incrementarse para permitirle al Gobierno sobrecumplir en un 15% la meta de acumulación de reservas del Banco Central pautada con el Fondo Monetario Internacional, y de la meta fiscal para llegar a la pauta del 2,5% de déficit para este año.
“Es necesario continuar la implementación de políticas que tiendan al fortalecimiento de las reservas del Banco Central de la República Argentina, estimulando la generación de ingresos genuinos del Estado Nacional, producto de la exportación de mercaderías con baja incidencia en las cadenas de valor de abastecimiento nacional”, justificó el Poder Ejecutivo en los considerando del DNU publicado en las últimas horas.
“A partir del día lunes, vamos a reestablecer el programa de promoción de exportaciones para el complejo agroindustrial de lo que todo lo que es soja y sus derivados. Lo hacemos con la convicción de que tenemos que lograr, al 30 de diciembre, batir el récord de exportaciones argentinas en lo que es el complejo agroindustrial, entendiendo que Argentina es parte de la agenda de la seguridad alimentaria, al igual que el debate y la pelea por las proteínas a nivel global es una de las grandes peleas”, había manifestado el ministro de Economía, Sergio Massa, durante un encuentro que mantuvo con las entidades que integran el complejo sojero.
“Es importante que cuidemos al productor, que sienta que recibe su renta por su esfuerzo, que es su ahorro, su trabajo, y la amenaza de sequía que aparece como un riesgo, tenga como compensación la capacidad de tener instrumentos económicos para acelerar y enfrentar el proceso de siembra”, agregó el titular del Palacio de Hacienda.
Según precisó el secretario de Agricultura y Ganadería, Juan José Bahillo, “el acuerdo del Gobierno con las cerealeras tiene un piso garantizado y firmado de US$ 3.000 millones” de liquidación hasta el último día de 2022.
El funcionario también explicó que, con lo obtenido por el cobro de derechos de exportación, “se trabajará en el financiamiento de promoción para economías regionales; subsidios a las cadenas de valor avícola, bovina, lechera y porcina para aumentar producción; y un fondo para mantener valor de las asignaciones familiares”. Además, el programa restablecerá el diferencial en retenciones para los exportadores de harina y aceite de soja. Las ventas externas de productos procesados dejarán de abonar una alícuota del 33% de derechos de exportación para pasar a tributar un 31%, mientras que el poroto seguirá en el 33%.
En base a datos de la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca, hasta el 16 de noviembre pasado se habían comercializado 31,9 millones de toneladas de soja de la campaña 2021/2022. Si se tiene en cuenta que la cartera agropecuaria calcula la producción de la campaña en 44 millones de toneladas, la mercadería remanente ronda 12,1 millones de toneladas.
Con el nuevo mecanismo que contempla un dólar diferencial de $230 por divisa, los productores deberán considerar si aceptan o no la propuesta oficial que permitiría vender soja a un valor cercano a $85.000 por tonelada. “Vemos a esta nueva condición como una mejora que, aunque sea temporal, tendrá un impacto directo en el precio de la soja en el mercado interno”, manifestó días atrás -a través de un comunicado- Gustavo Idígoras, presidente de la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC).
Fuente: infobae.com
Dólar blue, caliente: la City explica por qué se disparó el precio y anticipa cuánto valdrá en el verano
El dólar blue saltó por varios motivos que lo presionaron al alza en el último tiempo. Eso genera preocupación en el mercado, que anticipa lo que vendrá.
Este jueves, la cotización del dólar blue saltó $7 hasta alcanzar los $315 para la compra y $319 para la venta. Se trata de un nivel récord de precio que no tocaba desde julio de este año, tras la salida de Martín Guzmán del Ministerio de Economía y en el marco de una crisis fuerte de los bonos de deuda en pesos. De esta manera, se confirmó la tendencia alcista que venía mostrando el dólar informal en las últimas jornadas y la brecha con el oficial se amplió hasta el 81%.
En la City, los analistas empiezan a explicar por qué se da esta tendencia y delinean lo que puede venir. Y un elemento en el que todos coinciden es en que no se trata de un fenómeno mono causal, sino que hay varios factores que lo explican. Pero, ¿cuáles son?
Subió el dólar blue: varios elementos lo presionan al alza
Ignacio Zorzoli, director de Finanzas del Centro de Estudios Económicos Argentina XXI (CEEAXXI), lo atribuye, por un lado, "a un pronóstico de baja liquidación de la cosecha en el verano, que restaría reservas al BCRA, lo que, combinado con la suba del dólar en el mercado bursátil y el aumento de la demanda por parte de los argentinos que comienzan a requerir divisas pensando en las vacaciones y en viajar al Mundial de Fútbol, hace que el aumento de la demanda tenga una fuerte presión sobre una oferta -que cae- y reservas del BCRA que están preocupantemente bajas".
