La Bolsa marcó un nuevo récord y en lo que va de 2023 le gana al dólar y a la inflación
El S&P Merval subió 1,1%, a 307.773 puntos. En lo que va del año sube más de 50%. Los bonos Globales treparon 3% en Wall Street. El dólar libre subió a $471, en un día de allanamientos en la City por irregularidades cambiarias. El BCRA compró USD 3 millones en el MULC
El dato económico de la semana será la difusión del IPC del INDEC el próximo viernes 12, del que se espera una suba de más de 7% en la medición correspondiente a abril. Con una inflación desatada, las acciones argentinas demostraron ser una apuesta segura y defensiva, más si se considera la total incertidumbre acerca de la política económica con un nuevo Gobierno a partir del 10 de diciembre, dentro de solo siete meses.
En ese sentido, la Bolsa de Argentina renovó este martes valores máximos históricos medidos en pesos, por compras como coberturas ante la difícil coyuntura económica y con un Banco Central que lucha por resguardar sus escasas reservas, en un piso desde octubre de 2016.
El índice accionario líder S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires mejoró un 1,1%, a 307.773 puntos al cierre, luego de alcanzar su máximo nominal intradiario en las 310.950 unidades en la primera parte de la sesión. Acciones energéticas y financieras lideraron la tendencia del mercado.
El S&P Merval gana en 2023 un 52,3% en pesos, más que el dólar libre -que sube un 36,1%- y que la inflación, estimada en un 31% en lo que va del año. En dólares “contado con liquidación”, el tipo de cambio implícito en el precio de los ADR argentinos operados en dólares en Wall Street, el panel líder sube un 15,6% en 2023.
Una galopante inflación, una persistente devaluación del peso y un tipo de cambio especial para exportadores de soja que no logra alentar al sector agropecuario complican el panorama económico a pocos meses de elecciones presidenciales.
Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil, aseguró que “no cabe duda alguna que el Merval en pesos está explotado, con una crisis de meses por delante hasta el cambio de gobierno el 10 de diciembre. A esa abultada abundancia de pesos emitidos en circulación, a los que les sobran, ‘sálvense como puedan’, y quienes los invierten en Bolsa, realmente los salvan. Es que son los políticos que nos gobiernan los que nos distorsionan la realidad a tal punto que a todos nos sacuden”.
“En ocasiones como éstas, el mercado no es tonto, sabe cómo protegerse y se desprende de los pesos comprando activos que en dólares están super devaluados”, añadió Fedio.
El economista Gustavo Ber dijo que “entre las iniciativas económicas que más atención despiertan se encuentran aquellas relacionadas a la posibilidad de sumar divisas en busca de frenar la peligrosa sangría de reservas netas que ya alcanza niveles críticos, justamente en este segundo trimestre de mayor oferta estacional, ante la errática respuesta que viene exhibiendo el ‘dólar agro’ y las dudas de que las negociaciones con el FMI puedan llegar a aportar dólares frescos”.
Para el jueves se aguarda la presentación de un alentador balance de la petrolera estatal YPF. Se prevé que YPF informe un aumento interanual del 24,3% en los ingresos a USD 4.520 millones, según la estimación media de cinco analistas basada en datos de Reuters. Las acciones de YPF avanzan en lo que va del año un 27,6% en dólares y un 70,2% en pesos.
Operadores dijeron que se comprueba un incremento en el apetito al riesgo global ya que la economía de Estados Unidos podría evitar la temida recesión y la Reserva Federal no incrementaría más sus tasas de interés, los que apoyaba la tendencia de los activos locales.
En un intento de dar tranquilidad al mercado, avanzan las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para renegociar metas vigentes y adelantar desembolsos dentro del acuerdo crediticio por unos 45.000 millones de dólares.
“Es imposible poder planear a largo plazo cuando no tenemos visibilidad en el cortísimo plazo. Estamos navegando en un banco de niebla y este nivel de incertidumbre es constante y resonante”, afirmó el banquero Facundo Gómez Minujín en el inicio del encuentro empresarial ‘Amcham Summit 2023′ con sede en Buenos Aires.
Los bonos en dólares operaron con ganancias promedio de 2,9%, según la referencia de los Globales del canje que se negocian en Wall Street. Estas emisiones conservan en mayo un alza promedio del 5 por ciento. En tanto, el riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU con sus pares emergentes, retrocedía 62 unidades para la Argentina, en los 2.524 puntos básicos.
Los bonos soberanos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) ganaron un 0,5% en su promedio en pesos, encabezados por las emisiones dolarizadas, en medio de una leve recuperación de negocios hacia el final de la labor.
“Luego de los últimos cambios normativos (para desalentar los dólares alternativos), el segmento de deuda en dólares aparece un tanto anestesiado, pero pronto seguramente dejará de estarlo con el fin del plazo para la presentación de la lista de precandidatos”, estimó la correduría StoneX.
Allanamientos en la City
El dólar libre cerró ofrecido a $471 para la venta, con lo que restringió a solo un peso el alza que experimentó en la sesión. El billete llegó a subir hasta $475 al mediodía, aunque rápidamente recortó posiciones, al tiempo que se desarrollaron una serie de 20 operativos en entidades del microcentro porteño, en el marco de una causa que investiga maniobras irregulares de comercio exterior para hacerse con dólar oficiales.
El dólar mayorista ganó 40 centavos a $228,05, con una brecha cambiaria de 106,5% respecto del dólar libre.
En tanto, en la Bolsa, los dólares negociados en el segmento PPT (Prioridad Precio-Tiempo) finalizaron casi sin variantes, con el “contado con liqui” a $438,58 y el MEP a 430,69, según la paridad obtenida con el bono Global 2030 (GD30) en las especies “C” y “D”, respectivamente.
El Banco Central finalizó la jornada con un escaso resultado positivo para sus reservas de 3 millones de dólares, frente a liquidaciones del sector exportador por unos 54,1 millones de dólares.
En lo que va de mayo el BCRA lleva vendidos de sus reservas unos USD 264 millones, para elevar el saldo negativo en lo que va del año a 3.233 millones de dólares. Mientras que la mayoría de los analistas privados calcula que las reservas netas del BCRA están en terreno negativo, lo que amedrenta los negocios cambiarios, el volumen total cayó el lunes por debajo de la barrera de los 34.000 millones de dólares.
