La acción de empresa argentina que recomiendan comprar porque puede escalar 22% en dólares
Una compañía nacional vinculada a un sector líder del país puede afrontar un crecimiento interesante en su cotización, en dólares, en el corto plazo.
Una acción de una empresa líder argentina puede llegar a escalar de precio alrededor de 22% en dólares dentro de los próximos 12 meses, según un informe, al que accedió iProfesional, realizado por los analistas bursátiles de Research for Traders (RfT). Por lo tanto, la recomiendan "comprar" como inversión.
Se trata de los activos de Pampa Energía (PAM), que cotiza tanto en las bolsas de Buenos Aires como de Nueva York, y es la empresa de electricidad más grande de Argentina, debido a que participa en la generación, transmisión y distribución. También se encuentra en el negocio de gas y petróleo, donde está presente en un 8% de la superficie de Vaca Muerta.
En la actualidad, el ADR de Pampa Energía que cotiza en Wall Street tiene un precio de alrededor u$s45,5 y, según los expertos, puede afrontar una suba interesante en el lapso de un año.
"Mantenemos la recomendación de ´comprar´ la acción de Pampa Energía (PAM) con un nuevo precio objetivo de u$s53, representando un upside de 22% en dólares a 12 meses como escenario más probable", destacan desde RfT, consultora dirigida por Gustavo Neffa.
El sustento que se esgrime en que esta compañía puede llegar a tener una atractiva escalada en su cotización por su "sólida posición financiera, deuda neta reducida y creciente posición de caja, drivers significativos para el crecimiento de la acción", completan los analistas.
Pampa Energía y sustentos ganadores para la acción
Pampa Energía tiene un potencial y diversificación interesante en el sector energético, que son demostrados en sus últimos números de balance. De hecho, tiene participación en Transportadora de Gas del Sur (TGS) y Transener.
En el cuarto trimestre del año pasado, los ingresos de la empresa alcanzaron los u$s362 millones, a pesar de ser una cifra atractiva representaron una caída de 19% respecto al mismo período del año anterior, debido a menores ventas de gas, despacho de energía térmica y productos petroquímicos.
"Fue un trimestre fuera de lo común y el más débil de todo el 2023. La producción de gas se redujo un 7% año contra año, alcanzando los 8,8 millones de metros cúbicos por día (mm³/d), debido al impacto del fenómeno de El Niño, que también afectó a Chile y, por consiguiente, a las exportaciones", aclaran desde Research for Traders.
Otro de los problemas que tiene presente, según los analistas, es que a pesar de que hubo un ajuste del 28% en los contratos de energía base en noviembre, el segmento de generación "mostró debilidad debido a la devaluación del peso en diciembre, que alcanzó el 57%. Y aunque la oferta de energía hidráulica aumentó un 30%, el precio promedio, medido en dólares, disminuyó un 25% interanual".
Por lo que ahora, con algunos aspectos que la perjudicaron en el pasado que ya se encuentran más equilibrados, existen puntos que avalan mejores resultados.
En cuanto a la liquidez, Pampa finalizó el último trimestre del 2023 con u$s171 millones en efectivo y equivalentes.
Pronóstico de más ingresos para Pampa Energía
A futuro, existen varios argumentos que presenta Pampa Energía para incrementar sus ingresos, según el balance de la empresa y el relevamiento realizado por los analistas, que la vuelven atractiva para los inversores.
"El aumento de las reservas en los yacimientos que Pampa Energía opera en Vaca Muerta permite sostener las expectativas de mayores ingresos para los próximos años. Hasta el año 2028, se asegura la estabilidad en la cantidad y el valor del gas mediante el Plan Gas, que establece precios en dólares", detallan desde RfT.
Y en los años venideros, se anticipa un posible aumento en la producción de gas hasta alcanzar los 20 millones de metros cúbicos diarios con la segunda fase del Gasoducto PNK.
Asimismo, se proyecta comenzar la producción de petróleo en Rincón de Aranda en 2025, con la meta de llegar a una producción máxima de hasta 20.000 barriles diarios en 2027.
"Con una capitalización de mercado de u$s2.930 millones y un P/E (price earning) de 7,5x, la empresa refleja una valoración que indica la confianza de los inversores en su capacidad para generar ganancias. La compañía tiene interés en involucrarse en proyectos de gas natural licuado (GNL) a gran escala en Argentina y tiene como objetivo exportar gas a Chile durante el invierno", resumen desde RfT.
Por eso, proyectan que Pampa Energía finalizaría el año 2024 con una suba en sus ingresos de 12% en dólares, impulsada por los mayores volúmenes de producción de hidrocarburos no convencionales en Vaca Muerta (específicamente en El Mangrullo y Sierra Chata) y por los altos precios internacionales de la energía.-
Fuente: iprofesional.com
Una inversión hoy es la preferida de la City y esperan que suba hasta 40% en dólares
El riesgo país en niveles que podrían acercarse a los mil puntos básicos, acelera la suba de estos títulos que vienen creciendo desde noviembre.
Los bonos soberanos vuelan en la administración de Javier Milei por un shock de confianza que se siente en los mercados a partir del mantenimiento del ancla fiscal para lograr el déficit cero, además de una inflación que se desacelera y alcanzaría un dígito a nivel nacional en abril, con regiones como Cuyo y el Noroeste que lograron esa meta en marzo.