Así, Alejandro Giacoia, economista de Econviews, explica que, "por un lado, los dólares libres suelen moverse siempre más o menos parejos, por lo que no me sorprende que el blue también suba después de los movimientos que vimos del Contado Con Liquidación (CCL) y el dólar bolsa (MEP) en los últimos días".
Y es que, tal como apunta el economista Federico Glustein, "el dólar blue ha igualado la cotización del MEP". Señala que esa es una tendencia que se veía venir desde hace semanas como reacción a una menor oferta de moneda estadounidense, que se ve reflejada en el en el fuerte nivel de venta que viene teniendo en noviembre el Banco Central (BCRA) en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para hacer frente a la demanda por importaciones y turismo.
Respecto de este último punto, el turismo, Giacoia señala que "como el blue todavía está por debajo del dólar Qatar, sigue habiendo incentivos para un sector para ir hacia el blue antes de viajar". Y es que, si bien es cierto que las percepciones de impuestos después se pueden recuperar, no todos los argentinos pagan impuestos a las Ganancias o Bienes Personales, por lo que gran parte de la población no goza de esa devolución.
Otro punto que menciona Giacoia es que, por estos días, dado el alto nivel de la inflación y la devaluación del peso que se está viendo, la demanda de dinero es muy baja. "Eso significa que la gente busca sacarse los pesos de encima y compra bienes o dólares para hacerlo y evitar que pierda valor su dinero", indica.
Dólar blue: ¿cómo sigue hacia fin de año?
Así, de cara al mediano plazo, Zorzoli anticipa que "es esperable que la demanda se mantenga igual durante lo que queda de este mes y en diciembre y enero, a menos que el Central consiga una fuerte liquidación de exportaciones que permita aumentar las reservas".
Sin embargo, desde PR Operadores de Cambio, Gustavo Quintana anticipa que, "estacionalmente, en la primera quincena de diciembre hay más demanda de pesos y el dólar blue baja" porque las empresas necesitan pesos para pagar aguinaldos, pero vuelve a subir en la segunda quincena, justamente, porque muchos de esos billetes del salario anual complementario y los bonos van hacia ese mercado.
Para Giacoia, el precio podría estabilizarse en unos días también, aunque considera que "va a ser difícil que la brecha baje de 80%", ya que opina que "ese es el piso".
Sin embargo, hacia fin de año y el verano, Glustein anticipa que seguiremos viendo posiblemente subas, que no serán diarias, sino pueden darse de manera irregular (un día sí y luego con calmas de pocas jornadas). Con ese ritmo de comportamiento, se atreve a arriesgar que "para fin de año, el blue rondará los $330" y no descarta que alcance en algún momento del año los $350, sobre todo cuando se cobren aguinaldos y bonos de fin de año, que suelen reavivar ese mercado informal, y cuando la demanda por turismo toque un pico álgido.
Fuente: iprofesional.com
A Massa le cuesta más colocar deuda y el mercado se pregunta si hay riesgos de un nueva corrida para los bonos
En junio, el mercado vivió una corrida de la deuda en pesos: los bonos se derrumbaron. Ahora, se enciende nuevamente un alerta. ¿Qué pasará con los bonos?
El Tesoro realizó el pasado viernes una nueva colocación de deuda y adjudicó $172.206 millones (que representa un valor efectivo de $165.866 millones) de los cuales el 26% estuvo representado por instrumentos nominales a tasa fija con vencimiento en 2022 y 2023 y el 74% restante, por otros con tasa variable con vencimiento en 2027. En esta licitación, afrontaba vencimientos por $162.091 millones, por lo que, desde Economía, resaltaron que el financiamiento neto fue cercano a los $33.500 millones. Pero, por estos días, hay algunos elementos que generan preocupación en el mercado sobre la sostenibilidad de la deuda en pesos y el principal de ellos es la incertidumbre política que existe hacia 2024, lo que podría dificultar la colocación de deuda a largo y mediano plazo.
En ese sentido, un informe de la consultora Ecolatina señaló hace unos días que, en el último mes, se redujo considerablemente el financiamiento neto en el mercado de deuda en pesos pese a que Economía ofrece mayores rendimientos y resolvió acortar los plazos de colocación. El reporte advirtió sobre la dinámica que muestran los títulos soberanos en el mercado secundario. Y, como dato preocupante, apunta que, el mes pasado, el financiamiento neto apenas superó los $39.000 millones, lo que llevó la tasa de colocación al 113% mensual.
"De tal forma, pese a la reducción en los vencimientos gracias al canje de agosto, se evidencia una considerable disminución del financiamiento neto en comparación con los meses previos: en el tercer trimestre las colocaciones más que duplicaron los vencimientos, promediando una tasa de rollover del 225%, prácticamente el doble que la evidenciada en octubre", reporta Ecolatina.