Fuente: infobae.com
La mejor inversión del momento no es ni dólar ni plazo fijo: revelan la opción ganadora
La escalada del dólar libre dejó su sello en abril, mes en el que también el Banco Central subió dos veces la tasa de interés que paga el plazo fijo tradicional y la inflación se mantuvo en un nivel por encima del 7%. En ese marco volátil, los ahorristas requieren conocer cuáles son las inversiones más rentables para destinar los pesos de sobra.
Para conocer cuáles fueron las mejores herramientas, iProfesional comparó los rendimientos de una inversión inicial de $100.000 en todas las "variedades" de dólar que ofrece el mercado, como son el dólar "solidario" (oficial), contado con liquidación, Bolsa (Mep) y el blue. También se consideraron los plazos fijos en pesos (tradicional y UVA), acciones, Bitcoin y oro.
En este sentido, se analizó cómo les fue en abril, como también cuánta ganancia se obtuvo con ese capital inicial tomado de ejemplo en todo 2023 y en el período considerado desde inicios de 2022 hasta el presente.
Un dato que modificó la ecuación para los ahorristas es que el mes pasado el Banco Central subió dos veces el interés que paga el plazo fijo tradicional para llegar a una tasa nominal anual (TNA) de 91% para personas físicas que realicen depósitos a 30 días como mínimo, por menos de $30 millones. Este porcentaje representa una renta mensual de 7,48%.
Y, como siempre, cabe recordar que el dólar oficial o "solidario" tiene un límite máximo de compra mensual de u$s200 en bancos y casas de cambio, y muy poca gente tiene la posibilidad acceder a esta opción porque están exceptuados a este beneficio las personas con subsidios energéticos y de otro tipo, como también aquellos individuos sin ingresos declarados. En consecuencia, su valor actual, con impuestos incluidos, es de $380, casi 100 pesos más que el dólar blue, que a fines de abril llegó a arañar los $500.
Mejores inversiones de abril
Por el lado de las inversiones que más rindieron en abril, se puede decir que sobresalieron dos instrumentos: el índice de acciones líderes, el Merval, que ascendió más de 21% en el mes; y le siguió el dólar blue, que avanzó 18,7%.
Muy cerca, en tercer lugar y también superando por lejos a la inflación, se ubicó el Bitcoin (14,9%) y el contado con liquidación, que ascendió 11,5%.
"En abril se advirtió una definida penalización de los activos en pesos, como los plazos fijos, y también del ritmo de ajuste de dólar oficial (solidario), que fueron holgadamente superados por activos empresarios, criptomonedas, dólar libre y oro", dice a iProfesional Andrés Méndez, director de AMF Economía.
En otras palabras, sostiene que las inversiones nominadas en moneda local "están resultando castigadas".
Mejores inversiones de todo 2023
Respecto a las mejores inversiones del primer cuatrimestre del año, por amplia diferencia, lideran los Bitcoin, seguidos por el Merval y el oro.
Por lo tanto, si a principios de 2023 un ahorrista compró $100.000 de Bitcoin, al final de abril alcanzó un capital total que superó los $230.000.
Y si las elecciones inversoras hubiesen sido colocar ese mismo dinero en el Merval o el oro, en el mismo período la renta lograda fue mayor a los $143.000.
"No obstante, se advierte que los dólares financieros (blue, MEP y contado con liquidación) prácticamente ´empatan´ con la inflación minorista. En tanto, se puede decir que los plazos fijos y el dólar oficial ´pierden´ frente al índice de precios al consumidor (IPC)", detalla Méndez a iProfesional.
Inversiones ganadoras en plazo más largo
Si se considera un tiempo de inversión más extenso, ahí la ecuación cambia porque desde enero de 2022 hasta el presente, la conclusión es que en los últimos 16 meses el Merval sigue siendo el instrumento más ganador. Incluso, es el único cuya renta es positiva, ya que solamente el avance de las acciones líderes supera a la inflación acumulada en ese período.
En resumen, el ahorrista que destinó $100.000 en el principal índice de acciones de Buenos Aires al empezar el año pasado, hoy debería contar con un capital acumulado de $348.000, superando al IPC de ese lapso ya que el mismo capital ajustado por la inflación representa $254.200.
Otro dato representativo que sobresale es que en los últimos 16 meses los distintos tipos de dólar libre subieron en un porcentaje inferior al acumulado del índice de los precios de la economía (IPC). Y también perdieron con el plazo fijo UVA ($241.000).
Así, aquél ahorrista que compró divisas con $100.000 a inicios de 2022 y hoy las quiere vender, llegaría a ganar $232.200 con el blue, $220.000 con el MEP y $217.800 con el contado con liquidación, un valor similar al que ofreció un plazo fijo tradicional.
"En este caso, la ´estrella´ de 2023, que es el Bitcoin, pierde todo su brillo por el mal desempeño del año pasado, observándose que quienes confiaron en esta criptomoneda apenas logran mantener el capital originalmente invertido con una suba nominal de tan sólo 37% en 16 meses. Es decir, tendrían ´apenas´ unos $137.000", resalta Méndez.
Inversiones que prometen ganadoras
Con una mirada a las inversiones que pueden representar los mejores avances desde ahora en adelante, los economistas sostienen que se debe observar de cerca aquellos instrumentos que ajustan por inflación, en base a la gran inercia que lleva hasta el momento.
Y, además, se tiene que considerar al dólar, debido a que en un año electoral, con toda la volatilidad política y ausencia de divisas en las reservas del Banco Central, la dolarización característica de esta época puede hacer subir a las cotizaciones.
"Parece que para los meses venideros la tónica observada en esta primera parte de 2023 resultará ser la dominante: activos dolarizados, bienes (acciones) y/o consumos constituyen los antídotos para la debilidad del peso", resume Méndez a iProfesional.
En este grupo, podrían incluirse los plazos fijos indexados por inflación, ya que "al mantener un rezago de 45 días en cuanto al ajuste de la UVA, ´luchan´ con la aceleración del ritmo de crecimiento de los precios internos", completa.