Los analistas de la City indican que la disparada no terminó y que pueden pasar tranquilamente de los u$s50 actuales en promedio a u$s70. Es decir, un alza de 40%.
Los títulos de renta fija, que en la administración anterior no tentaban a inversores (rozaban los u$s20), experimentaron una fuerte reversión. No paran de crecer, ganando más de 120% en dólares en los últimos cinco meses. Y podrían pegar un salto extra, ya que las condiciones de Argentina a ojos del mundo mejoran a pasos agigantados.
El riesgo país, es decir la sobretasa que debe pagar la nación para tomar deuda en mercados internacionales, se ha desplomado hasta los 1.200 puntos, acercándose a niveles mínimos de 2020. De seguir cuesta abajo, permitiría la obtención de mejores condiciones de financiamiento respecto a la de los últimos años.
"Si el plan de Milei se consolida, esperamos que para 2025 la deuda argentina cotice en niveles similares al de países con calificación B- , en torno a 12% de tasa interna de retorno", asegura a iProUP Nicolás Max, director de Criteria, marcando que los bonos locales tienen un gran potencial en caso de que su calidad se eleve.
Bonos argentinos: cómo invertir
Especialistas de PPI remarcan a iProUP lo importante que resultó que "Kristalina Georgieva, directora del FMI, diera un view positivo sobre Argentina y enfatizara que la inflación se está desacelerando más rápido de lo previsto". El optimismo despejó el nubarrón bursátil mundial producto del conflicto Israel-Irán, que no pudo frenar la buena racha.
En el mes, el tramo más corto de la curva se observó un incremento más marcado, con el AL29 y el AL30 avanzando 8,5% y 6,2%. En tanto, el AL35 suma 5,2%. En el año trepan hasta más de 60% en moneda dura.
Al ver una dinámica tan encarrilada al alza, conviene rever cuál sería el efecto internacional que arrastraría a estos papeles y estar atentos a los sucesos bélicos a nivel global.
"El rally de los globales podría volver a detenerse si factores externos predominan por sobre los domésticos. Una escalada del conflicto en Oriente Medio incrementaría la volatilidad, lo que llevaría a los inversores a optar por activos menos riesgosos, afectando la performance del universo emergente", señalan desde PPI.
E indican que "Argentina no sería la excepción a la regla, si bien noticias positivas en el plano local podrían contribuir a aminorar el efecto. No obstante, la historia reciente es una prueba de que, con malos augurios internacionales, los globales caen más que sus pares.
Bonos argentinos: los mejores títulos
El condimento que hace súper atractivo a los bonos locales es la promesa a rajatabla de honrar los compromisos. En concreto, desde el Ministerio de Economía dispusieron la toma de deuda a través de la emisión de títulos por u$s23.208.692 a fines de marzo pasado, para tranquilizar a los mercados.
El experto en finanzas Juan Carnevalle asegura a iProUP: "El pago de intereses y amortizaciones ha quedado descontado. Se dispararon las dudas sobre la cancelación de los globales y bonares que vencen en julio, un driver que contribuye con la suba y focaliza las apuestas de analistas, en unos u$s60 como nuevo techo a superar".
Ante la oferta de bonares, bonos soberanos emitidos bajo ley argentina y en globales bajo ley Nueva York, los expertos también encuentran otras oportunidades para invertir.
Gastón D'amico, CEO de Boston Asset Manager, afirma a iProUP: "Como hay una intención manifiesta del Gobierno de pagar cupones y amortizaciones de capital, el riesgo de los emitidos en jurisdicción local disminuye. Y los convierte en preferidos, porque al cotizar menos que los globales permiten la adquisición de más nominales".
Entre estos se destacan los siguientes, que pagan cupones semestrales:
- AL29: ofrece una TIR del 24%. En lo que va de 2024 lleva ganado un 64%
- AL30: promete una tasa de 23%. Acumula una suba del 56% este año
- AL35: rinde 17%. Desde enero avanzó 43%
- AL41: su TIR es de 27%. Creció 32% este año
D'amico señala que el más atractivo es el AL35, que experimentó una notable suba pero su precio sigue rezagado, comparado con otros de menor duration. Esto le dará un mayor upside si los vientos continúan a favor y el riesgo país alcanza la zona de los mil puntos básicos próximamente.
Fuente: www.iproup.com
El Merval, los ADRs en Wall Street y los bonos en dólares cerraron con pérdidas
La bolsa porteña cayó un 3,5%, con lo que extendió las bajas por segunda rueda consecutiva, con retrocesos liderados por el sector bancario. De esta manera, el índice se ubica ahora en 1.166 dólares. Fuentes de mercado apuntaron a iProfesional que los inversores se mostraron "más vendedores" con el equity y los activos argentinos, ante la incertidumbre de la nueva iniciativa legislativa del oficialismo y tras la multitudinaria protesta ante los recortes presupuestarios en las universidades públicas que sembraron dudas a la sostenibilidad de la "motosierra" y del ajuste fiscal.
En la plaza externa, las acciones de empresas argentinas que se negocian en el exterior marcan mayoría de subas de hasta 2,7%, en una rueda de buen clima de negocios en la plaza de Wall Street.