Ante esa dinámica, el mercado empieza a plantearse la pregunta de si habrá una nueva corrida al mercado de deuda en pesos, tal como sucedió en junio, tras la salida de Martín Guzmán, cuando los bonos CER se desplomaron y le demandaron al Banco Central (BCRA) desembolsos por $2 billones para salir a comprar y evitar que el derrumbe fuera total junto con la ANSES.
Recordemos que la deuda CER, que son instrumentos de inversión que ajustan su capital por inflación, tuvo su pico de alza en abril, cuando empezó a encarecerse mucho. Ahí, el mercado mostró rechazo a comprar papeles con vencimiento posterior a 2024 por temores a que el próximo gobierno se vea obligado a reestructurar. Así se inició el efecto dominó porque, con los precios en baja, se activan las cláusulas de cualquier fondo de inversión, que tiene que vender si un activo registra una fuerte pérdida.
En los últimos días, el BCRA debió salir a intervenir la curva de los bonos CER para sostener los precios en el mercado secundario y una crisis de deuda. Alrededor de $300.000 millones habría volcado la entidad con ese fin desde el 12 de octubre a la fecha. Y, aunque reconoce que lejos está de ser una situación tan crítica como la de mediados de año, el economista de EcoGo, Sebastián Menescaldi, advierte que eso refleja "que se está dando una pequeña corrida de deuda en pesos".
Deuda en pesos: las alertas que ve el mercado
Pero ese no es el único indicio que preocupa a los analistas por estos días. Desde la consultora Inceq, el economista Juan Pablo Albornoz, apunta que, en el mercado financiero, "vemos que los títulos CER se están parando en los tramos más cortos porque son los menos sensibles a cambios en los rendimientos". Así lo que señala es que los inversores eligen rollear la deuda mes a mes.
Y, por otra parte, apunta que "cuando uno mira el mercado de deuda en pesos, el principal miedo que aparece es que haya una nueva corrida". ¿Por qué? Porque $7 de cada $8 que tiene que pagar el Tesoro el año que viene están indexados y son muy difíciles de licuar.
Sin embargo, espera que "a medida que se vayan acercando la pared de vencimientos (en referencia al pago de rendimientos que el Gobierno deberá realizar el año que viene), el mercado siga apostando a esa deuda". Y es que señala que el cepo cambiario que rige hoy en Argentina los obliga a mantenerse en ese mercado. "No tienen adónde ir con esos pesos", advierte.
Asimismo, un elemento que funciona como garantía en este sentido es que casi la mitad de los garantes de la deuda en pesos son estatales (el BCRA y ANSES principalmente). "Y a eso se suma el hecho de que el BCRA dio una señal muy clara en junio de este año: que va a emitir todo lo que sea necesario para sostener la curva de la deuda en pesos porque eso no le afecta la meta de financiamiento monetario que le fijó el Fondo Monetario Internacional (FMI) ni tampoco la de reservas", asegura Albornoz.
Con todos estos elementos conjugándose en el mercado, Walter Morales, presidente de Wise Capital, concluye que es poco probable "que haya una corrida al mercado de deuda en pesos en el muy corto plazo".
¿Puede haber una nueva corrida de los bonos CER?
En tanto, para Menescaldi, el riesgo de que todos quieran salir del mercado de deuda existe y opina que "dependerá mucho lo que suceda de los incentivos que se implementen para que sigan participando los inversores". Sin embargo, para el año que viene, que será de elecciones, considera que dependerá mucho de si la política colabora o no colabora y las posibilidades que vean los inversores de una eventual reestructuración.
El gran problema, según Albornoz, es que hay un momento de vencimientos masivos el año que viene al que el Gobierno deberá hacer frente. Así, Morales advierte que "el problema va a estar el año próximo cuando el Tesoro comience a tener problemas para colocar deuda antes de las elecciones y se vea obligado a emitir instrumentos con vencimiento fin de 2023 o 2024".
Y, acá, nuevamente aparece la pata política, porque asegura que, "si la oposición no se compromete a pagar en tiempo y forma la deuda en caso de que asuman, es probable que al Gobierno se le complique rollear la deuda en 2023 y haya una nueva corrida al mercado de deuda en pesos".
Fuente: iprofesional.com
Los buenos ánimos predominan en los mercados
Mercado internacional
El público inversor de Wall Street se mostró con optimismo en la segunda rueda de la semana, luego de un lunes que finalizó con los principales índices estadounidenses en rojos. Esto pudo deberse al mejor pronóstico de ventas que informó Best Buy (ABY) para este fin de año, tras informar resultados trimestrales que superaron lo estimado, que aliviaron las preocupaciones sobre las ventas minoristas con perspectivas de mayor consumo para las fiestas y olvidando una posible recesión económica en el corto plazo. En esta línea, al momento de escribir el presente comentario las acciones de ABY suben más del 10%.