Lo cierto es que en pleno año electoral, con la incertidumbre política y económica a cuestas, distintos analistas de mercado están llamando a la cautela y ser conservadores a la hora de la inversión.-
Fuente: iprofesional.com
YPF Luz firmó un acuerdo con McEwen Copper para proveer energía renovable a su mina de cobre
\"La industria minera en Argentina presenta grandes oportunidades para el desarrollo del país y con ello el sector de la energía renovable. San Juan tiene la suerte que le ha brindado la naturaleza de tener ambos elementos: el cobre y el sol, recursos que combinados permitirán viabilizar esta industria en forma eficiente y competitiva para el mundo\", sostuvo Martín Mandarano, CEO de YPF Luz.
También agregó que cuando el proyecto esté en operación será muy relevante para el país por la riqueza que puede generar y los recursos humanos que necesitará, \"por ello nos enorgullece poder trabajar conjuntamente con McEwen Copper en una solución energética confiable y sustentable para sus operaciones\".
McEwen Mining tiene una gran exposición al cobre a través de su participación del 52% en McEwen Copper, que es propietaria del gran proyecto de cobre Los Azules, ubicada en la Cordillera frontal de Argentina, en el límite occidental de la provincia de San Juan, en el departamento de Calingasta.
Este proyecto contempla una mina a cielo abierto, con un proceso de lixiviación en pilas de 27 a 30 años, por medio del cual se realizará la producción de cátodos de cobre con 99,99% de pureza.
Por su parte, el Gerente General de Los Azules y vicepresidente de McEwen Copper, Michael Meding, expresó que \"sumar a YPF Luz como socio estratégico para abastecer Los Azules, uno de los 10 proyectos de cobre más grande del mundo, con 100% energía renovable es un paso muy importante para el diseño de una mina sustentable\".
También agregó que este proyecto \"quiere aportar el cobre que necesita el planeta para su transformación energética hacia una matriz más verde y que tenemos como meta ser carbono neutral a más tardar en 2038 e YPF Luz va a jugar un rol clave para lograrlo\".
En la firma del acuerdo estuvieron presentes Mariana Iribarne, Gerente de Relaciones Institucionales de YPF Luz; Agustín Rebello, Gerente Ejecutivo de B2B de YPF yPatricio Cipollone, Gerente de Planeamiento y Desarrollo de Negocios de YPF Luz.
También asistió Franco Rizzetto, Gerente de Administración y Recursos Humanos de Los Azules y Rodolfo Ovalles, Gerente Legal de Los Azules.
Fuente: https://eleconomista.com.ar
Semáforo: dólar, tasas y luces roja, amarilla y verde para 6 variables clave de la semana
Como anticipamos, subió la inflación esperada: el consenso del mercado revisó al alza su proyección al 126% anual para 2023, 16 puntos más que lo proyectado en marzo. Además, la inflación no bajaría del 7% mensual en los próximos seis meses.
La expectativa para el año entrante también se corrigió al alza (107% anual), pero la clave está en la dinámica: el mercado ve una inflación acelerándose a casi 150% anual hacia mediados del 2024. ¿Llegó la hora de sincerar el tipo de cambio oficial y precios regulados (energía, transporte)? La magnitud y velocidad del ajuste son desconocidos, pero con certeza la economía tarde o temprano soltará inflación reprimida.
¿Volvió el optimismo del segundo semestre? El mercado asume que la inflación se desacelerará en la segunda mitad del 2024. ¿Es posible? Como todo en economía, "depende". En mi opinión luce muy optimista y difícil. Dependerá del éxito que tenga el necesario plan de estabilización que deberá afrontar el país y, crucialmente, la magnitud de la herencia recibida.
A continuación, el "semáforo" económico y financiero de la semana:
Luces rojas: inflación y reservas
La herencia en materia de precios sigue complicándose. Hoy se conocerá el IPC de CABA y el viernes la inflación nacional de abril. ¿Casi ocho? Todas las mediciones privadas se ubicaron arriba del 7% y los precios de los alimentos se siguen picando, el factor más doloroso para el bolsillo. La reciente escalada de los dólares gatilló remarcaciones de precios que deberían impactar en el registro abril. Caso contrario, habrá que hacerle marca personal al informe de mayo. La última vez que al Gobierno se le escapó la brecha (junio-julio 2022) la inflación trimestral saltó de 90% a 120% anualizado. La corrida de abril ya nos agarró con una inflación corriendo al 120% anualizado: ¿sube otro escalón la inflación? Esperemos que no.
Las reservas netas están al límite y bajo la metodología del FMI ya son negativas. Mientras que al Banco Central le quedan aproximadamente 1300 millones (M) de DEGs, en junio hay vencimientos con el Fondo por más de 2000. No alcanza la caja para pagar y la oferta de dólares, sequía mediante, sigue fuertemente afectada. Trascendió que el Gobierno quiere adelantar desembolsos futuros. No nos engañemos: el país no tiene un problema de timing en los desembolsos, tiene un problema de flujo. ¿Qué quiere decir esto? A diferencia del 2022, este año los desembolsos que nos baja el Fondo son menores a los vencimientos que tenemos que saldar. Adelantar desembolsos ya previstos traerá oxígeno de cortísimo plazo a las reservas, pero guarda con la gambeta: las mismas dudas volverán recargadas. Ahora bien, si el Gobierno consigue financiamiento adicional es otro cantar. Allí está la clave.
Luces amarillas: industria y construcción
El miércoles el INDEC publicará la actividad de la construcción y de la industria manufacturera de marzo. La construcción perdió dinamismo en el primer bimestre (-4,6% enero-febrero 2022) y según Construya también se resintió en marzo, a pesar de que los despachos de cemento anduvieron bien según AFCP. Hasta marzo, con el dólar blue todavía relativamente calmo, el costo de la construcción no era tan alentador como en otros momentos: si tomamos el índice que elabora el INDEC y lo medimos en dólar blue, contra el 2021 los materiales se encarecieron en promedio un 16% en dólares billete (+40% vs 2020).
Respecto de la industria, según FIEL la actividad cayó un 0,7% mensual desestacionalizado en marzo, principalmente por Metalmecánica y Químicos y Plásticos. La producción automotriz trae algo de optimismo: en el primer trimestre se produjeron casi 30.000 unidades más que en el primer trimestre del 2022 (ganan peso los vehículos destinados a la exportación).
