Fuerte rebote del Merval pese a las turbulencias del dólar
Mercado local
El Merval continúa subiendo pese a todo. Con la rueda de hoy, el índice registra once jornadas consecutivas al alza. En medio de un clima de extrema tensión por la escalada del dólar, la falta de reservas y la sequía, el mercado doméstico sigue firme con el aval de los inversores en Wall Street que convalidan la suba de los principales ADR argentinos. De esta forma, al cierre de la rueda el Merval avanzó 2,93% ubicándose en 299.421 puntos básicos.
Entre las acciones líderes, Aluar, Edenor, Central Puerto y Transportadora Gas del Sur encabezaron las mayores subas porcentuales. Mientras que el mayor volumen de pesos se concentró entre las acciones de YPF, Ternium Argentina y Grupo Financiero Galicia.
Respecto al Banco Central, el viernes volvió a sumar reservas y hoy se registraron operaciones que aportó el sector agropecuario por unos US$ 106 millones de dólares. En este sentido, en lo que va del mes el saldo a favor asciende a los US$ 190 millones. A pesar de esto, y sin un anuncio formal de nuevas medidas para contener la escalada de la divisa estadounidense, los dólares financieros siguieron impulsados al alza promediando los $449 pesos en el dólar MEP y los $462 en el CCL.
Mercado internacional
Wall Street cotizó este lunes sin variaciones significativas después de un viernes con módicas ganancias para los inversores. Al parecer, están siendo extremadamente cautos y vigilan de cerca los resultados trimestrales de las empresas. En este contexto, esta semana es una de las más importantes debido a que desde mañana se publicarán los balances de: Alphabet, Microsoft, General Motors, Verizon, UPS, Mcdonald's, General Electric, Pepsi y 3M. El miércoles será el turno de Meta y la fabricante de aviones Boeing. El jueves presentará sus números el gigante del ecommerce Amazon junto a Caterpillar, American Airlines, los laboratorios Merck y la cadena farmacéutica Eli Lilly. Finalmente, el viernes será el turno del sector estrella del mercado: las petroleras Exxon Mobil y Chevron.
En una jornada sin grandes cambios, en la que el comportamiento fue mixto y los mayores avances se dieron entre las compañías energéticas pese a la caída del crudo, los índices cerraron la jornada sumando apenas 0,20% en el Dow Jones; 0,09% en el S&P 500 y una contracción del 0,29% en el Nasdaq.
Fuente: rava.com
Trade electoral: en qué invierten los que esperan ganar con las elecciones de este año
La renuncia de Alberto Fernández a competir por la reelección dejó una seguridad: este año habrá cambio de Gobierno. Cuáles son los activos que eligen quienes se animan a intentar ganar con las urnas.
El calendario electoral se acerca y, como cada vez que la Argentina va a las urnas, los inversores están expectantes respecto al efecto que puede tener la voluntad popular en los activos del mercado. Esta semana se supo que Alberto Fernández no va a competir por la reelección, por lo que el cambio de Gobierno -aunque puede tomar distintos colores- ya es una certeza.
Las definiciones políticas tienen una enorme incidencia en la Bolsa porteña y los precios de los bonos soberanos. Para muestra, sólo basta remontarse a las PASO de 2019 cuándo el mercado porteño perdió casi el 50% de su valor en dólares en un solo día. O las elecciones de 2013, que dieron inicio a un prolongado período de suba de las acciones porteñas de en torno al 200% en los años que siguieron.
Con eso en mente, desde fines del año pasado -cuando llegaba a su fin un 2022 estelar para un índice S&P Merval que fue el indicador líder con el avance más importante del planeta- las estrategias están empezando a tener en cuenta las elecciones presidenciales de este año. En medio de los vaivenes cambiarios y los ruidos políticos, cuando el contexto global lo permite, el trade electoral aparece e impulsa ciertos activos argentinos.
Expectativas
¿Pero cuál es ese trade electoral? ¿En qué invierten los profesionales argentinos cuando apuestan por un cambio político? ¿Cuál es el resultado con el que especula el mercado?
Desde el vamos, la apuesta del mercado es por un cambio político. Un triunfo de la oposición que, según los datos disponibles, aparece como el resultado más probable.
El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Torcuato Di Tella suele ser el dato que siguen los inversores. El indicador, basado en una encuesta periódica, califica entre 0 y 5 el nivel de confianza de la población en el Gobierno actual.
En abril, el ICG marcó 1,07%, un nivel 45,6% inferior al de la última medición del gobierno de Mauricio Macri. Un Macri que, recordemos, perdió en su intento de reelección. Como segundo antecedente, ningún Gobierno logró ser reelecto con niveles menores al 2,1 en el ICG.
Se podrían sumar más consideraciones como las internas, las dificultades para encontrar un candidato para competir luego del fin de la presidencia de Fernandez y condiciones económicas que permiten estimar como muy difícil que el oficialismo gane la elección. El ICG, si se quiere, sistematiza esas consideraciones.
Cabe aclarar que, en principio, las previsiones que tienen grandes probabilidades de cumplirse no suelen dar grandes bandazos al mercado. Si no hay sorpresas, es difícil ver grandes saltos o grandes caídas en los precios de los activos. Por lo que por el momento no se esperan enormes ganancias para quienes acierten sus apuestas.