De esta manera, los principales índices se mostraron con optimismo, y hasta el momento el Dow Jones expone una suba de 1,11%, el S&P500 de 1,20%, y el Nasdaq 1,13%, según sus ETF de referencia.
Otro sector que se sumó con ascensos fue el petrolero: el crudo se encuentra por encima del 1%, debido a que Arabia Saudita dijo que la OPEP mantendrá los recortes de producción y que buscará el equilibrio del mercado, apagando las preocupaciones sobre el aumento de casos de COVID-19 en China, el mayor consumidor de petróleo. En este contexto, el ETF XLE (sector de energía) asciende casi el 3%.
Por otro lado, no podemos dejar de mencionar que esta es una semana con acontecimientos destacados, mañana a mitad de rueda se conocerán las minutas de la Reserva Federal que corresponden a noviembre, en las cuales el público inversor buscará indicios sobre sus próximas decisiones de política monetaria. Asimismo, el jueves es feriado en EE. UU. por el Día de Acción de Gracias y el viernes solo operará medio día.
Mercado local
Con relación a la plaza local, los activos en pesos se acoplaron al feriado, principalmente los Cedears, que reflejaron las bajas de la jornada anterior y a pesar del optimismo de hoy algunos de ellos no alcanzaron el terreno positivo.
Al momento de escribir el presente comentario los activos que componen al panel líder se encontraban mixto, y entre los mayores ascensos podemos mencionar a Comercial del Plata (COME) con 6,39%, y con la mayor baja a Aluar (ALUA) (2,1%). De esta manera, el índice Merval se encuentra en los 157.748 puntos con un descenso del 0,5%.
En cuanto a la renta fija, los bonos soberanos en dólares, tanto la legislación local como la extranjera se encontraban en su mayoría al alza; en particular, los bonos con vencimientos al 2030 con subas superiores al 1%.
Para finalizar, en relación con los dólares financieros, el MEP se encontraba con un ascenso de 1,6%, cerca de los $318. Por su parte, el contado con liquidación se posicionó en torno a los $331 con un leve descenso del 0,5%.
Fuente: rava.com
Los dólares inquietan al mercado
Mercado internacional
La presentación de balances más fuertes de la temporada llega a su fin y las miradas vuelven a enfocarse en los datos económicos, con el objetivo de vislumbrar el futuro del mercado. Antes de la apertura se conocieron los datos de subsidios de desempleo semanales, los cuales fueron mejor de lo esperado. Asimismo, hablaron algunos representantes de la Reserva Federal, entre ellos, James Bullard quien expresó que mantendría una postura contractiva, pero que la decisión final sobre seguir con una política monetaria restrictiva caerá sobre el presidente Powell.
Por otro lado, se conoció el dato de inflación en la zona euro, el mismo fue mejor de lo esperado aunque no deslumbró, lo que indica que sigue siendo complejo bajar la inflación en todo el mundo.
En línea con lo anterior, el mercado neoyorquino comenzó una rueda a la baja, pasado el mediodía varios papeles empezaron a empujar al alza, principalmente el sector tecnológico, el de semiconductores y el sector de salud. La empresa que logró una buena rueda y que pudo recuperar algo de terreno perdido fue el gigante chino del comercio electrónico, Alibaba, quien presentó su balance antes del comienzo del día y al momento de escribir este comentario sube aproximadamente 6%.
En cuanto a los commodities, en general tuvieron una jornada negativa, el petróleo WTI, por su parte, se encuentra en la zona en torno a los US$ 81.
Mercado local
Luego de una semana en la que la atención estuvo puesta en el positivismo de los bonos soberanos pareciera que éstos se toman un descanso y dan como resultado una nueva suba en el riesgo país. A su vez, los dólares financieros se despiertan una vez más y, como suele suceder de la forma menos agradable, lo hacen de manera agresiva lo que genera preocupación en el público inversor. Es importante mencionar que los mismos se mantuvieron estables desde comienzos de agosto, sin embargo, esta semana tanto la cotización del MEP como el CCL comenzaron a aumentar y hoy tuvieron aumentos mayores al 3%. Nominalmente, el MEP cierra alrededor de los 317 pesos por dólar.
Esto podría asociarse con la deuda en pesos que afronta el país, que al ser tan elevada invita a buscar otros instrumentos que estén ligados al dólar en búsqueda de refugio y, de esta forma, ejercen una fuerte presión sobre el tipo de cambio. También hay que tener en cuenta que a pesar de que el Ministerio de Economía busque en las licitaciones financiamiento en pesos, la realidad es que está siendo una tarea difícil; habrá que ver cuales son los resultados de la próxima, que será mañana.