Luz verde: plazos fijos y dólar MEP
El Banco Central publicará hoy el informe monetario mensual de abril. Los plazos fijos privados tuvieron una buena performance en abril: el stock promedio mensual creció un 8,7% versus marzo sin desestacionalizar, corriendo por encima de la inflación y del crecimiento "endógeno" que genera el mero devengamiento de intereses. Con la suba de tasas, un plazo fijo minorista a 30 días rinde 7,48%. Un mayorista rinde 7,03% mensual.
Los riesgos del hacer tasa en pesos, el mal llamado carry trade, son muy altos. Sin embargo, el Gobierno dejó en claro nuevamente que tratará de contener la brecha "como sea". Intervenciones mediante, volvió la "brecha de la brecha": el dólar implícito en acciones, CEDEARs y los negociados en SENEBI (el mercado OTC de la bolsa local, similar al blue pero legal) supera al MEP que surge de la operatoria de los bonos más habituales (GD30, AL30). Ese MEP ronda los $433. Si pensás que al 7 de junio el billete va a costar menos de $465, rendiría más un plazo fijo… aunque no se qué tan tranquilo dormirías.
Mercado Libre: ¿buen o mal momento para invertir en sus acciones?
Mercado Libre es la empresa más importante de la Argentina tanto en proyección internacional como en facturación, y en el marco de la publicación del balance del primer trimestre, los analistas posan sus miradas sobre si es momento de comprar, o no, su acción.
Como dato a tener en cuenta, la firma de comercio electrónico publicó el miércoles los resultados trimestrales, que fueron considerados por los expertos como positivos.
"Los números de la compañía fueron más que sólidos, habiendo superado ampliamente las expectativas de mercado en cuanto a ingresos, los cuales totalizaron u$s3.037 millones en relación a los u$s2.880 millones del consenso de los analistas", sentencia Damián Vlassich analista de renta variable de invertironline.
También Mercado Libre se ubicó por encima de las proyecciones en lo que respecta a beneficio por acción (BPA), que fue de u$s3,97, cuando las estimaciones de los analistas eran de u$s3,04. Es decir, fueron 30% más elevadas a lo esperado y triplicó el resultado obtenido en el mismo período del año pasado de u$s1,30 por acción.
El impacto en el mercado de esta noticia fue positivo, ya que en el after market del miércoles las acciones de esta empresa que cotiza en el Nasdaq de Nueva York avanzaron 5%. En la actualidad, los papeles de este gigante nacional con proyección en Latinoamérica tienen una cotización cercana a los u$s1.270, y en todo el año han escalado más de 50% en dólares.
Mercado Libre: ¿acción para comprar?
Más allá de los muy buenos resultados arrojados en el último balance, un informe publicado hace unas semanas por Research For Traders (RfT), cuyo director es Gustavo Neffa, y al que accedió iProfesional, proyecta que la acción puede seguir subiendo.
En concreto, sostiene de forma textual: "Reiteramos nuestra recomendación a comprar la acción de Mercado Libre (MELI), pero aumentando su precio objetivo a u$s1.500. Es decir, tendría un upside de 20% en dólares a 12 meses, desde su cotización de marzo en adelante".
Cabe recordar que el precio de consenso de Refinitiv de 19 contribuidores es de u$s1.402, por lo que considera un avance de 11% en dólares a un año. Pero, por los datos publicados por la empresa, las proyecciones pueden ser más altas.
"Su tasa de crecimiento frente a sus comparables es un plus frente a sus elevados múltiplos", destacan desde RfT.
Por su parte, Vlassich opina: "La empresa dijo que continuará apalancando el crecimiento en el desarrollo de ventajas competitivas a través de la tecnología, buscando lograr un mejor posicionamiento que le permita capitalizar las oportunidades de crecimiento tanto en e-commerce como en el segmento fintech en América Latina. Especialmente, se focalizará en ganar en eficiencia".
Para tener en cuenta, la capitalización bursátil de Mercado Libre se ubica cerca de los u$s65.000 millones. Se trata de una cifra que supera con creces, por ejemplo, a los u$s8.700 millones que vale en el mercado YPF.
A nivel doméstico, los ahorristas pueden comprar activos de esta empresa a través de su Certificado de Depósito Argentino (Cedear), que representan fracciones de acciones de empresas que cotizan en Estados Unidos. Durante todo 2023, el Cedear de Mercado Libre escaló más de 100% en pesos, superando por amplio margen a la inflación acumulada en los primeros cuatro meses del año.
Balance positivo para Mercado Libre
En el primer trimestre de 2023, Mercado Libre pudo alcanzar "varios nuevos hitos" para la compañía.
"Los ingresos operativos (ingresos neto de costos) totalizaron u$s340 millones, lo que no solamente representó un incremento del 144% respecto del primer trimestre de 2022, sino que también posibilitó ampliar los márgenes sobre ingresos de 6,2% a 11,2%", especifica Vlassich.
Y acota: "Esto no es algo menor, ya que desde la propia compañía resaltaron que, a la par de que Mercado Libre continúa escalando sus ingresos, el foco se ubica en mejorar la eficiencia operativa, lo que permitirá mantener el crecimiento de largo plazo y hacer una empresa sostenidamente rentable".
Además, durante los primeros 3 meses del 2023, Mercado Libre registró un crecimiento del 16% en productos vendidos, superando el crecimiento informado en el último trimestre de 2022, donde el incremento había sido del 11%.
"En este sentido, entre algunos de los aspectos que explican la buena performance del segmento de e-commerce, destaca el ritmo de crecimiento Brasil y especialmente de México, país que se mantiene como el de más alto crecimiento en términos de ítems vendidos, al mostrar un incremento del 29% en relación a los primeros trimestres del año anterior", detalla Vlassich.
Por otro lado, el segmento Fintech "permanece sólido", manteniendo un ritmo de crecimiento continuo, situación que queda graficada en la suba del volumen total de pagos (TPV por sus siglas en inglés), el cual registró un aumento del 46% interanual.
Desde la misma empresa resaltaron que lograron alcanzar más de 44,5 millones de usuarios únicos activos al cierre de marzo, lo que "representa una cifra récord".