Pero con las distintas vertientes de la oposición definiendo sus candidatos va a ser relevante seguir quien se destaca como candidato más probable y la cantidad de votos con los que llega. Esos son los puntos que agregan imprevisibilidad hoy por hoy al panorama futuro que tienen en mente los inversores.
“Creemos que un escenario de polarización de cara a las próximas elecciones se va desarmando. En su lugar, comienza a tomar fuerza un escenario de candidatos moderados a la presidencia, por lo que estimamos que los precios de los activos financieros locales probablemente ganarán impulso a medida que se vaya consolidando este escenario. Es hora de comenzar a construir posiciones en Argentina, apuntando a un cambio de régimen en octubre”, aseguró Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero.
Menú de activos
Una vez definido el escenario por el que apuesta el mercado, lo que sigue es definir cómo es que apuesta. Cuáles son los activos que tienen más chances de dar ganancias si el escenario previsto se concreta.
En general, las recomendaciones de especialistas se focalizan en empresas energéticas y bancos. Lo que de buenas a primeras no es mucho decir, porque son los sectores con más peso en el mercado local. Pero hay matices.
“Si bien no podemos decir que existe un sector que se encuentra sólidamente por encima de los demás, observamos que la energía no regulada vuelve a aparecer como el destacado”, dijo Maximiliano Donzelli de IOL Invertir Online.
Central Puerto, Transportadora de Gas del Sur, Pampa Energía e YPF son las que más aparecen. Sus beneficios: buenos balances, potencial suba post electoral y posibilidad de caídas más acotadas en caso de que el escenario electoral en el que piensa el mercado no se concrete.
“En el caso de que se produzca un escenario positivo y el mercado argentino reaccione al alza, consideramos que las empresas del sector energético, que actualmente son las que mejores balances tienen, serán beneficiadas. Por otro lado, en caso de que la reacción del mercado sea negativa, creemos que será el sector menos perjudicado. Por ende, en términos de riesgo y beneficio consideramos que son la mejor opción”, agregó Donzelli.
Fuera del país, o entre los inversores locales que acceden al mercado externo, el trade electoral es algo más cómodo.
“El trade electoral se está canalizando en esta oportunidad a través de las acciones, especialmente de los principales ADRs (acciones de empresas argentinas que se operan en Wall Street) por su mayor liquidez. Principalmente bancos y energéticas”, sostuvo el analista Gustavo Ber.
“Los ADRs son los activos de mayor liquidez y así permiten administrar más eficientemente las apuestas tácticas a través de rebalanceos de cartera”, agregó.
En un informe Adcap agregó un par de elecciones puntuales más, como apuestas de riesgo tratando de captar los mayores upsides (potenciales recorridos alcistas) disponibles.
Por ejemplo, señalan los bonos soberanos en dólares con vencimiento en 2035. El activo es de alta volatilidad y tiene un riesgo de baja potencial pequeño, al tener varios riesgos ya descontados, y un potencial alcista alto.
También el bono Buenos Aires 2037, ya que consideran que una victoria del Frente de Todos ya está descontada en precios en los bonos del distrito y el economista liberal José Luis Espert uniéndose a Juntos por el Cambio podría redefinir ese escenario.
“Creemos que la redefinición del escenario electoral en la provincia de Buenos Aires puede apoyar los precios del bono Buenos Aires”, explicó Casabal.
“Creemos que para inversores conservadores que quieran dolarizar sus carteras, los mejores bonos son el bono YPF 2026, ya que tiene un cupón del 9% y está garantizado con regalías del negocio de YPF Agro; y el Pampa 2027, debido a que el rendimiento de los bonos de aproximadamente el 10% da margen para aumentos de capital”, aseguró el informe de Adcap.
“Además, sugerimos el bono Genneia 2027, ya que rinde un 11%, tiene un cupón del 8,5% y un riesgo de crédito muy bajo. Consideramos que el sector de energías renovables tiene muy buenas proyecciones para 2023, ocupando cada vez más lugar en la oferta de energía. Por último, recomendamos también el bono CGC 2025, debido a que rinde un 9%, tiene un cupón del 9,5% y porque se trata de una compañía que recientemente puso en marcha la exploración de dos pozos en Vaca Muerta y aumentó sus gastos de capex para incrementar la producción en ese sitio”, analizó el reporte.
fuente: infobae.com
El BCRA sube la tasa del plazo fijo al 81%: ¿alcanza para frenar el salto del dólar blue?
En un escenario económico y político como el actual el margen de acción para cambiar el rumbo de los acontecimientos es por demás limitado. En tal sentido, el Banco Central y el Ministerio de Economía enfrentan un cuadro de situación extremadamente complicado, por lo que suponer que con una suba de la tasa de interés de referencia se pueden poner paños frios a la situación parece estar alejado de toda lógica.
En concreto, el BCRA dispuso este jueves una nueva suba de tasas de política monetaria de 300 puntos básicos. La decisión la tomó el directorio de la entidad en medio de los encuentros entre el presidente y los principales referentes del equipo económico, incluido Miguel Pesce. Así, la nueva tasa nominal anual (TNA) del plazo fijo tradicional y de las LELIQs quedó fijada en el 81%, con una efectiva anual (TEA) del 118%, lo que equivale a una tasa efectiva mensual de 6,75%.