Entre las líderes, las bajas están encabezadas por Grupo Supervielle (-6%), BBVA Argentina (-5,9%) y Banco Macro (-5,2%). En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York operan con mayoría de resultados en rojo a lo largo de la curva de hasta 1,7%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcan descensos de hasta 1%, encabezadas por el TX26.
A nivel local, el Tesoro difundió las condiciones para la última licitación de abril, la cual se llevará a cabo mañana y liquidará el martes 30 de abril. En esta oportunidad, se busca rollear $2,8 billones que vencen, alocados prácticamente en su totalidad en manos privadas. Los títulos que explican la mayor parte de los vencimientos son el Dólar Linked TV24 y el Dual TDA24.
"El Tesoro ofrece una combinación de letras a tasa fija y bonos CER en un contexto donde la deuda ajustada por inflación se desplomó en las últimas ruedas. Si bien las curvas de pesos estuvieron muy flojas en general, la caída fue más profunda en el tramo más largo de la curva CER. Esto sucedió en el marco de un derrumbe en las expectativas de inflación ante una desaceleración inflacionaria más abrupta de lo previsto", precisaron desde Portfolio Personal Inversiones.
Qué pasa en los mercados del mundo
Los principales índices de Wall Street cerraron con tendencia dispar, mientras los inversores acogieron con agrado la promesa de autos más baratos de Tesla y esperan la próxima avalancha de ganancias corporativas.
Las acciones de Tesla subieron más de un 12%, después de que la promesa del fabricante de vehículos eléctricos de acelerar el lanzamiento de modelos más asequibles eclipsara sus ganancias trimestrales y su pérdida de ingresos. Eso animó a los inversores preocupados por el crecimiento en medio de un cambio de estrategia hacia los robotaxis y la cancelación planificada de un modelo más barato.
Los resultados de los primeros "Siete Magníficos" que se informaron intensificaron las altas esperanzas de que las ganancias de las grandes empresas tecnológicas puedan revivir el repunte de las acciones que impulsaron.
La atención se centra ahora en el informe de Meta que se publicará después del cierre del mercado. El propietario de Facebook es el centro de atención, luego de que el Senado votara a favor de una posible prohibición de su rival TikTok. El presidente Biden firmó un proyecto de ley el hoy por la mañana que otorga a ByteDance de China hasta un año para deshacerse de TikTok o enfrentar una prohibición estadounidense de la aplicación.
La propia TikTok negó las acusaciones de la administración Biden e insiste en que nunca compartiría datos de Estados Unidos. Ha respondido a la acción de esta semana en el Capitolio acusando que la ley será "un proyecto de ley de prohibición que pisotearía los derechos de libertad de expresión de 170 millones de estadounidenses".
Wall Street
Los principales índices de Wall Street operaron con resultados mixtos. Así, el S&P 500 avanzó 0,02%; el industrial Dow Jones cedió 0,02%; y el tecnológico Nasdaq subió 0,10%.
Merval
El Merval marcó una baja de 3,5%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes fueron registrados por Banco Macro (-5,5%); Grupo Supervielle (-5,5%); y BBVA Argentina (-5,4%).
ADRs
Los papeles de las firmas argentinas que cotizan en Wall Street cerraron con mayoría de resultados negativos. De esta manera, las pérdidas fueron para Banco Macro (-5,9%); BBVA Argentina (-5,8%); y Banco Supervielle (-5,8%).
Bonos
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York cerraron con mayoría de resultados en rojo a lo largo de la curva de hasta 1,8%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron subas de hasta 3,8%, encabezadas por el TX26.
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 1.205 puntos básicos.
Fuente: iprofesional.com
Cuáles son las acciones que volaron en este inicio de semana
Este lunes se registraron fuertes alzas en los activos domésticos, que llegaron hasta 13%, encabezados por rumores internos y subas globales.
Los precios de las acciones y bonos argentinos escalaron este lunes hasta 13% tanto en Buenos Aires como en Nueva York, por diversas especulaciones y expectativas previas a los anuncios del Presidente Javier Milei en cadena nacional sobre el final de la jornada. Además, este impulso alcista fue ayudado por una buena jornada para los activos internacionales. En resumen, 5 acciones de los rubros energético y financiero se destacaron con incrementos muy seductores.
Por lo pronto, el principal índice de acciones líderes argentinas, el Merval, trepó 6,7% en pesos en la primera rueda de la semana, para acumular en todo el 2024 un incremento del 36%.
Por el lado local, sobresalieron este lunes los ascensos de las acciones de Transportadora de Gas del Norte (TGN), que escaló 13%, seguidos por los papeles de Central Puerto (12%) y Banco Supervielle, con un incremento de 11,7%.
A ellas se les suman BBVA (9,7%) e YPF, con un ascenso de 8,4%.
En Wall Street, también las alzas de las compañías argentinas fueron notorias, donde sobresalieron las subas de Banco Supervielle, con 12,7% en dólares, sumados a Central Puerto (11,8%) y BBVA, con una escalada cercana al 10%.
Por el lado de los títulos públicos domésticos, se destacaron los emitidos en dólares con leyes nacional y de Nueva York, donde se puede subrayar al Bono de deuda al 2041 (AL41), que trepó 8% en la versión doméstica.