En cuanto a los países más importantes en los ingresos totales anuales de Mercado Libre en 2023, Brasil encabeza con 52%, seguido por Argentina (23,7%) y México, con el 19,5%.-
Fuente: iprofesional.com
Wall Street corrige y espera una definición de la Fed
Mercado internacional
En una semana convulsionada por la caída de un nuevo banco en los Estados Unidos, la Reserva Federal se encuentra reunida para definir y dar a conocer este miércoles una nueva variación en las tasas de interés. Mientras la autoridad monetaria define cómo seguirá la política monetaria, cae una nueva entidad financiera. Esta vez se trata del First Republic Bank, cuyos activos fueron adquiridos (en su gran mayoría) por el JP Morgan Chase, y que nuevamente trae incertidumbre en el sistema financiero estadounidense tras las caídas de Silicon Valley Bank y Signature Bank en marzo, ya que se teme que el problema se extienda a otras entidades bancarias.
Por su parte, la Fed tomará una nueva decisión sobre los tipos de interés en la economía y el mercado aguarda por un aumento de 25 puntos básicos (0,25%), un aumento que definirá la tendencia de corto plazo del mercado bursátil. Sin embargo, es de considerar la posibilidad de que Jerome Powell anuncie que no habrá variaciones en los tipos después de un largo periodo en el cual Estados Unidos afrontó una alta tasa de inflación. En el mercado de valores, los tres principales índices ceden puntos: S&P 500 y Dow Jones bajan en torno al 1% mientras que el Nasdaq hace lo propio en 0,9%.
Además, Wall Street aguarda por más balances para el resto de la semana. Pfizer dió a conocer sus números en la previa de la jornada, mientras que Ford (F), Starbucks (SBUX) y AMD (AMD) lo harán al cierre de mercado.
Mercado local
En medio de una situación económica difícil y con mucha volatilidad, el mercado de valores confirma una corrección de corto plazo luego de alcanzar niveles máximos históricos superando los 300.000 puntos. Las acciones locales ajustaron sus cotizaciones en correlación con las variaciones de los ADR en Nueva York en la jornada de ayer y, si bien fueron contenidas por la suba del tipo de cambio contado con liquidación, las bajas se extendieron a todo el Merval.
La curva de deuda en dólares continúa empinando negativamente su pendiente con rendimientos cada vez más elevados y superando el 56% en los tramos cortos. Los bonos argentinos en moneda extranjera ubican sus paridades levemente por encima del 20%, en el caso del AL30, y en torno al 27% en el caso del GD30, donde la diferencia sustancial entre ambos bonos se ubica en la legislación bajo la cual fueron emitidos. Cabe destacar que toda la curva, exceptuando el bono GD38, muestra precios ubicados por debajo de 30 dólares como consecuencia de las altas tasas de interés que el mercado requiere para la deuda argentina.
Fuente: rava.com
Qué va a pasar con el dólar: luego de una semana de intervenciones, debutan nuevas medidas para contener las cotizaciones
Se tensa la expectativa por la cotización del billete libre mientras que la operatoria con bonos dejará de ser una referencia para el dólar financiero, que será reemplazado por la negociación con acciones.
Los nuevos controles que estableció el Gobierno para contener la presión en el segmento de dólares financiero modifica el mapa para los operadores, pero no el escenario de fondo en el que la presión se desviará, muy probablemente, al mercado informal.
Por las nuevas normas que debutan hoy, las sociedades de Bolsa (Alycs) no podrán acceder al mercado con cartera propia y queda vedada, también, la posibilidad de endeudamiento en para operar dólar MEP o CCL (contado con liquidación). La medida apunta a discriminar una demanda “genuina” en el segmento bursátil de aquella que en el Palacio de Hacienda consideran “especulativa” y que se reflejó en la tasa de interés a la que llegaron a operar las cauciones en dólares durante los días más álgidos de la corrida. Por caso, esa tasa a 1 día alcanzó 20% nominal anual el martes pasado, cuando todas las cotizaciones tocaron un techo cercano a los 500 pesos.
En ese contexto, a pesar de que la decisión oficial es una nueva contradicción con el acuerdo firmado el año pasado con el Fondo Monetario, cuando se levantaron las medidas que ahora se vuelven a imponer mientras se negocia una revisión integral de ese entendimiento, no sorprendieron en el mercado las nuevas resoluciones de la CNV, que determinan el resurgimiento del dólar Senebi, es decir, aquel que se negocia bilateralmente entre dos partes.
A partir de ahora, entonces, habrá una nueva referencia de precio que se sumará a las variantes existentes, mucho más intervenidas. “La operación clásica con bonos, AL30 y GD30 va a quedar paralizada, la nueva referencia va a ser el dólar operado con CEDEARs (papeles de empresas)”, explicaron fuentes del mercado que prefieren mantener el bajo perfil dado el nerviosismo reinante y las presiones que se vivieron en los últimos días.
En cualquier caso, la expectativa es que el impacto de las medidas se reflejen en el dólar libre. Tras retroceder $28 desde el pico de $495, el billete rebotó el viernes y cerró a $469, lo que indica lo precario del nuevo equilibrio alcanzado tras la reacción del equipo económico. “El martes comienza el súper cepo al CCL, parece que no se podrá comprar fácil. Entra en escena el súper blue”, opinó el analista Salvador Distéfano.
Pero lo cierto es que, más allá de la presión y la volatilidad en el mercado cambiario, la atención seguirá concentrada en la posibilidad de fortalecimiento de las reservas que lleguen tanto desde Washington como desde Brasilia.
Desde la primera, se esperan novedades concretas de la renegociación del acuerdo con el Fondo por el que el Gobierno busca un adelantamiento a junio de los desembolsos originalmente previstos durante el segundo semestre, marco en el cual el ministro de Economía, Sergio Massa, dio varios pasos concretos que el organismo podría calificar de “prior actions” (acciones previas) indispensables para consensuar ese nuevo programa: señal de tasa positiva, con la suba de 13 puntos porcentuales tras el dato de inflación de marzo, señal de aceleración del ritmo devaluatorio del tipo de cambio oficial con un paso mucho más marcado en las últimas dos semanas (en los últimos días, la tasa de depreciación superó incluso 9% mensualizado) y la confirmación de la suba de tarifas para acotar el gasto público en subsidios.
A pesar de eso, en Economía admiten que las tratativas avanzan muy lento, aun cuando el tiempo, igual que los dólares, luce como un bien escaso.