En línea con lo anterior, los bonos ajustados por CER tuvieron una jornada positiva, lo que puede adjudicarse a la elevada inflación y la inercia que ésta conlleva este último tiempo.
Para finalizar, los ADR se anotan otra rueda a la baja, con descensos entre un 2% y un 4% aproximadamente, siendo el sector bancario y energético los más afectados. Del sector energético se puede esperar una corrección debido a que viene con un buen desempeño, mientras que los bancos vienen más retrasados en sus cotizaciones aún se espera que presenten los balances.
Fuente: rava.com
El Banco Central sumará USD 5.500 millones de libre disponibilidad a sus reservas
Por acuerdos activados con China, en las próximas horas parte de los yuanes que ya están en las arcas del BCRA pasarán a estar liberados para cualquier destino y además habrá desembolsos asociados con el financiamiento de dos represas santacruceñas.
Las reservas del Banco Central sumarán en las próximas horas unos USD 5.500 millones en poder de fuego de origen chino para intervenir en el mercado cambiario. Llegan en forma de financiamiento para la construcción de dos represas en el sur del país y de la liberación de parte del acuerdo de swap de monedas que mantiene la autoridad monetaria con el Banco Popular de China (PBOC), en días en los que la entidad sufre por la sangría diaria que supone para sus arcas las ventas de divisas para abastecer la demanda de importadores.
La participación de Alberto Fernández en la cumbre del G-20 que se celebró en Bali, Indonesia, tuvo como principal eje económico el encuentro con el presidente chino, Xi Jinping, dadas las necesidades de financiamiento urgente que enfrenta el ministro de Economía, Sergio Massa, quien fue parte de la comitiva. La delegación argentina viajó con la misión de sumar liquidez a la entidad conducida por Miguel Pesce, que ayer logró terminar una rueda cambiaria con saldo comprador por primera vez en 14 días.
Tras la implementación del dólar soja, que generó un colchón de reservas líquidas durante el mes de septiembre -la entidad compró USD 4.966 millones ese mes-, la oferta de divisas en el mercado cambiario por parte de exportadores prácticamente desapareció. Desde entonces, el Banco Central se ve obligado a intervenir en casi cada rueda cambiaria vendiendo dólares de sus propias cuentas para abastecer a la demanda por importaciones. Y eso, a pesar de que el cepo importador se endureció más que nunca con la introducción de SIRA (nuevo sistema de importaciones) destinado a limitar el acceso al mercado cambiario.
Entre el 3 de octubre y el 11 de noviembre, último dato oficial, el saldo de las intervenciones diarias del BCRA resultó muy negativo. Pesce tuvo que vender USD 1.319 millones en ese período para cubrir las compras de los pocos importadores que la nueva normativa para comercio exterior deja pasar. De las últimas 14 ruedas cambiarias, 13 terminaron con con ventas.
La ampliación no suma un solo yuan a las reservas del Banco Central. Pero, de los 130.000 milllones totales, habilita el uso de “libre disponibilidad” de unos 36.000 millones de yuanes para cualquier fin que la autoridad monetaria considere necesario. La activación de esos USD 5.000 millones tendrá un costo para el Banco Central, se trata de un préstamo de corto plazo con su correspondiente tasa de interés, que no es pública.
La activación de ese tramo del swap, dicen en el Gobierno, llegaría en pocas horas.
Pero a esta liberación de parte del swap se le sumará también en lo inmediato un desembolso de unos USD 500 millones en financiamiento para la construcción de las represas Néstor Kirchner y Jorge Cepernic. Según técnicos del Gobierno son unos USD 223 millones que implican una devolución de parte de los desembolsos que ya hizo la Argentina y otros USD 267 millones que son parte de los USD 1.000 millones de financiamiento acordado y que faltaba girar para la construcción de las dos centrales hidroeléctricas santacruceñas.
En el viaje de regreso desde Bali, Massa celebró ante la prensa argentina los refuerzos a las reservas del BCRA,
“Las reservas de libre disponibilidad para el Banco Central que pasa de tener USD 5.000 millones, producto de la recaudación del dólar soja, a sumar USD 5.000 millones más producto de la liberación de parte del swap después del acuerdo con China. Con lo cual tenemos disponible para trabajar en el mercado único libre de cambios USD 10 .000 millones”, dijo.
“Esto para los sectores productores de la Argentina es muy importante porque le permite acceder más rápido al flujo de dólares para insumos y bienes intermedios importados para la producción”, agregó.
Fuente: infobae.com
El mercado cree que habrá un nuevo dólar soja: ¿cuánto podría aportar a las reservas del BCRA?