¿Pueden seguir al alza acciones y bonos?
De acuerdo a los analistas consultados por iProfesional, en el mercado sobrevuela una especulación general de posibles anuncios, y también la información sobre resultados positivos en las variables macroeconómicas. Por lo que el interrogante de si seguirán en escalada las acciones dependerá de las medidas que se tomen y se la marcha de los mercados globales.
"Todos suponen que puede haber noticias relevantes en el discurso del Presidente Javier Milei, y el mercado se adelanta. O bien, la información ya se filtró y el mercado operó en consecuencia. Yo no tengo ningún rumor en particular. En general, fue un buen día para los mercados mundiales. La tasa de 10 años operó a la baja", resume a iProfesional Juan Diedrichs, analista de mercados de Capital Markets.
Y agrega: "A esto se le puede sumar los buenos datos de la macroeconomía impulsan a los activos, como el superávit, recomposición de reservas en el Banco Central, baja de la inflación y del riesgo país".
Las subas en los papeles energéticos y bancarios de este lunes, para este experto, se deben, en algunos casos, a la liquidez y profundidad de mercado. "A la hora de tomar posición los fondos grandes de inversión priorizan la liquidez, son compradores de determinados sectores de la economía", sentencia.
Entonces, para el ahorrista que quiera saber qué puede pasar con las acciones y bonos tras el rally de este lunes, Diedrichs anticipa: "En la medida que los datos de la macroeconomía sigan mejorando el mercado, a través de sus distintos instrumentos lo va reflejar, en menor o mayor medida. Básicamente, la baja del riego país lleva a descontar flujos futuros a una menor tasa".
Por su parte, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, agrega a este medio: "Hay muchas expectativas por lo que pueda decir hoy Javier Milei fundamentalmente, aunque creo que es una expectativa un poco desmesurada. Los datos fiscales de marzo, que se intuyen buenos, también pudieron haber ayudado".
A ello se suma que fue un día "muy positivo" para los activos de riesgo globales también, algo que "ayudó a apuntalar los activos argentinos que consolidan una tendencia muy positiva".
En este sentido, Isaías Marini, economista del Fondo Consultatio, completa que "hay mucha expectativa respecto a lo que se pueda anunciar esta noche en cadena nacional y la posibilidad de que se anuncie un levantamiento del cepo, algo que es difícil, pero que estaría por detrás de las subas en globales y acciones. Esto, a su vez, repercutiría en la curva CER, que también puede estar viéndose afectada por las mediciones de alta frecuencia".
Fuente: iprofesional.com
Las acciones argentinas extendieron las pérdidas y los bonos en dólares dejaron subas de más de 3%
La bolsa porteña cayó un 0,3%, con lo que extendió las pérdidas por cuarta rueda consecutivas. De esta manera, el índice se ubica ahora en 1100 dólares. En la plaza externa, las acciones de empresas argentinas que se negocian en el exterior marcan mayoría de bajas de hasta 2%, en una rueda de clima de negocios dispar en la plaza de Wall Street.
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York finalizaron con mayoría de resultados en verde a lo largo de la curva de hasta 3,2%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron caídas de hasta 0,2%, encabezadas por el TX26.
A nivel local, fuentes de mercado indicaron a iProfesional que -en un evento con inversores en Washington para comentar sobre la situación económica de Argentina- el ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió a la marcha de la inflación y aseguró que "lo más probable es que vuelva a ser de un dígito en abril". Con respecto al rumbo económico, Caputo dijo que "no vamos a abandonar estas políticas", calificando el accionar del equipo económico como "extremadamente ortodoxos en el lado fiscal y también en el lado monetario".
El titular del Palacio de Hacienda dio a entender que los controles de cambios se mantendrían durante algún tiempo más, por lo que algunos analistas ya hablan de un levantamiento del cepo para el primer semestre del 2025. Expertos de la city indicaron que los datos de alta frecuencia que apuntan a que la inflación núcleo siguió desacelerando en las primeras dos semanas de abril, corriendo a un dígito mensual, pero alertaron que la inflación general aún se ve afectada por los aumentos en regulados, corriendo a un ritmo mayor.
Qué pasa en los mercados del mundo
Los principales índices de Wall Street finalizaron con tendencia mixta, con un mercado que siguió atento al debate sobre si la Reserva Federal podría postergar el recorte de las tasas de interés este año, dadas las posibilidades de un "no aterrizaje" para la economía.
En este sentido, el Beige Book de la Reserva Federal fue publicado ayer, proporcionando una visión detallada de las condiciones económicas actuales en los Estados Unidos. Este informe, compilado por los distintos Bancos de la Fed en sus respectivos distritos, incluye perspectivas de directores de bancos, sucursales, empresarios, economistas y expertos de mercado. La edición más reciente, a cargo del Banco de la Reserva Federal de Boston, recoge datos hasta el 8 de abril.
En el mismo se revela que la economía estadounidense ha experimentado una leve expansión desde finales de febrero. Sin embargo, se observa una disminución en la capacidad de las empresas para incrementar precios por encima de la tasa de inflación, lo que resulta en márgenes de ganancia reducidos. El informe indica que, aunque el gasto del consumidor ha aumentado en general, existe una variabilidad significativa entre los diferentes distritos y categorías de gasto.