El segundo foco de atención está puesto en Brasil, en eventual acuerdo para que el país vecino otorgue financiamiento para la importaciones brasileñas. Esa posibilidad se viene discutiendo entre ambos países desde principios de año, cuando el ministro de Hacienda Fernando Haddad se reunió en Buenos Aires con Massa.
Aunque no se trata en ese caso de “fondos frescos” que fortalecerían directamente las reservas del Banco Central, el mecanismo en estudio descomprimiría la demanda de divisas en el mercado oficial aunque, claro está, ese financiamiento sería parte de la deuda comercial que deberá afrontar el nuevo gobierno.
Fuente: infobae.com
Qué efecto tendrá suba de tasa sobre el dólar y cuáles son los riesgos, según expertos
Tras la abrupta escalada que exhibieron esta semana el dólar blue y los financieros, el Banco Central (BCRA) volvió a subir este jueves la tasa de política monetaria y el rendimiento de los plazos fijos. Para la mayoría de los economistas consultados por iProfesional, es una decisión que va en la dirección correcta, y ayudará a calmar a los dólares paralelos, aunque creen que el efecto será transitorio.
La entidad monetaria dispuso subir la tasa de la Leliq a 28 días 1.000 puntos básicos o 10 puntos porcentuales, y elevarla de 81 % a 91%, el nivel más alto en los últimos 20 años, con lo cual el rendimiento del plazo fijo tradicional a 30 días para personas físicas será de 7,58% mensual.
Es la segunda suba de tasas que decide el BCRA en una semana, luego de que el ajuste de 3 puntos porcentuales definido el jueves 20 de abril había dejando gusto a poco en el mercado dado que el rendimiento mensual perdía contra la inflación de 7,7% de marzo, y fue una de las razones que desencadenó la corrida de los dólares libres de los últimos días.
El BCRA dispuso además elevar el monto máximo de las colocaciones que gozarán de este mayor interés desde el previo de $10 millones hasta el nuevo límite de $30 millones.
Para los analistas, aunque la medida es necesaria y lógica para contener las presiones cambiarias, traerá aparejado costos dada la mayor emisión monetaria que implica por el pago de intereses mensuales de Leliqs lo que, a su vez, es un condimento para la inflación, al tiempo que impactará negativamente en la actividad económica.
Suba de tasas: ¿fue una decisión correcta?
Santiago Franco, annalisa de Research de GMA Capital señaló que "la suba de la semana pasada de 300 puntos básicos había sido insuficiente, y esta reciente corrección apunta a corregir dicho desfasaje" dado que "el aumento de 1000 puntos al ubicarse en 91% (TNA) quedó prácticamente neutra en términos reales con respecto a la inflación de marzo".
"La decisión de subir la tasa de interés 10 puntos porcentuales se encuentra dentro del conjunto de medidas tomadas para contener la escalada de la brecha cambiaria. Al aumentar el premio a las inversiones en pesos se debería generar un mayor atractivo para este tipo de activos, quitando así cierta presión sobre el dólar", destacó.
El economista Federico Glustein evaluó que "la decisión es sorpresiva pero correcta porque el mercado para no ir a dolarización pide más tasa". Y consideró que este nuevo aumento "hace más atractivo provisoriamente a los plazos fijos, sobre todo, teniendo en cuenta que se amplió el límite a $30 millones de pesos".
A su vez, Alejandro Giacoia, economista de EconViews consideró que "era algo de esperar porque los 3 puntos de la semana pasada claramente habían sido insuficientes, y en episodios anteriores donde hubo subas fuertes del CCL también se utilizó a la tasa de interés para bajarlo".
"Con esta suba el rendimiento de los plazos fijos queda en torno al 7.5% mensual. No está claro que le gane a la inflación pero de mínima va a estar más cerca. Más allá de si es correcta la medida o no, creo que era algo necesario para apagar el incendio, aunque no suficiente. Se necesita algún gesto desde lo fiscal para conseguir más estabilidad", juzgó.
En sintonía, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, .precisó que la nueva suba implica "una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 7,48%, con esto hay chances de que esté cerca (de la inflación de este mes) pero puede que tengamos una inflación mayor y termine siendo poco".
"Estamos acercándonos a la campaña electoral, crecerá más rápidamente la emisión por intereses de pasivos remunerados del BCRA y cada vez se complica más el tema de reservas, es lógico que la demanda por dolarizar en este escenario exija un premio mayor para quedarse en pesos", acotó.
El analista financiero Christian Buteler afirmó que "la tasa quedó positiva y es una señal en el sentido correcto como para justificar mantenerte en pesos frente a la inflación". No obstante, objetó que la medida "pierde efectividad cuando paralelamente el BCRA vuelve a emitir para asistir al Tesoro -el vierne último le giró $100.000 millone en Adelantos Transitorios- y por el dólar soja".
Salvador Vitelli, especialista de finanzas y agronegocios sostuvo que "como la sábana está tan corta no queda otra que generar este tipo de incentivo para quedarse en pesos, a través de un mecanismo que deteriora fuertemente el balance del BCRA" porque aumenta el déficit cuasifiscal.
Suba de tasas:¿traerá mayor calma a los dólares paralelos?
El dólar blue bajó este jueves $7 al cerrar en $467, en lo que fue la primera reacción de la nueva suba de la tasa dado que la noticia de que se iba ajustar en 10 puntos se filtró a la mañana temprano en el mercado. en tanto que las divisas financieras -Contado con Liquidación y Mep- también cayeron, producto de la intervención oficial en el mercado de bonos.
Para Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, la decisión de subir la tasa en forma agresiva "es una condición previa para un eventual acuerdo con el FMI"
"Creo que lo hacen más por ese lado, y no que la estén usando como herramienta para evitar la dolarización. Algo va a calmar a los dólares. Aunque no creo que alguien que haya decidido ir a dólar, por esta suba de tasa decida quedarse en pesos".
El analista Gustavo Ber planteó que el nivel de la suba de tasa demuestra "la importancia que le dan las autoridades a frenar las tensiones cambiarias" y opinó que "podría tener resultado a corto plazo, al contribuir a mantener las colocaciones en pesos estables, y también más calmos a los dólares financieros y libre".