¿De que puede servir elevar la tasa de interés del 78% al 81% para los plazos fijos (de hasta 10 millones de pesos), con una inflación que en marzo fue del 7,7% y que para abril tendría un piso del 7 por ciento?
Sobre este punto y según consigna Bloombeg, "las herramientas parecen haberse agotado y no es sólo una sensación del mercado, ya que también una parte del Directorio del Banco Central cree que un movimiento de tasas ya no alcanza y se volvería completamente inútil en este contexto, según dos personas con conocimiento directo".
"El alza de tasas sólo serviría si estuviera acompañada por otras medidas para cambiar las expectativas", dijo Pablo Waldman, estratega senior en Inviu.
¿Cuánto espera el mercado que valga el dólar blue?
¿De que puede servir si en cuestión de cinco días hábiles el dólar blue trepó desde los $395 a su precio actual, que está en torno de los $433, por lo que su avance equivale a lo que puede rendir un plazo fijo colocado a 30 días? Es más, bien es sabido que cuando el blue pega algún salto como el actual, ello impulsa a la demanda, frente a una oferta cada vez más acotada. A ellos se suma el hecho de que según las estimaciones de diversas consultoras y economistas privados hoy el precio del blue y los dólares financieros debería rondar los 460 pesos, lo cual implicaría una suba adicional del orden del 7 por ciento.
¿De qué puede servir si en el mercado es moneda corriente hablar de devaluación del tipo de cambio oficial y hasta hace cuestión de horas sobre la posibilidad de un desdoblamiento del mercado cambiario?
Esta percepción también se refleja en la práctica, pues las tasas implícitas del dólar futuro se dispararon y reflejaron que los inversores ven ahora más probable una devaluación antes de las elecciones. Y ya en el mercado de contado, los exportadores de soja redujeron abruptamente las ventas, tocando el martes el monto más bajo desde que se anunció un plan oficial para incentivarlos a liquidar.
Incertidumbre en el mercado
Para tener una idea del grado de incertidumbre que existe en la actualidad, éste se refleja en el último relevamiento que realizó FocusEconomics, con el aporte de consultoras económicas y bancos tanto del país como del exterior, en lo que hace a que cotización se espera para el dólar oficial para fin de año.
El promedio de la muestra es de $363 por dólar, lo cual implicaría una devaluación del orden del 6,6% mensual. Es interesante apuntar que el 40% de los encuestados ubicó el precio por debajo de los $350, un porcentaje similar entre los $350 y los $400, y el 20% restante por encima de ese valor.
Finalmente, ¿de qué puede servir si la emisión monetaria sigue creciendo a ritmo vertiginoso para tratar de cumplir con los compromisos tanto del mismo Banco Central como del Tesoro? Sin dudas que todas estas respuestas tendrán su respuesta en el corto plazo. Habrá que esperar.
Fuente: iprofesional.com
Turbulencias en el Merval
Mercado local
La plaza local comienza a posicionarse en un contexto preelectoral, lo que refleja la alta volatilidad y sensibilidad que tienen los activos frente a las noticias y rumores sobre el contexto económico y político del país.
Entre los hechos de la jornada, cabe destacar que no hubo liquidación del dólar agro y el BCRA vendió US$ 197 millones para atender las necesidades en el mercado de cambios. Esto impactó directamente en la renta fija: los bonos soberanos en dólares, tanto la legislación local como la extranjera finalizaron la jornada con grandes bajas. Los bonos con mayores volúmenes de operación con vencimiento al 2030 fueron los que tuvieron mayores descensos, el AL30D finalizó con un 8,77% de baja, mientras que el GD30D cerró con un descenso del 12,27%.
En lo que respecta a la renta variable, el panel líder se vio teñido de rojo con fuertes descensos. Con el mayor descenso podemos destacar a BBVA Francés (BBAR), con una baja de 6,7%, seguido por Banco de Valores (VALO) con 6,33%. De esta manera, el índice Merval baja 3,1% posicionándose en los 275.405 puntos.
En este escenario, los dólares financieros continúan subiendo: el MEP subió 0,3% dejando su cotización en $409. Por su parte, el contado con liquidación se posicionó en torno a los $429.
Mercado internacional
Wall Street tambalea en medio de las presentaciones de balances de las empresas. Luego de conocerse los resultados mixtos de Netflix, hoy los principales índices iniciaron la jornada con grandes bajas. Sin embargo, con el correr las horas las se fueron acomodando y los principales índices finalizaron la jornada con leves modificaciones, el Dow Jones cerró a la baja en 0,23%, el S&P500 finalizó neutro, mientras que el Nasdaq cerró positivo en 0,03%.
En esta línea, al culminar la rueda se esperan los resultados trimestrales de Tesla (TSLA), que al igual que Netflix, es un pilar importante en los índices (en particular para el Nasdaq). Para la jornada de mañana se esperan los informes de Taiwan Semiconductores (TSM) y AT&T (T).
Fuente: rava.com
Apoyado por Biden, el gobierno negocia reformular todo el programa con el FMI y solicitar un desembolso de 10.000 millones de dólares en junio
La fuerte sequía implosionó el acuerdo de Facilidades Extendidas, y ahora el Palacio de Hacienda estudia con el staff del Fondo un recalibramiento de las metas que permita a la Argentina acceder a la totalidad de los desembolsos que aún quedan pendientes para 2023.