En el contexto internacional, diversos factores contribuyen a un panorama complejo, respaldando la noción de un escenario económico de "higher for longer". El Beige Book corrobora que tanto el empleo como el gasto del consumidor (PCE) mantienen su fortaleza. A esto se suman las declaraciones recientes del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien expresó la falta de confianza actual para proceder con una reducción en la tasa de referencia de política monetaria.
Wall Street
Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados mixtos. Así, el S&P 500 cayó 0,22%; el industrial Dow Jones avanzó 0,63%; y el tecnológico Nasdaq sube 0,40%.
Merval
El Merval marcó una baja de 0,3%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes fueron registrados por Transportadora Gas del Norte (-2,9%); Central Puerto (-2%); e YPF (-1,6%).
ADRs
Los papeles de las firmas argentinas que cotizan en Wall Street se negociaron con mayoría de resultados negativos. De esta manera, las pérdidas fueron para YPF (-2%); Mercado Libre (-2%); y Tenaris (-1,9%).
Bonos
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York finalizaron con mayoría de resultados en verde a lo largo de la curva de hasta 3,2%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron caídas de hasta 0,2%, encabezadas por el TX26.
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 1.242 puntos básicos.
Fuente: iprofesional.com
Oro volvió a subir a pesar del elevado rendimiento de los bonos de EEUU
El oro experimenta un incremento del 15% en lo que va del año, impulsado por el repunte observado en marzo-abril, en medio de expectativas de inflación crecientes, tensiones geopolíticas en Medio Oriente y compras sostenidas por parte de los bancos centrales.
Oro: qué datos analiza el mercado
El oro experimenta un incremento del 15% en lo que va del año, impulsado por el repunte observado en marzo-abril, en medio de expectativas de inflación crecientes, tensiones geopolíticas en Oriente Medio y compras sostenidas por parte de los bancos centrales.
"Este repunte del oro parece estar lejos de llegar a su fin. El comprador misterioso está demostrando una profunda convicción y existe el sentimiento de que pronto se alcanzarán nuevos máximos históricos. La actual pausa en el mercado es un respiro bienvenido, ya que la consolidación refuerza lo que podría venir después", señaló el analista independiente Ross Norman.
Los analistas de Citi esperan que el oro continúe probando y superando los 2.500 dólares con regularidad en la segunda mitad de 2024, alcanzando incluso los 3.000 dólares por onza en los próximos 6-18 meses.
Por su parte, el Deutsche Bank prevé que el precio del oro se sitúe en 2.400 dólares la onza a finales de año y en 2.600 dólares en diciembre de 2025.
"Vemos probable que el oro se mantenga en una posición sólida, ya que cualquier recogida de beneficios de los primeros inversores será sustituida por la inversión de los que no han participado hasta ahora en el movimiento, pero están de acuerdo filosóficamente con su dirección", señaló el banco en una nota.
En otros mercados preciosos, la plata al contado cayó un 2,1%, a 28,27 dólares la onza; el platino cedió un 0,3%, a 966,05 dólares; y el paladio restó un 1,2%, a 1.023,49 dólares.
Fuente: ambito.com
Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir
Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.
1- Dólar
- BANCO NACIÓN $885.50 +0.51% semanal
- BLUE $1.005 +2.03% semanal
- MEP $1.005.46 +0.46% semanal
- CCL $1.051.25 0.00% semanal
Brecha con el dólar oficial
- BLUE 13%
- MEP 14%
- CCL 19%
Los dólares alternativos terminaron la semana estables.
Hoy nos encontramos en mínimos en términos reales de los últimos 10 años, luego de la combinación de la estabilidad nominal de los últimos meses y la elevada inflación. Es difícil conocer el momento exacto en que vuelva a tomar el sendero alcista pero claramente es un activo que está quedando realmente barato.
2 - Tasas
- Plazo fijo tradicional 4.9%/5.25% TEM
- Plazo fijo UVA: 11% hasta mediados de mayo y 10.8% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
El BCRA volvió a bajar la tasa de política monetaria del 80% al 70% y los bancos rápidamente modificaron lo que pagan a los ahorristas. Más allá de la desaceleración inflacionaria el BCRA continúa con su política de tasa real negativa.
El ahorrista en plazo fijo debe elegir entre seguir viendo cómo se licúa su depósito o pasar parte del mismo a plazo fijo uva para defenderse de la inflación.
3 - Acciones
- S&P Merval 1.244.523,75 +2.48% semanal
- Merval en u$s 1.188.25 +2.61% semanal
- S&P 500 5.123.41 204.34 -1.56% semanal
Mercado local: En una semana dispar el índice S&P Merval logra terminar con saldo a favor, la mejora vino impulsada por acciones como BYMA +12.17%, Loma +11.77% y TXAR +11.13% mientras TGNO4, EDN y TRAN cedieron 8.52%, 8.47% y 7.40% respectivamente. Los activos argentinos que cotizan en Wall Street terminaron el viernes con tomas de ganancias que podrían extenderse en los próximos días.
Mercado americano: Wall Street continúa con la toma de ganancias, el dato de inflación fue peor a lo esperado y eso pone en duda no solo la magnitud de las bajas de la tasa para este año, sino también a que se realice en junio, un driver al que el mercado estaba apostando.