No obstante, el analista remarcó que esta suba de tasas "debería ser complementada rápidamente con medidas que sumen dólares genuinos (nuevos incentivos a la oferta, adicionales restricciones a la demanda y financiamiento externo) a fin de recuperar una etapa de mayor calma cambiaria, especialmente en un período electoral y ante una mayor emisión monetaria acentuada por los crecientes efectos en el cuasifiscal".
Por su parte, Santiago Manoukian, economista de Ecolatina, alegó que la suba de la tasa "si bien puede contribuir a llevar algo más de calma en el corto plazo, dada la emisión futura asociada por intereses de los pasivos remunerados (12% del PIB, +250% de la base monetaria), junto a otros motores activos (compras del BCRA en el mercado secundario, dólar soja/agro); el severo impacto de la sequía; la creciente incertidumbre, la falta de confianza y el hecho de no formar parte de un programa integral este movimiento seguirá siendo ineficaz para moderar la dinámica inflacionaria y las presiones cambiarias"
Para Reschini, el ajuste de la tasa "puede suavizar un poco más" a los dólares paralelos pero prevé que el efecto será transitorio. Al respecto, fundamentó: "se requiere un plan que genere confianza, Subir la tasa, vender más de las escasas reservas, y más restricciones solo pueden tener un efecto muy limitado".
Asimismo, Buteler aseveró que "esto te ayuda , pero se va a seguir necesitando intervenir (en el mercado de bonos) porque la medida llega un poco tarde, estos 10 puntos capaz tendrían que haber subido el jueves último, y se evitaba la corrida cambiaria".
" Esto ayuda a darle más calma, pero para cortar la corrida van a tener que intervenir firme en el mercado hasta que los dólares retrocedan unos cuantos pesos de todo lo que subió", enfatízó.
Asimismo, Juan Pablo Albornoz, economista de Invecq, resaltó que "puede traer algo de calma transitoria al dólar, pero la dinámica del déficit cuasifiscal ya corre en piloto automático". Y manfiestó que "lo correcto sería acelerar la consolidación fiscal para poder reducir la necesidad de financiamiento del déficit y poder empezar a aliviar la dinámica cuasifiscal del BCRA".
Suba de tasas: ¿qué costo y riesgos tiene?
La economista Natalia Motyl dijo que "no estoy de acuerdo con esta suba de tasas porque es pan para hoy y hambre para mañana". En ese sentido, auguró que "en 3 meses y medio, con esta suba, volveremos a emitir una base monetaria más".
"Más más pesos que van a terminar en activos en moneda extranjera. En 2 meses ya vas a entrar, nuevamente, en un clima de alta incertidumbre y presiones en el mercado cambiario", vaticinó, al tiempo que advirtió que esta medida aumenta "el costo de financiamiento a las empresas en un contexto de falta de divisas, eso va a impactar negativamente sobre actividad y, posteriormente, sobre mercado laboral".
Menescaldi también hizo hincapié en "el riesgo monetario" por el alza de tasas en un escenario donde el gobierno está "sin comprar dólares, y emite cada vez más pesos". E indicó que "hay un stock de 13,2 billones de pasivos remunerados, y con esta suba ya emitirá $1,15 billones mensual (por pago de intereses de Leliq), y eso es inflacionario".
Sobre el impacto monetario por este ajuste de la tasa, Franco estimó que "la factura de intereses del BCRA por mes se incrementará $ 110.000 millones, un aumento de 13%. Y resaltó que "no es una cuestión menor, en los últimos 12 meses la emisión por el pago de intereses de los pasivos del Banco Central representó el 60% de la expansión monetaria", .
De igual diagnóstico, Vitelli afirmó que el incremento de la tasa "perjudica fuertemente el balance del BCRA, y le pone cierto piso a la inflación" por la mayor emisión por el pago de intereses de Leliqs. Y cálculó que "vamos a niveles de intereses mensuales en torno a los 983.000 millones".
A su vez, destacó que "el riesgo de esta fuerte suba de tasa es que termina enfriando la actividad económica que ya venía estancada, porque se encarece el crédito y las posibilidad de poder invertir; con esta medida se vuelca la posible inversión que habría en la economía real a inversiones financieras donde se hace la timba"
Fuente: iprofesional.com
Gracias a un dólar más calmo, el Merval extendió las ganancias y los ADRs argentinos en Wall Street ganaron más de 5%
Pese a haber comenzado con fuertes pérdidas, el Merval avanzó 0,57% y extendió las ganancias por cinco jornadas seguidas. De esta manera, marcó un nuevo máximo histórico en pesos. En la plaza externa, los ADRs de empresas argentinas que operan en el exterior finalizaron en terreno positivo de hasta 5,3%, donde se destacó la performance Telecom Argentina, en una rueda en la que las principales acciones estadounidenses dejaron resultados mixtos.
En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera operaron con altibajos a lo largo de la curva, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron alzas de hasta 2,59%, donde resaltó el rendimiento del TX28.
En el mercado de pesos, el Ministerio de Economía logró un roll over del 119% e incluso lograron captar financiamiento extra por $ 193.000 millones.
Al respecto, el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, señaló que recibieron ofertas por un VNO total de $1.500 millones y decidieron aceptar financiamiento por un VNO de $1.150 millones, "que representa un valor efectivo de $1.1600 millones, ogrando renovar todo el vencimiento y, además, financiamiento neto por más de 193.000 millones de pesos.
Qué pasa en los mercados del mundo
Wall Street registró altibajos en sus principales índices, con inversores que continúan analizando los resultados de las grandes empresas tecnológicas que comenzó esta semana.
Microsoft reportó ganancias del tercer trimestre fiscal que superaron las estimaciones, lo que indica una fortaleza creciente en sus negocios de inteligencia artificial y nube. Microsoft ganó u$s2,45 por acción, sobre ingresos de us$52,9 mil millones, en comparación con una ganancia de u$s2,22 por acción, sobre u$s49,4 mil millones para el mismo período hace un año.
Por su parte, las ganancias del primer trimestre de Alphabet mostraron un aumento del 2% en los ingresos de búsqueda, muy por debajo de los trimestres correspondientes de los últimos dos años. Mientras tanto, las instalaciones de la aplicación Bing se han cuadruplicado después de que AI la aumentara.