Bajo el paraguas político de la administración de Joseph Biden, el Gobierno negocia con el staff del Fondo Monetario Internacional (FMI) una reformulación del acuerdo de Facilidades Extendidas, ante el impacto económico causado por la grave sequía que azotó a la Argentina en los últimos meses. Esa negociación apunta a lograr que el FMI desembolse 10.000 millones de dólares en junio y que acepte cambiar las metas previstas para las reservas del Banco Central, el déficit fiscal y la emisión monetaria.
“Estados Unidos siempre desempeñará un papel constructivo en esa conversación, incluida la Casa Blanca”, señaló Juan González, consejero de Seguridad Nacional cuando se le consultó acerca del apoyo de Biden a las negociaciones que emprende Sergio Massa con el staff del FMI.
Alberto Fernández y Biden se encontraron a fines de marzo en el Salón Oval, y a partir de allí se inició una hoja de ruta compartida por la Argentina y Estados Unidos que tiene como finalidad apuntalar al plan de estabilidad económica que es atravesado por las graves efectos causados por la sequía.
“Tengo que darle crédito al gobierno de Alberto Fernández y Sergio Massa por navegar por un ambiente muy desafiante, no solo político, sino económico en el año electoral”, señaló el consejero González. Y remató: “Argentina está avanzando con pasos concretos, pero el desafío es enorme”.
Gonzalez asesora al presidente de Estados Unidos en asuntos vinculados a América Latina, tiene excelente relación con Massa y ha visitado a Alberto Fernández en la quinta de Olivos. Este consejero de Seguridad Nacional es clave para que lleguen sin obstáculos las instrucciones de Biden al board del FMI.
El acuerdo de Facilidades Extendidas prevé que en los meses de junio, septiembre y diciembre de 2023, el FMI deberá desembolsar a la Argentina un monto total de 10.793 millones de dólares. Los desembolsos serán aprobados por el board del FMI -cuya mayoría maneja Estados Unidos-, que antes que nada revisará el Staff Level Agreement (SLA) negociado entre la burocracia del Fondo y los técnicos del Palacio de Hacienda.
El Staff Level Agreement se elevará al directorio del FMI cuando los tecnócratas que maneja Kristalina Georgieva comprueben que Argentina haya cumplido con las metas previstas en el acuerdo de Facilidades Extendidas. Esas metas cerradas con el FMI se vinculan a la emisión monetaria, las reservas del Banco Central y al nivel del déficit fiscal, que serán reformuladas durante estas semanas de constantes negociaciones entre Buenos Aires y Washington.
La sequía terminó con la metas vinculadas a la reservas del Banco Central y el déficit fiscal previsto para 2023. Frente al escenario económico que padece la economía nacional, Argentina ya en el primer trimestre tenía dificultades estructurales para cumplir con la meta de reservas -5.500 millones de dólares- y de déficit fiscal previsto en 1.9 por ciento para 2023.
Una cláusula negociada entre Alberto Fernández y Kristalina Georgieva habilita la posibilidad de negociar con el FMI ante la sequía que afectó los ingresos fiscales y recortó el mínimo crecimiento que estaba previsto en 2023. Esa cláusula se había pensado frente a un eventual rebrote del COVID-19, o ante las efectos económicos del guerra en Ucrania, pero finalmente se aprovechó ante una consecuencia inesperada del cambio climático.
“Nuestro escenario base está sujeto a importantes incertidumbres, lo que implica que es posible que las políticas tengan que recalibrarse según corresponda. (…) Los shocks relacionados con el clima podrían afectar nuestras exportaciones, con repercusiones negativas en la entrada de divisas y los ingresos fiscales”, sostiene el párrafo 11 del Memorando de Políticas Económicas y Financieras del FMI.
La administración Biden ya demostró que respaldará a la Argentina ante su negociación con el FMI. Y esa ventaja permitirá que el país atraviese la discusión con el staff y el board del Fondo cuando se recalibren las metas pactadas. Hasta ahora, el FMI remitía lo acordado tras cada revisión del directorio, pero ahora el gobierno propone otro método técnico -front loaded- para acceder sin demoras a los desembolsos previstos en el acuerdo de Facilidades Extendidas.
La oferta del Palacio de Hacienda es fácil de explicar: Argentina solicita al FMI que desembolse los montos fijados para junio, septiembre y diciembre, aunque no haya cumplido o se desconozca si cumplió con las metas acordadas para los últimos trimestres de 2023.
Se trata de una negociación compleja con final abierto, adonde están en juego 10.000 millones de dólares.
El planteo del Gobierno implica reconocer que será muy complicado sumar reservas por afuera de los desembolsos del FMI al Banco Central, al margen de asumir que cada partida que se gira desde Washington se usa para pagar la deuda contraída por Mauricio Macri cuando ocupaba Balcarce 50.
Desde esta perspectiva, la propuesta del gobierno significa que Argentina pagará el vencimiento del FMI de junio, pero después enfrentaría un peculiar desafío para cumplir con los pagos que caen en septiembre y diciembre. El fondo ya habría ejecutado los respectivos desembolsos, una práctica atípica ante un país con una larga lista de incumplimientos soberanos.