El mercado americano viene rompiendo máximos desde septiembre del 2023, no sería de extrañar que veamos una toma de ganancias de importancia en el muy corto plazo.
4 - Bonos
- Riesgo país 1.331 +29pb
Bonos en dólares: El dato de inflación americano pone una pausa en la recuperación de los bonos locales en dólares. Es que como dijimos la semana pasada el plan incluye una baja de tasa de la FED para que, juntamente con la caída del riesgo país, poder estar nuevamente con tasas aceptables para ir al mercado voluntario de crédito.
Más allá de eso, el dato le pegó a toda la curva de bonos de la región, lo que implica que no fue solamente un movimiento local.
Bonos en pesos: El BCRA vuelve a bajar la tasa previo a una colocación de deuda del Tesoro dándole, junto al cepo que se mantiene, la posibilidad de seguir colocando a tasas reales negativas. De esta forma las lecap con vencimiento a octubre cortaron con una tasa de 4.75% TEM, a febrero 2025 con tasa 4.50% TEM y el boncer con vencimiento a diciembre en -13.97%.
Los bonos CER se mantienen con tasas fuertemente negativa, recién el TZX28, que es el más largo, muestra una tasa de -1.70%
5- Oro
El oro muestra un avance significativo y sorpresivo en los últimos meses. Ya hace un tiempo que se viene notando la acumulación de bancos centrales en este metal, especialmente el banco central de China. Si bien ese movimiento se venía dando sin la correspondiente reacción en el precio en este último tiempo parece que eso ha cambiado.
Datos de una inflación americana peor a lo esperado le dio la última semana un nuevo impulso. Ahora habrá que ver también la reacción frente al recrudecimiento bélico en Medio Oriente.
Pese a mal arranque, la bolsa porteña, ADRs en Nueva York y bonos en dólares cerraron con ganancias de más de 3%
La bolsa porteña ganó un 2%, con lo que logró recuperarse de la caída de la víspera y de un comienzo de jornada pesado, tras el mal dato de inflación de Estados Unidos en marzo que fue superior a lo esperado por los analistas. De esta manera, el índice se ubica ahora en 1168 dólares. En la plaza externa, las acciones de empresas argentinas que se negocian en el exterior marcaron mayoría de resultados positivos de hasta 3,2%, en una rueda de buen clima de negocios en la plaza de Wall Street.
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York cerraron con mayoría de resultados en verde a lo largo de la curva de hasta 0,8%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron subas de hasta 4,5%, encabezadas por el TX26.
A nivel local, el Tesoro buscará hoy renovar vencimientos por $450 billones mediante la licitación de dos nuevas Lecap a octubre del 2024 y febrero del 2025, el Boncer cupón cero TZX25 y el bono dollar linked cupón cero TZV25. Ayer, el BCRA comunicó que ofrecerá puts de liquidez para la S28F5 y el TZX25, que podrán ser ejercidos solo a partir de que falten 30 días para el vencimiento de los títulos.
Post canje de la deuda en pesos, fuentes de mercado estimaron que prácticamente todo el vencimiento se encuentra en manos de tenedores privados. Al igual que en la licitación anterior, la mirada estará sobre la TEM convalidada para las dos Lecap, en un contexto en que el último REM apuntó a una nueva reducción en las expectativas de inflación hacia adelante, y en que parte del mercado espera un nuevo recorte en las tasas de referencia del BCRA.
Qué pasa en los mercados del mundo
Los principales índices de Wall Street cerraron con tendencia mixta, tras haber conocido ayer un aumento significativo de la inflación en enero y febrero (0,3% mensual y 0,4% mensual, respectivamente) en comparación con diciembre 2023 (0,2%) u octubre 2023 (0,1%), lo que llevó a los inversores a reevaluar las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.
El mercado ahora está descontando solo dos recortes de tasas en 2024, que se producirán más tarde en el año de lo previsto. Ya son varios los analistas que estiman que no es posible realizar recortes o incluso podría llegar a imponerse la idea de un aumento, dependiendo de cómo se desarrollen los datos económicos.
En este sentido, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ofreció algunas garantías a los inversores un día después de que otra lectura de inflación alarmara a los mercados, diciendo que tendrá sentido recortar las tasas gradualmente "a partir de este año" si la economía avanza como se espera.
"Espero que la inflación continúe su regreso gradual al 2 por ciento, aunque probablemente habrá obstáculos en el camino, como hemos visto en algunas lecturas de inflación recientes", dijo en un nuevo discurso pronunciado hoy por la mañana.
Además, el funcionario espera que el índice de gastos de consumo personal, que es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, esté entre 2,25 y 2,50% este año "antes de acercarse al 2% el próximo año". El objetivo del banco central es reducir la inflación al 2%.
Wall Street
Los principales índices de Wall Street finalizaron con resultados mixtos. Así, el S&P 500 sumó 0,74%; el industrial Dow Jones bajó 0,01%; y el tecnológico Nasdaq subió 1,68%.
Merval
El Merval marcó una suba de 2%. En este contexto, los ascensos de las acciones líderes fueron registrados por Mirgor (10,6%); Sociedad Comercial del Plata (4,8%); y Grupo Financiero Galicia (3,2%).