Crece la sangría de reservas y el mercado prevé nuevo dólar soja para poder cumplir la meta anual con el FMI ¿A qué valor y cuánto podría aportar?
Ante la profundización de la dinámica de venta de dólares del Banco Central en el mercado cambiario en lo que va del mes, los analistas prevén que el Gobierno reeditará en las próximas semanas un nuevo dólar soja para fortalecer las reservas y, así, cumplir con la meta anual con el FMI.
Con el esquema del dólar soja a $200 que rigió en septiembre, el agro liquidó divisas por unos u$s8.000 millones y el BCRA engrosó las reservas en u$s5.000 millones, lo cual le permitió cumplir la meta del FMI pactada al tercer trimestre.
Pero tras el fin de esa medida, la entidad monetaria retomó en octubre y en noviembre su posición vendedora en el mercado cambiario, pese a las mayores restricciones a las importaciones a través del nuevo régimen SIRA.
Y el panorama no es alentador hacia adelante por el impacto de la sequía en la cosecha de trigo que afectará a las exportaciones, y por ende, reducirá el ingreso de divisas.
Reservas: preocupación por las ventas del BCRA
El BCRA pasó por una racha vendedora de 13 ruedas en el mercado de cambios, que recién pudo quebrar este miércoles, jornada en la que logró un saldo comprador de u$s5,5 millones. Sin embargo, se mantiene la preocupación del mercado, dado que la entidad monetaria en lo que va de noviembre registra un saldo neto vendedor por unos u$s905 millones.
El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios indicó que "la escasa oferta genuina no alcanza para atender los pedidos de compra autorizados y, aún con un sistema de fuertes restricciones para acceder al mercado, exigen la constante presencia oficial para compensar el desbalance".
Emiliano Anselmi, líder del equipo macroconómico de PPI destacó que "claramene hay menor oferta del agro, que en octubre vendió un promedio diario de u$s64 millones y ahora está en u$s48 millones, y hay más demanda privada porque se habría empezado a regularizar algo las aprobaciones por el SIRA".
En PPI calculan que las reservas netas rondan en u$s5.524 millones. Así, Anselmi advirtió que si el BCRA profundiza la tendencia vendedora, no llegará a la cosecha gruesa de abril y "algo va a tener que hacer".
Y es que la Bolsa de Comercio de Rosario recortó la semana pasada la proyección de trigo de 13,7 a 11,8 millones de toneladas por el impacto de la sequía. Al respecto, Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, detalló que "entre noviembre y marzo de 2021, por exportaciones de trigo se habían juntado u$s3.075 millones, pero con la caída proyectada en la producción, con suerte vamos a exportar u$s900 millones".
En Eco Go remarcan que "esa reducción en la oferta de dólares no logra ser compensada con lo que puede conseguir el gobierno de organismos internacionales", y auguraron que "las reservas internacionales tendría un fuerte subibaja hasta marzo"
Reservas: ¿habrá nuevo dólar soja para poder cumplir meta con FMI?
La pauta de acumulación de reservas para este año con el FMI es de u$s5.000 millones con respecto a diciembre de 2021 , luego de que en la última revisión el FMI la rebajara. La meta original era u$s5.800 millones.
Ante el ritmo que muestra el drenaje de reservas, los analistas de Delphos Investement plantearon que "dado que el endurecimiento en los plazos para el pago de importaciones tiene un efecto muy limitado en la demanda de divisas ya autorizada a los importadores, aumentan las chances de alguna reedición del dólar soja" para no incumplir nuevamente los compromisos con el FMI".
En sintonía, Anselmi consideró que "si no hay dólar soja, no cumplen (con la meta anual del FMI) porque tienen que comprar casi u$s700 millones de acá a fin de año; pero si hay dólar soja, sí".
En Eco Go calcularon que "si bien en diciembre con el nuevo desembolso del FMI y del BID las reservas netas se elevaría para superar los u$s6.064 millones quedarían por debajo de los u$s6.575 millones de la meta corregida, a la cual se podría llegar con un eventual dólar soja".
A su vez, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores estimó que" el riesgo de incumplimiento siempre está pero considerando la buena voluntad que ha tenido el FMI con este programa es probable que siempre se encuentre un atajo". Y enfatizó: "el FMI va a terminar re calibrando lo que haga falta para no decir que se incumplió el programa".
"Hasta ahora creíamos más probable el lanzamiento de un dólar soja para enero o febrero, pero los tiempos se acortan dramáticamente, por la sequía y por el acotadísimo margen político para implementar medidas de fondo", argumentó.