La negociación que emprende Balcarce 50 con el FMI tiene una hoja ruta vinculada a la geopolítica y al cumplimiento de ciertas metas que permitirían acceder a un rescate extraordinario destinado a aplacar las constantes zozobras económicas.
Alberto Fernández y Massa tienen el apoyo explícito de Biden, que habilitó una compleja negociación con el FMI. Esa negociación implica reformar el programa, ajustar sus metas y lograr en dos meses un desembolso extraordinario de 10.000 millones de dólares, que Argentina debería percibir recién entre junio y diciembre de 2023.
“Está todo sobre la mesa”, revelaron a Infobae funcionarios claves que trabajan en la Casa Blanca y el Palacio de Hacienda para repensar el acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI. Se trata de un diálogo contra reloj, inédito por la reformulación que se plantea desde Buenos Aires y clave para evitar una crisis económica que se puede potenciar por la campaña electoral.
Fuente: infobae.com
Ahorristas, en alerta por la alta inflación: todas las inversiones a las que recurrir para no perder plata
El Indec informó que la inflación de marzo fue de 7,7% llegando en los últimos 12 meses al 104,3%. Un dato aterrador que si miramos por rubros se hace aún peor, así fue que alimentos y bebidas subió 9,3%, prendas de vestir 9,4% y educación 29,1%. Los 3 rubros que más afectan a los que menos tienen.
Volviendo al eje de estas notas que son las inversiones, podríamos hablar incansablemente de las inconsistencias económicas de este gobierno que provocan inflación, ese 7,7% nos marca un piso que deberíamos superar con nuestras inversiones para no perder la capacidad de compra de nuestro dinero.
En marzo un plazo fijo tradicional pagó un interés de 6,4% lo que lo ubica 1,3 puntos porcentuales por debajo de la inflación, incluso un plazo fijo uva que se maneja con la inflación pasada no llegó a cubrir el dato de marzo producto de la aceleración que estamos viviendo en la suba de precios.
Distintos índices de acciones o bonos corrieron la misma suerte frente a la inflación. Está claro que la inflación está muy lejos de ser controlada y que es un factor importante que tenemos que tomar en cuenta a la hora de decidir sobre el destino de nuestros ahorros.
Sabemos que durante los próximos 30 días el índice Cer crecerá un 7,7% y por tal motivo deberíamos destinar un porcentaje importante de nuestros ahorros a los instrumentos que ajustan por ese índice.
El primer producto al que se puede recurrir es el plazo fijo UVA que hemos mencionado varias veces, por desgracia la persistencia de la alta inflación hace que el mismo se mantenga entre las opciones de quienes ahorran en pesos. Rinde UVA (inflación) más 1% anual, su plazo mínimo de inversión es de 3 meses y si bien existe el precancelable que retirar a partir de los 30 días de no cumplir con el plazo preestablecido devengará una tasa fija menor a la del plazo fijo tradicional. Principalmente se trata de una alternativa para quienes suelen ahorrar en plazos fijos tradicionales.
El impacto de la inflación en los ahorros: ¿otra suba de tasas de interés?
En los últimos meses hemos visto que mientras los plazos fijos comunes siguen incrementando su stock total los uvas han bajado, esto a pesar de ser convenientes por tema de tasa. El principal motivo de este comportamiento se encuentra en que los bancos no lo ofrecen a sus clientes porque no tienen la posibilidad de colocar préstamos bajo esta misma modalidad (por falta de demanda) por lo cual no encuentran contrapartida en el mercado bancario para esos depósitos.
Es importante aclarar que esta semana probablemente el BCRA analice en su reunión semanal la posibilidad de suba en su tasa de interés dado el último dato de inflación. Veremos si mantiene su tasa positiva, aunque su eficacia como medida monetaria contractiva mientras se emite dinero para comprar el dólar soja es prácticamente nula.
Por otra parte tenemos las letras del tesoro, hay vencimientos en abril, mayo, junio, julio y septiembre. Si bien se trata de instrumentos de corto plazo y bajo riesgo, por su gran demanda solamente el vencimiento de septiembre ofrece un rendimiento positivo con una TIR de 3,13%.
En bonos tenemos una oferta más abundante que son a más largo plazo y con tasas TIR que van desde 10% al 14%. A modo de ejemplo un bono T2X4 vence el 26 de julio del 2024 y paga renta en forma semestral siendo el próximo pago el 26 de julio del 2023 y paga una TIR de 12,98%.
Tanto las letras como los bonos pueden ser vendidos en cualquier momento, pero su cotización dependerá del valor de mercado, en el caso de los bonos todos salvo T2X3 vencen en la próxima gestión y esto es un riesgo adicional dado la poca certidumbre que ha dado la oposición acerca del trato que le darán a la deuda en pesos.
Toda inversión tiene asociado un riesgo, pero no invertir con estos niveles de inflación también produce una pérdida del valor del dinero. Hoy los altos valores de la inflación y la baja perspectiva de un descenso marcado de la misma en lo inmediato provoca que tengamos que considerar los instrumentos que ajustan por Cer como alternativa para proteger nuestro dinero.
Apuntar a la diversificación
Es una actitud prudente la diversificación de las inversiones y dentro de ellas no podemos dejar de tener instrumentos que nos resguarden frente a la inflación, existen, están disponibles en el mercado con distintos plazos, rendimientos y riesgos. Cada uno deberá elegir cuales se adaptan mejor al perfil de riesgo propio.