ADRs
Los papeles de las firmas argentinas que cotizan en Wall Street se negociaron con mayoría de resultados en verse. De esta manera, las ganancias correspondieron a Grupo Financiero Galicia (3,2%); Despegar (2,3%); y Banco Macro (2,3%).
Bonos
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York cerraron con mayoría de resultados en verde a lo largo de la curva de hasta 0,8%, liderados por el Global 30, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron subas de hasta 4,5%, encabezadas por el TX26.
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 1.290 puntos básicos.
Fuente: iprofesional.com
El Merval marcó un nuevo máximo en dólares, ADRs cerraron mixtos y los bonos en dólares cayeron por toma de ganancias
La bolsa porteña avanzó un 2,4%, con lo que extendió las ganancias por tercera rueda consecutiva y anotó un nuevo récord medido en dólares CCL desde el 2018, para ubicarse en 1197 puntos. En la plaza externa, las acciones de empresas argentinas que se negocian en el exterior finalizaron con resultados dispares, en una rueda de clima de negocios mixta en la plaza de Wall Street.
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York cerraron con caídas a lo largo de la curva de hasta 2,1%, encabezados por el Global 46, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron subas de hasta 1,2%, encabezadas por el TX26. No obstante, el precio promedio ponderado de los Globales se ubica cerca de los u$s50, valores no observados desde principios de 2020.
A nivel local, el BCRA publicó ayer su último Relevamiento de Expectativas de Mercado, con los analistas reduciendo su expectativa de inflación para marzo con respecto al relevamiento previo. La mediana de los analistas apunta ahora a una inflación de 12,5% m/m en marzo, contra el 14,3% m/m esperado en el relevamiento anterior. Para el resto del primer semestre, las expectativas también cayeron, y se espera ahora que la inflación mensual retorne a un dígito en mayo, cuando antes se esperaba que lo hiciera en junio.
Por otro lado, la autoridad monetaria comunicó que mañana y el jueves continuará licitando Bopreal Serie 3, con el VNO máximo a adjudicar siendo de u$s 2019 millones, considerando que ya adjudicaron VNO u$s981 millones. Esta serie amortiza en cuotas trimestrales desde el 30 de noviembre de 2025, con una tasa de interés de TNA 3% en dólares, pagadera trimestralmente desde agosto de este año. La Serie 3 no puede ser utilizada para pagar impuestos como sí pueden los strips A, B y C de la Serie 1.
Qué pasa en los mercados del mundo
Los principales índices de Wall Street se negociaron con tendencia mixta, mientras los inversores con mesura hasta que llegue el informe clave sobre la inflación que potencialmente arroje luz sobre la trayectoria de las tasas de interés. Las acciones se estancaron antes de la publicación del Índice de Precios al Consumidor el miércoles, visto como un punto crucial para un mercado que enfrenta un próximo tramo alcista más lento después de un primer trimestre sólido.
Los inversores están cada vez menos convencidos de que la Reserva Federal vaya a cumplir los tres recortes de tipos que ha proyectado para este año, dada la persistente demostración de fortaleza de la economía estadounidense. Esto intensificó la atención sobre el IPC de marzo, y cualquier señal de que la inflación ha comenzado a enfriarse nuevamente será vista como una invitación a un cambio de política en junio.
Mientras los inversores sopesan los recientes discursos de las autoridades de la Fed y surgió una pregunta clave: ¿necesita la economía estadounidense recortes de tipos? En este sentido, El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, pronosticó que las tasas de interés podrían alcanzar 8% en su última carta anual a los accionistas. Dimon está preparado para un rango muy amplio de tasas, desde el 2% hasta 8%, potencialmente impulsadas por un alto gasto del Tesoro y la necesidad de frenar la inflación. Si bien parece un escenario extremo, se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mañana se sitúe en torno al 3,4% anual en marzo, en comparación con el 3,2% de febrero.
"El higher for longer estuvo en boca de todos en 2023, perdiendo relevancia hacia finales del año pasado. Sin embargo, ha resurgido nuevamente este año. En diciembre de 2023, el mercado se encontraba muy confiado y anticipaba que en 2024 se produciría un ciclo agresivo de recortes de tasas, comenzando en marzo. No obstante, la realidad fue diferente y ahora la incertidumbre predomina. De hecho, hay dudas sobre si el primer recorte de tasas podría llegar en junio. Así, el mercado le asigna una probabilidad del 47% a que esto suceda", indicaron desde Portfolio Personal Inversiones.
Wall Street
Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados dispares. Así, el S&P 500 cayó 0,14%; el industrial Dow Jones bajó 0,02%; y el tecnológico Nasdaq cedió 0,32%.
Merval
El Merval marcó una suba de 2,4%. En este contexto, los ascensos de las acciones líderes fueron registrados por BYMA (10,5%), Sociedad Comercial del Plata (6,7%) y Aluar (6,6%).
ADRs
Los papeles de las firmas argentinas que cotizan en Wall Street se negociaron con resultados dispares. De esta manera, las ganancias fueron para Grupo Financiero Galicia (3,5%); Despegar (2,4%); y Globant (2,1%); mientras que las pérdidas correspondieron a Edenor (-3,3%); Corporación América (-2,8%); y Transportadora Gas del Sur (-2,3%).