Por su parte, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, dijo que "a nosotros nos da que el cumplimiento de la meta de reservas se logra si el FMI desembolsa en diciembre los u$s5.800 millones por el cumplimiento de las pautas (del acuerdo) de septiembre; pero si no desembolsa en diciembre, está complicado para cumplirla".
A fines de la semana pasada llegó una delegación de técnicos del FMI para supervisar la marcha del programa y cerrar la revisión de metas del tercer trimestre.
La economista Natalia Motyl pronosticó que "de seguir así, es poco probable que cumplan con la meta del FMI, pero podrían volver a establecer un tipo de cambio diferencial para incentivar la liquidación del agro, ya que el campo no quiere liquidar con el actual tipo de cambio".
Asimismo, la consultora FMyA argumentó: "es insostenible que el BCRA venda u$s100 millones por día -como venía ocurriendo hasta este miércoles- cuando hay solo u$s5.200millones de reservas netas.Para adelante, el BCRA deberá estabilizar las reservas internacionales, asumimos que seguirá innovando con dólares (dólar soja), turismo, y controlará más las importacione".
Dólar soja: ¿de qué valor debería ser y cuánto podría aportar?
Los economistas calculan de un nuevo dólar soja para que resulte seductor para fomentar la liquidación deberia ser mínimo de $220, aunque si se ajusta por la inflación, alegan que tendría que rondar entre $240 y $250.
Salvador Vitelli, especialista en finanzas y agronegocios especuló que "para fortalecer las reservas pueden llegar a hacer un esquema de dólar soja en torno a $215 o $220 para fomentar algunas liquidaciones extra de la oleaginosa bajo el pretexto de que no afectaría precios internos ya que todo lo que es soja va para exportación ya sea mediante harina o aceite".
"Hay saldo de mercadería que se podría liquidar y aportar entre u$s2.000 y u$s3.000 millones suponiendo que el esquema es exitoso como fue en septiembre; obviamente, si el tipo de cambio es nuevamente de $200 no va a generar incentivo", proyectó".
De igual lectura, Anselmi prevé que "tienen que salir a buscar algún tipo de oferta que supla a la del trigo, como un dólar soja" y puntualizó que "se estima que quedaron 12 millones de toneladas sin vender de soja este año, lo que podría aportar u$s2.700 millones, pero es clave que tipo de cambio les ofrecerán para tentarlos a liquidar"
Asimismo, la consultora 1816 precisó que "falta venderse el 29% de la cosecha 2022 de soja, que a precios actuales son unos u$s6.800 millones" por lo cual "tiene sentido que el gobierno piense algún mecanismo para acelerar las ventas". No obstante, la consultora subrayó que "a diferencia de lo que ocurrió en septiembre, hoy no hay atraso en la comercialización de soja; a esta altura del año lo normal es que falte venderse el 30% de la soja".
De igual visión, Menescaldi estimó "si llegaran a aplicar el dólar soja podes juntar unos u$s1.000 millones, no sé si mucho más".
"No tiene tanto atractivo el dólar soja para el productor en diciembre. El de septiembre estaba bien porque ellos tenían que pagar todo lo de la siembra, le diste un buen precio para hacer esos pagos. Ahora en diciembre no tienen que pagar nada ellos. Quizás alguno que le fue mal en trigo y no tiene plata, y tenga que vender la soja que le quedaba. Pero para el productor no tiene sentido quedarse en pesos si tiene la expectativa de que eventualmente lleguen a devaluar", argumentó.
Reservas: ¿se podrá pasar el verano sin salto discreto del tipo de cambio?
En PPI consideran que ante la magnitud de la sangría de reservas "parece no haber escapatoria al lanzamiento de un nuevo dólar soja, más por necesidad que por convencimiento".
"Massa debería anunciar algún esquema similar al de septiembre en las próximas semanas si no quiere quedar a la merced de un salto discreto del tipo de cambio hacia fin del verano", advirtieron.
Baer dijo que "llegar a marzo con esta dinámica de ventas del BCRA va a ser un puente largo, es probable que el gobierno trate de sumar reservas con un nuevo dólar soja, porque no sé si hay margen para seguir pisando importaciones".
No obstante, Baer cree que va "a ser difícil" atravesar el verano y aseguró que "la situación es cada vez más compleja como para evitar un salto discreto del tipo de cambio", y especuló que podría darse alguna corrección "después de diciembre".
Repetto vaticinó que "muy probablemente se apele a un endurecimiento de las condiciones de acceso a las divisas para importar (plazos más largos, nuevas normativas que dificulten aún más el acceso, etc.)
"Creemos que en la caja de herramientas de Massa el salto discreto del tipo de cambio existe pero parecería que no hay (al menos por ahora) plafón político para ejecutarlo. En la medida que el drenaje de reservas continúe, considerando el tiempo que queda hasta las elecciones, el riesgo podría ir creciendo", aseveró.