La inflación es un monstruo que se come la capacidad de compra de nuestro dinero y debemos encontrar la forma de defendernos.
Fuente: iprofesional.com
Los bancos rebotan sin impactar en los principales índices
Mercado internacional
La semana bursátil comenzó con el mercado de EE. UU. comportándose con ciertas divergencias y a la espera del IPC. El dato se conoció antes de la apertura del miércoles y expuso resultados positivos al demostrar una desaceleración de la suba de precios en la economía. Ya conocido el dato, la volatilidad tomó el control y se vió reflejada a lo largo de la rueda en los principales índices, si bien el optimismo parecía tomar el poder, antes del cierre fue la oferta quien ganó la batalla. A su vez, se espera por la Reserva Federal y por la decisiones que pueda llegar a tomar, con el público inversor expectante por saber cúal será la tasa final de su programa.
A todo esto se suma una nueva temporada de balances que comenzó hoy con los principales bancos como Citi, J.P. Morgan Chase, Wells Fargo, con buenos resultados que alivian al sector atravesado por la quiebra de algunos bancos regionales.
En conclusión, el mercado aguarda por más balances, por los próximos datos económicos y por los siguientes pasos de la Fed. De esta manera el SPY desciende 0,24%, el QQQ baja 0,19%, por último, el DIA finaliza con una baja de 0,45%.
Mercado local
El mercado local el lunes comenzó con la implementación del dólar agro (dólar soja III) con el objetivo de reforzar las reservas en el Banco Central. Asimismo, Sergio Massa viajó a Washington y mantuvo reuniones con el Banco Mundial en búsqueda de nuevas inversiones, y con el FMI con el objetivo de lograr condiciones más flexibles para lograr el cumplimiento de las metas.
En cuanto a los bonos en dólares, tuvieron un buen desempeño a lo largo de la semana pero finalizan la rueda en terreno negativo, en un contexto volátil que irá en ascenso a medida que nos acerquemos a las elecciones presidenciales.
Por su parte, la renta variable también tuvo buenos rendimientos en la semana, tanto el sector energético como los bancos se destacaron. De forma particular, Banco Francés acumulo una suba en torno a 24%, seguido por Banco Macro y Galicia con subas superiores a 15%.
Finalmente, los dólares financieros se mantienen estables y en lo que va del mes disminuyeron alrededor de 1%: el MEP cerró en $398, mientras que el CCL en $404. Cabe destacar que la inflación de marzo fue de 7,7% y el acumulado interanual se ubicó en 104,3%.
Fuente: rava.com
Las acciones locales subieron un 27% en un mes: ¿volvió el “trade electoral” o es puro efecto internacional?
El piso se tocó en medio de la crisis bancaria que afectó a los Estados Unidos y Credit Suisse. Los bonos venían flojos, pero ayer recuperaron 2% y se suman parcialmente a la recuperación.
Las acciones argentinas consolidaron ayer su muy buen momento. En una jornada más bien mediocre en Wall Street, los ADR locales lograron dar la nota con fuertes subas. Si bien las subas oscilaron entre 4% y 6% en los mejores casos, le rebote ya viene de hace un mes, acumulando una mejora en moneda dura cercano al 20%.
La novedad de la jornada fue que también los bonos consiguieron un importante rebote, que promedió el 2% tanto para los emitidos bajo ley local como para los que se rigen por ley neoyorquina. El riesgo país también reflejó esa recuperación y finalizó a 2.378 puntos básicos. Esta suba coincidió con el dato favorable de inflación en Estados Unidos, que resultó el más bajo en casi dos años (apenas 0,1%, por debajo del consenso del mercado)
La suba del mercado accionario puede ser mejor evaluada siguiendo al índice Merval, que agrupa a las acciones líderes. Tomando como referencia el piso del 15 de marzo, hace menos de un mes, la suba es de nada menos que 27%. En el mismo periodo, el dólar MEP subió apenas 1%.
Aquellos niveles de mediados de marzo coinciden con el temblor que afectó a los bancos en Estados Unidos, tras la caída del Silicon Valley Bank, que estuvo a punto de generar un derrumbe en cadena de importantes bancos norteamericanos. También precipitó la crisis del Credit Suisse, que terminó siendo adquirido por su rival suizo UBS.
La gran pregunta es qué hay detrás de este nuevo repunte de las acciones argentinas: ¿nuevamente la apuesta por un cambio político luego de las elecciones o simplemente una consecuencia de un escenario internacional más benigno? La respuesta no parece sencilla, pero posiblemente ambas razones estén confluyendo.
El índice líder de acciones brasileñas, el Bovespa, subió cerca de 10% en dólares en los últimos 30 días, mientras que el petróleo también tuvo un fuerte rebote. Era esperable, en este contexto, el repunte del mercado local y especialmente de acciones como YPF, que volvió a los máximos del último año, superando los USD 12 en Nueva York.
En el caso de las acciones bancarias, también se acercan lentamente a los valores más altos que habían tocado a principios de año. El ADR del Grupo Financiero Galicia, por ejemplo, se acerca a USD 12.50 y había tocado los USD 14 en febrero pasado. Algo parecido sucede con Banco Macro, que llegó ayer a USD 19,75 luego de un fuerte repunte el último mes. Había llegado a USD 22,75 en febrero.