Bonos
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York cerraron con caídas a lo largo de la curva de hasta 2,1%, encabezados por el Global 46, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron subas de hasta 1,2%, encabezadas por el TX26.
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 1.220 puntos básicos.
Fuente: iprofesional.com
Qué hay detrás del rally alcista de los bonos argentinos
La grieta entre inversores llegó a Wall Street. Las distintas opiniones sobre el rumbo de la administración Milei provocaron una fisura irreconciliable entre los financistas que apuestan al éxito del plan y aquellos que sostienen que, al contrario, existen grandes dudas sobre el camino elegido por el Presidente y su ministro de Economía, y creen que se acerca el momento de vender sus tenencias de bonos argentinos.
Esta división se profundizó en las últimas semanas, en medio de la suba de los precios de los bonos de la deuda argentina.
De un lado están los hedge funds (fondos de inversión de alto riesgo) que en los últimos meses compraron papeles de la deuda argentina, apostando al discurso de Javier Milei a favor de un rápido ordenamiento de las cuentas públicas.
Esos fondos internacionales, que captan dinero de inversores de todo el mundo -desde estadounidenses a ingleses y chinos- buscan rendimientos rápidos. Mueven capitales "calientes", son ágiles, entran y salen rápido de sus colocaciones en los diferentes mercados en los que apuestan.
Estos fondos agresivos son los que sostuvieron en las últimas semanas el rally alcista de los bonos argentinos, que ya valen cerca de u$s60 en promedio.
Wall Street: los fondos más cautelosos
A diferencia de los "hedge funds", hay un tipo de fondos de inversión que se muestra más prudente. Se trata de los fondos de pensión, más identificados con el "real money", esto es, sus colocaciones tienen en cuenta la viabilidad de la política económica de los países.
No solamente la dinámica coyuntural sino también el mediano y el largo plazo. O si, por caso, el país emisor de los títulos de la deuda es respetuoso de la ecología. En algunos casos, se trata de "fondos verdes" que exclusivamente hunden capitales en bonos cuyos estados respetan a rajatabla la viabilidad ecológica de sus empresas y de las inversiones.
En algunos casos, estos fondos de pensión "habían tirado la toalla" luego del gobierno de Mauricio Macri, dice Javier Timerman, quien tiene 30 años de experiencia en Wall Street con su empresa de asesoramiento financiero AdCap, en Nueva York.
Este tipo de inversores habían dejado de tener a la Argentina como una opción, pero iniciaron el operativo retorno en los últimos meses, tras la asunción de Javier Milei.
Lo que ahora se plantean, según supo iProfesional de un par de representantes de estos inversores, es si el programa de Milei es sostenible.
Algunos creen que tras el fuerte rally alcista de los últimos meses, y sin datos sobre el futuro del plan económico, llegó el momento de frenar el ingreso de nuevos capitales.
No necesariamente la estrategia sería la de vender las posiciones ya compradas, sino que la mirada está puesta en lo que viene. Y ahí surgen las dudas.
Milei: ¿un fetiche para el mercado?
Desde que asumió el líder libertario, el índice de "riesgo país" bajó desde 1.950 puntos a los 1.359, antes del fin de semana. Lo dicho más arriba, los papeles ya se acercan a los u$s60.
Una pregunta es qué conducta tendrán los inversores que adquirieron bonos cuando estaban en u$s27; u$s28 o u$s29 y ahora los ven al doble de su valor.
La otra se refiere a si, ya en los actuales precios, los inversores internacionales seguirán apostando por la Argentina.
Por lo dicho antes, la grieta en Wall Street promete decisiones muy diferentes según el tipo de inversor. Los "hedge funds", posiblemente, perciban que los precios tienen margen para escalar algún peldaño adicional.
En cambio, los inversores más cautelosos prefieran esperar algún tiempo hasta volver a apostar.
"Para mucha gente en el mercado, Milei es una especie de fetiche. Se sienten atraídos por sus ideas y por la forma en que lleva a la práctica la estrategia económica", cuenta Timerman.
"A esos inversores, no les importa que Milei hable con el perro muerto o las polémicas que genera. Les importa los números de la economía y la postura del Presidente. Y lo que se percibe es que el Gobierno ordenó las cuentas, que Milei no negocia el déficit cero y que la sociedad lo está respaldando", explica.
Entre los inversores más arriesgados, el discurso del jefe de Estado, haciendo propia la agenda de Donald Trump es un gran atractivo. En el mismo sentido actúan muchos financistas locales, una corriente clave para comprender el resurgimiento de los precios de los activos financieros.
La clave de lo que viene
A la hora de apreciar si Wall Street va a revalidar la confianza, es lógico que lo principal para tener en cuenta es si la economía despegará tras la zozobra y la caída por la que atraviesa ahora.
Pero no es lo único. Timerman cree que la clave será el humor social; el acompañamiento popular a la receta de Milei. "La opinión pública será determinante", opina.
Hay algo claro: por ahora, el mercado se movió en manada. Como tantas otras veces. Pero la dinámica podría cambiar en las próximas semanas, de acuerdo a la "grieta" entre los distintos perfiles de los inversores.
Las decisiones que vaya a tomar Milei y su ministro de Economía, seguramente, moverán el escenario hacia un lado o, más bien, hacia el otro.
Fuente: iprofesional.com