Por su parte, Motyl evaluó que "muy probablemente sumen más restricciones a la compra de dólares, viajes al exterior y restricciones a las importaciones".
"Van a intentar evitar un salto del tipo de cambio, hoy no podrían sostener una dinámica de corrida contra el peso. Hoy es imposible devaluar un 20/40% y que eso no te genere una corrida cambiaria. Es un año electoral, es lo último que harían", razonó.
A su vez, la consultora Anker Latinoamérica sostuvo que "la política no va a convalidar un salto discreto del dólar oficial" y cree que "el gobierno va a seguir intentando transitar los próximos meses con múltiples tipos de cambio, ajustes en el esquema de administración del comercio exterior, intervenciones del BCRA en la curva de pesos y regulaciones cambiarias y financieras para reaccionar a episodios de volatilidad".
Fuente: iprofesional.com
En lo que va de noviembre, el BCRA pierde u$s800 millones: por qué no logra captar dólares
Arrancó la semana con un nivel alto de venta de dólares y ya alcanza el saldo negativo de comienzos de agosto, uno de los peores momentos del BCRA este año.
Este lunes, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzó una nueva semana con una pérdida fuerte dólares en el mercado oficial de cambios, ya que vendió u$s100 millones y, así, alcanza un saldo negativo de u$s813 millones en lo que va del mes. Este número es similar al volumen de ventas que había registrado en los primeros diez días de agosto.
Se trata de un dato preocupante, pero aún está en los niveles de lo esperado por el Gobierno para noviembre dado que este mes registró un saldo negativo de u$s900 millones en 2021. Y esto se explica por el hecho de que esta es una época del año en la que la demanda de dólares suele ser mayor que la oferta en el mercado oficial.
Según explica el economista Pablo Ferrari, "como fue expuesto por el ministro de economía, Sergio Massa, la situación crítica respecto al nivel de reservas y, por ende, las tensiones cambiarias no finalizaron, aunque haya pasado el peor momento con el portazo de Martín Guzmán".
Dólares del BCRA: el clima no ayuda
Por otra parte, el campo está atravesando un momento de fuerte crisis climática y eso hace caer las perspectivas de ingresos de dólares a las reservas del BCRA en los próximos meses. Y es que "la oferta de divisas después del dólar soja quedó debilitada, por lo que la liquidación de sector oleaginoso estos días viene muy baja y prevemos que siga así", según describe el economista de EcoGo, Lucio Garay Méndez.
En su análisis, señala que las lluvias del fin de semana acumularon un poco de agua en el suelo, lo cual es positivo. Sin embargo, advierte: "tuvimos una primavera bastante seca que preocupa, ya que de eso dependerá el ingreso de los dólares para el año que viene".
Así, las proyecciones de la cosecha de trigo para el próximo mes vienen bajando y esto hace prever que será difícil para el BCRA defender la posición de u$s6.000 millones de acumulación de reservas lograda en septiembre gracias al dólar soja, que estimuló la liquidación de granos a lo largo de ese mes, "no solo en el corto plazo, sino también en el mediano", anticipa el economista.
Dólares del BCRA: el contexto internacional no ayuda
Ferrari señala que "es factible que la necesidad de vender dólares por parte del BCRA no se deba esencialmente a fenómenos internos, sino tambiém a otros vinculados con la situación internacional". ¿A qué elementos se refiere? Específicamente, a la suba de tasas por parte de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, y al incremento de precios de insumos importados.
Ambos elementos están relacionados porque el comercio internacional se ve afectado por la dinámica de suba de tasas de la FED, que redunda en menores dólares disponibles para el comercio internacional, como consecuencia de una ida masiva hacia el sector financiero. Eso está revalorizando al dólar frente a las demás monedas y hace que los insumos se vuelvan más caros para los productores locales. Y, a la vez, hay un alza de los costos de insumos por la obligación de financiarse por fuera del mercado oficial de cambios que tienen los importadores. Eso hace que los costos de producción suban y los precios de venta ya no se calculen en base al dólar oficial, sino a un tipo de cambio que se calcula teniendo en cuenta la cotización de los alternativos.
Así, anticipa que "esta tendencia seguirá la misma dirección los próximos meses" y considera, en ese sentido, que ante la problemática que están atravesando ciertos sectores productivos y las condiciones internacionales, los acuerdos que logre alcanzar el Gobierno para la liquidación de divisas en tiempo y forma serán relevantes.
Es por eso que, en las últimas semanas, se habla mucho de la posible implementación de nuevos dólares diferenciados para otros sectores productivos y muchos señalan incluso la posibilidad de que se aplique nuevamente un dólar soja a un precio conveniente para el momento actual.
Fuente: iprofesional.com