Es evidente que este mayor apetito por el riesgo por parte de los inversores impactó de manera favorable en las acciones locales. Y aunque es imposible de mensurar, también la expectativa relacionada a las elecciones estaría traccionando al mercado. La idea de un cambio de ciclo político, pero especialmente una posible derrota del kirchnerismo, es mirada con entusiasmo por los inversores, que esperan un nuevo gobierno más amigable con los mercados.
Por el momento, todos los problemas y desafíos que presenta la economía argentina no parecen preocupar demasiado a quienes acumulan acciones locales. Tanto el FMI como la calificadora Moody’s advirtieron a lo largo de esta semana sobre el escenario frágil que enfrenta el país en los próximos meses, marcado por una inflación galopante, recesión, pérdida de reservas y un deterioro de las cuentas fiscales. A tal punto que se proyecta un rojo fiscal superior a 3% del PBI para el 2023, pese a que el compromiso ante el Fondo es que se ubique en solo 1,9%.
Quienes miran un poco más allá, se esperanzan no solo con un nuevo gobierno, sino también con las potencialidades que mantiene la Argentina, por ejemplo en caso de que la cosecha próxima se recupere de esta sequía histórica. Además, se espera que el sector energético se convierta en superavitario en materia de divisas y que otros sectores también impulsen las exportaciones, como el caso del litio y la economía del conocimiento.
Fuente: infobae.com
Invertir pesos en Bitcoin: así funcionarán los futuros basados esta criptomonedas
La CNV aprobó el instrumento presentado por el Matba Rofex para que se empiecen a operar contratos de futuros de Bitcoin. Comó es, ventajas y desventajas.
a noticia retumbó en el mercado, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dio luz verde el martes para que se empiecen a operar en pesos contratos de futuros de Bitcoin y el Matba Rofex adelantó a iProfesional que a partir de mayo estará disponible este instrumento entre los inversores.
A raíz de esto, en el mercado fue tomada como "positiva" esta noticia por la adecuación de las autoridades a las nuevas tendencias financieras, pero existe determinada incertidumbre respecto a la volatilidad implícita que poseen las criptomonedas.
Cabe recordar que un contrato de futuro es un compromiso a comprar o vender un activo en una fecha futura a un determinado precio, pero en la operatoria el inversor no recibirá integrado ese activo sino que esas ganancias o pérdidas, en base a la cotización resultante, se compensará integramente en pesos contra el tipo de cambio oficial.
Es decir, el ahorrista no recibirá bitcoins, sino los pesos resultantes en base al precio pactado.
El valor de este activo es fijado a través del Índice Bitcoin realizado por el Matba Rofex, que resulta de un promedio entre los diferentes precios en pesos para esta moneda digital que poseen más de diez exchanges y billeteras criptos, que será de acceso público y estará disponible "24x7".
Para tener una idea, hoy este activo digital vale en el mercado alrededor de u$s28.000, y acumula en todo el 2023 una suba de precio de 68%.
"Estoy muy contento por la aprobación de la CNV, es un hito histórico, e indica que es positivo que las autoridades busquen adaptarse a las nuevas tendencias. Es el tercer mercado a nivel mundial en contar con un futuro sobre Bitcoin (después de CME e ICE) y primero en Latinoamérica", detalla a iProfesional Andrés Ponte, presidente de Matba Rofex.
Respecto a la gran variación de precio que tienen las monedas digitales, Ponte agrega a este medio que "el contrato de futuro contrarresta la volatilidad de Bitcoin y da más certidumbre, por eso es muy útil como herramienta".
Futuros de Bitcoin
La CNV autorizó este martes el reglamento de contratos de futuros sobre el Índice Bitcoin Matba Rofex, con negociación y liquidación en pesos argentinos y sin entrega del activo subyacente.
"La medida pretende adaptarse a los desafíos regulatorios que imponen las nuevas tecnologías para la provisión de productos financieros, así como también fomentar el desarrollo de productos novedosos e innovadores por parte de sus sujetos regulados en el mercado de capitales", indicó en un comunicado.
Por el lado del instrumento puntual que se lanzará en mayo y que implementará y negociará el Matba Rofex, según anunció Ponte a iProfesional, se puede adelantar que cada contrato será equivalente a 0,1 bitcoins, multiplicado por un factor de ajuste.
"No habrá entrega física del producto subyacente para los contratos que continuaran abiertos al final del último día de negociación. Estos se liquidarán entregando o recibiendo, según corresponda, dinero en efectivo que cubra la diferencia entre el precio original del contrato y el precio de ajuste final determinado", se aclara en la reglamentación.
En definitiva, según afirman desde Matba Rofex es un "punto de contacto entre el ecosistema cripto y el mercado regulado. Permite el acceso de inversores institucionales y retail a un entorno regulado y garantizado por Matba Rofex".
Futuros de Bitcoin, el mercado opina
Respecto a este anuncio que revoluciona e integra a las nuevas inversiones con el mercado tradicional, es visto por analistas consultados por iProfesional como "positivo", aunque advierten que todavía se deben conocer detalles sobre cómo funcionará este instrumento en base a la gran volatilidad que posee el Bitcoin.