Las acciones tecnológicas impulsaron el repunte de las acciones en lo que va del año, pero algunos analistas esperan que el sector pueda verse bajo presión de venta a medida que pierde fuerza. Los inversores siguen preocupados de que las expectativas de crecimiento de las ganancias sean más débiles, lo que llevó a algunos estrategas del mercado a anticipar un retroceso que hasta ahora aún no se ha materializado.
Wall Street
Los principales índices de Wall Street se negocian con resultados mixtos. Así, el S&P 500 gana 0,13%; el industrial Dow Jones baja 0,15%; y el tecnológico Nasdaq avanza 1,04%.
Merval
El Merval marcó una suba de 0,57%. Así, las alzas de las acciones líderes fueron registradas por Ternium (4,51%); Telecom Argentina (4,07%); y Aluar (3,36%).
ADRs
En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas cerraron la jornada con mayoría de resultados en verde. Así, las ganancias fueron anotadas por Telecom Argentina (5,3%); Ternium (4,7%); y Transportadora Gas del Sur (1,9%).
Bonos
Los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera marcan incrementos de hasta 3,61%, encabezados por el Global 29, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcan alzas de hasta 1,19%, donde resalta el rendimiento del TX28.
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 2.640 puntos básicos.
Fuente: iprofesional.com
Conmoción por el dólar al filo de los $500: Massa promete fuerte intervención y encabeza decisiva renegociación con el FMI
Minutos antes de las 13 de ayer, cuando el dólar blue alcanzaba los $495, Sergio Massa en persona le transmitió a funcionarios de su equipo que iba a tomarse las siguientes 72 horas para intervenir fuerte en el mercado cambiario para bajar las cotizaciones del contado con liqui y del MEP, que a esa hora también amagaban con acercarse a los $500.
El contado con liqui cerró la jornada en $466, tras una "fuerte" intervención oficial. El dólar MEP terminó en $447,50, algunos centavos por debajo de la jornada anterior.
Apenas pasado el mediodía, la conmoción en el Gobierno era total. También en el Banco Central. Varios directores de la entidad intentaban comunicarse, infructuosamente, con Miguel Pesce, quien minutos después era ratificado por Alberto Fernández en medio de una ola de versiones.
En algunos bancos líderes también mandaba el nerviosismo. Uno de los gerentes de una entidad de capital nacional admitía que en las últimas dos jornadas había notado una mayor dolarización de empresas, incluso pymes, que compraban en el MEP por el equivalente a $150.000 o $200.000.
La ansiedad se trasladó rápidamente por fuera del mercado financiero. Cada vez son más los rubros que suspendieron ventas "hasta próximo aviso" en medio de las turbulencias. Fabricantes de insumos para la industria alimenticia (envases, tinta, plásticos, cartón) decidieron frenar sus operaciones.
La pregunta lógica que se desplegó por las oficinas de empresarios y financistas aludía a la manera en que se podría frenar la corrida. Si era posible una estabilización.
La respuesta de Massa apuntó a esa cuestión: el ministro prometió que ayer mismo comenzaba un cambio en la estrategia oficial, y que había ordenado una intervención en el mercado cambiario a pesar de la explícita prohibición del FMI, en el acuerdo firmado con la Argentina.
Los próximos pasos de Massa
El propio FMI ya admitió que habrá una nueva negociación con el ministro, pero nadie habla de plazos. También se barajó la posibilidad de que el propio Massa vuelva a Washington en los próximos días, para cerrar un nuevo trato.
Finalmente, desde el Palacio de Hacienda confirmaron a iProfesional que la misión estará encabezada por el viceministro Gabriel Rubinstein y por el jefe de Asesores de Economía, Leonardo Madcur.
La clave de esa negociación será si el Fondo Monetario avala un adelantamiento de los desembolsos previstos para este año. Con dólares nuevos en las reservas, el Gobierno podría dar una señal de supervivencia hasta fin de año.
La cuestión es cuáles serían los condicionantes de ese apoyo, que por ahora no estaba en los planes de nadie pero que puede surgir ante la emergencia que impone la realidad.
El viaje de los funcionarios argentinos requerirá de definiciones urgentes. La dupla Rubinstein-Madcur llegará a Washington con el acuerdo caído y con las reservas prácticamente en cero.
Por eso mismo, desde oficinas de banqueros y ejecutivos de grandes empresas se preguntaban cómo se las arreglará Massa para frenar semejante corrida, que derivó en una suba del 25% de los dólares alternativos en una semana y media.
"Vamos a usar toda las herramientas del Estado para ordenar esta situación y en ese sentido notificamos al FMI de las restricciones que pesaban sobre la Argentina y vamos a cambiar en la rediscusión del Programa", prometió el ministro desde su cuenta de Twitter.
Una fuente oficial mencionó ante iProfesional que la intervención en el mercado había sido "fuerte", pero no pudo confirmar la versión surgida en el mercado de que el BCRA vendió u$s60 millones de las reservas, además de las consabidas operaciones con bonos dolarizados.
La lupa sobre los depósitos
Desde que el Gobierno anunció el canje de bonos dolarizados de la ANSES (y de otros organismos públicos), los depósitos en dólares muestran una caída diaria. En el último mes salieron unos u$s600 millones de los bancos.
La novedad, no obstante, apunta a lo que pueda suceder con las colocaciones en pesos, bajo el actual contexto. La dolarización puede acelerar los problemas.
Ante una consulta de iProfesional, una alta fuente del BCRA dijo que por ahora no está prevista una suba adicional en la tasa de interés de los plazos fijos. Pero que, obviamente, el escenario se evalúa en el día a día.
En este contexto, en las próximas horas no solamente habrá que tener en cuenta las decisiones económicas y financieras sino también las novedades políticas.
La reaparición de Cristina Kirchner mañana jueves en el Teatro Argentino de La Plata podría significar una señal de lo que viene en el oficialismo, a la hora de hablar de candidaturas para las próximas elecciones.
Desde el kirchnerismo habían dejado trascender que la posición pública de la vicepresidenta recién se conocerá el próximo 25 de mayo, cuando se cumpla un nuevo aniversario de la asunción de Néstor Kirchner en la Casa Rosada.
Pero la urgencia del mercado cambiario y el dólar en $500 podría acelerar, también en el terreno de la política, las definiciones del oficialismo.
Fuente: iprofesional.com