"Creo que es muy positivo, luego hay que ver cuál va a ser la profundidad de la operatoria, pero es una muy buena iniciativa. Después hay que ver cómo será la implementación, que es fundamental, ya que si comienzan a poner muchos límites en cuanto a participantes, garantías, ajustes, entre otros aspectos, o mucha regulación. O bien, si se establece un régimen informativo a AFIP sobre los participantes. Aspectos que todavía no se determinaron y reducirían la operatoria", reflexiona el analista Marcelo Bastante a este medio.
Y agrega: "El funcionamiento de este instrumento es parecido al resto de las operatorias de índices y dólar futuro, en cuanto a que los contratos son a fin de cada mes".
La sensación de los expertos es que esta operatoria será destinada a un número reducido de inversores, por las diversas variables que se pueden poner en juego.
"El tema de fondo es cuánto dinero se les va a exigir de garantía a los agentes, ya que supongo que será elevada. Es decir, por cada contrato se debe dejar un dinero o activos financieros en garantía, en caso de que haya incumplimiento del cliente, pues es una operatoria volátil. Por eso, lo que está claro es que esto no es para inversores minoristas, va a ser para inversores calificados", sostiene Bastante.
Para Joaquín Arregui, socio de la Consultora Extensio y asesor financiero, indica a iProfesional: "Claramente, la operatoria de estos futuros será muy limitada o para aquellos que operen sin conocimiento lo más probable es que pierdan dinero, ya que se deben analizar tres aspectos: si el tipo de cambio de dólar MEP esta caro o barato en términos de fundamento. El segundo es que se debe conocer de futuros, ya que los productos derivados tienen interés implícito y, finalmente, hay que seguir las noticias y fundamentos de la criptomoneda".
Y completa que "la especulación y volatilidad de la criptomoneda es bien conocida, y a eso hay que agregarle que los contratos futuros son en pesos, por lo que será de alta volatilidad en el día a día".
Por el lado de las ventajas que puede aportar, comenta que, en caso de que haya mucho volumen de operaciones y el precio en pesos siga por ajuste a la cotizaciones de dólar MEP o de un exchange independiente al mercado y de relevancia más la cotización del Bitcoin, "podría servir para adelantar compras en pesos a realizar de la criptomoneda".-
Fuente: iprofesional.com
Se afianza la disparidad y el mercado no encuentra la tendencia
Mercado internacional
El mercado volvió a comportarse de forma dispar este lunes, comportamiento que se replica con más frecuencia en las últimas semanas. Ya no es una rareza toparse con la baja simultánea de Microsoft, Google y Apple en la misma jornada que AMD, Nvidia y Micron Technology emprenden un fuerte rebote. La misma situación se dio entre las acciones financieras, hoy el turno del rebote lo tuvieron Wells Fargo, Citi y American Express, mientras que sus colegas naufragaron entre la neutralidad y leves pérdidas. Mientras esto sucedía, las compañías industriales junto a una selección de empresas energéticas fueron de las mejores opciones en cuanto a rendimiento durante la jornada, destacándose acciones como Caterpillar, John Deere, Lockheed Martin y General Electric.
Como resultado, los principales índices de referencia finalizaron la jornada sin grandes variaciones. El índice Dow Jones cerró positivo (0,30%), el S&P 500 subió apenas 0,10% y el Nasdaq con una ínfima corrección del 0,03%.
Todo apunta a que el mercado no daría una definición hasta que se publiquen los datos del índice de precios al consumidor (el miércoles) y el índice de precios al productor en EE. UU. (el jueves). En este sentido, se espera que la inflación de marzo se ubique en torno al 5% continuando con una reducción lenta pero sostenida. Lo cual de seguir en este camino, también invita a repensar una postura más laxa de la Reserva Federal respecto de las futuras subas de tasas.
Asimismo, esta semana el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial también mantendrán sus respectivas reuniones con foco en el último “susto” que tuvo el sistema financiero con las quiebras y rescates de importante bancos y la sostenida inflación que se vive a nivel global.
Sumado a todo lo anterior, otro punto importante de la semana tendrá lugar a partir del jueves con el comienzo de una nueva temporada de balances en Wall Street. De esta manera, el jueves publicará la empresa Delta Airlines y el viernes será el turno de Unitedhealth y los bancos Citi, JP Morgan y Wells Fargo.
Mercado local
El Merval arrancó la semana de forma positiva con un incremento del 1,19% y volviendo a registrar la marca de los 255.858 puntos básicos, mientras que el riesgo país se contrajo 1,74% hasta los 2.429 puntos. Este buen resultado se distancia del plano económico-financiero que atraviesa el país, pero encuentra respuestas cuando observamos las buenas actuaciones de los activos argentinos en el exterior.
En este sentido, el jueves se supo finalmente que YPF cerró un acuerdo en EE. UU. y así evitará cargos por más de USD 14.000 millones después de 20 años de litigio en el caso Maxus. La buena nueva fue furor en Wall Street logrando un incremento del 10,22% y en la bolsa local del 5,71%.
En este contexto se encamina una nueva negociación en Washington con el FMI para revisar las metas anuales, al tiempo que hoy se pone en marcha el dólar soja III que estará vigente por los próximos 45 días buscando revitalizar las reservas del Banco Central.
Fuente: rava.com