Economía

Dólar colchón, pésimo negocio

En Estados Unidos la inflación es la más alta en 40 años, y esto afecta también al ahorrista argentino que tiene dólares y no los invierte. Cuánto perderá

La inflación hoy no sólo es un grave problema doméstico sino de todo el mundo, y esto está afectando a los ahorristas argentinos que tienen dólares "debajo del colchón". De hecho, en los últimos 10 años estarían perdiendo un acumulado de 25% del poder de compra de sus billetes estadounidenses.

Este impacto para los ahorros personales en moneda extranjera se ve agravado con los datos que se acaban de publicar de inflación en Estados Unidos, debido a que sigue escalando y en marzo alcanzó su nivel más alto de los últimos 40 años.

En cifras, el índice de precios al consumo de marzo en dicho país mostró un aumento de 1,2% respecto al mes previo, y en el acumulado de los últimos 12 meses refleja un ascenso récord de 8,5%.

Claro, si se compara al 55% que suma Argentina en el mismo período parece un número bajo, pero lo cierto es que en escala "normal" significa un incremento preocupante para un país desarrollado.

Lo concreto es que el ahorrista argentino se ve seriamente afectado con esta escalada internacional de los precios, debido a que el poder de compra de su canuto verde pierde cada vez más valor por el menor poder adquisitivo que tiene el dólar en la economía norteamericana.

Por alta inflación en Estados Unidos, el ahorrista argentino que compró y dejó "en el colchón" u$s10.000, en 2022 tendría un poder de compra de u$s7.500

Dólar en mano, mal negocio

 

De esta manera, para analizar el pico máximo, si se toma la inflación acumulada desde 2010 hasta 2021, se puede apreciar que el poder de compra de u$s10 mil descendió a u$s7.809, mostrando una sumatoria de alza de precios durante ese plazo del 29% en Estados Unidos.

Ahora bien, el incremento de precios acumulado en EE.UU. en los últimos10 años (desde marzo 2012 a marzo 2022) es de 25,74%. Esto quiere decir que u$s10.000 de marzo del 2012 hoy equivalen a u$s7.952,75.

"En tanto, si lo proyectamos al ciclo 2011 y con las estimaciones del 2022, esa depreciación de ese caudal alcanzaría los u$s7.498", dice a iProfesional Alfredo Romano, economista ypresidente de Romano Group.

Y completa: "La conclusión que podemos llegar es que los argentinos que confían en dejar los dólares en el colchón han perdido poder de compra y esto va a recrudecer en los próximos años a partir de una inflación más elevada en Estados Unidos".

Para Jorge Colina, economista de IDESA,le pega la inflación estadounidense "a los que tienen los ahorros en dólares debajo del colchón, porque ese capital inmovilizado no ofrece rendimiento y encima ese dinero pierde contra la inflación".

En tanto, Andrés Salinas, investigador y docente de la Universidad de La Matanza, agrega: "El ahorrista argentino ya está acostumbrado a ahorrar en dólares debido a la debilidad histórica de la moneda del peso. Muchos creen que de esa forma pueden mantener el poder adquisitivo, el problema es que la gran mayoría de los ahorristas en dólares no suelen poner a trabajar los mismos".

Esto, según indica a iProfesional, se debe a dos factores: "Primero, está la pérdida de confianza en el sistema bancario, que se generó luego del corralito; y segundo, la falta de educación financiera. Un combo que hace que seamos de los países con más dólares en el colchón".

El poder de compra de los ahorros en efectivo en dólares se ve reducido por la inflación en Estados Unidos.

 

Entonces, sostiene que el problema afecta a los argentinos en mayor grado, porque si se conservan los pesos también se sale perdiendo en una proporción mucho mayor frente al avance de la inflación.

"Lamentablemente, el ahorrista, y más el argentino, cada vez tiene que informarse y moverse más para poder mantener el poder de compra. Es que con la educación el miedo disminuye y la rentabilidad aumenta", concluye Salinas.

Golpe de la inflación en EE.UU. en Argentina

 

Al mismo tiempo, Colina completa que el alza de precios en Norteamérica también afecta al estado nacional argentino, ya que "le va a ´pegar´ a la tasa de interés, porque la forma más rápida de frenar una inflación creciente es subir la tasa. Entonces, los bonos argentinos disminuirán de precio".

A ello, Salinas suma: "Primero que nada, un aumento de la tasa de interés es un aumento del costo del dinero, es decir, que si Argentina precisa salir a financiarse en dólares deberá pagar más. Entonces, si bien Guzmán ya aclaró que no va a contraer deuda puramente en dólares, es válido aclarar el punto. Igualmente, si quiere captar fondos en moneda local deberá pagar una mayor rentabilidad, ya que el inversor ahora tiene un mayor incentivo a desarmar su cartera e irse a dólares".

En este tema, Natalia Motyl, economista de la Fundación Libertad y Progreso, completa:"Ahora la Argentina tiene una moneda muy débil que es desplazada por el dólar, ya que su valor cae más deprisa que el billete estadounidense, y no posee un Banco Central que cumpla una de sus funciones básicas, que es defender el valor de la moneda. No se observa que esta dinámica cambie. La gente va a seguir ahorrando en dólares".

Por lo tanto, concluye que es posible que, de no revertirse la corrosión del valor del dólar, "las personas se volverán a volcar a un activo más seguro, como el oro, pero por el momento sería prudente".

La inflación en Estados Unidos puede ser cercana al 7% en todo 2022, y eso le reduce poder de compra al dólar.

 

Es que, según Motyl, la decisión de la Fed de subir las tasas de interés y la caída en los mercados de activos más volátiles, sugieren que desprenderse de los dólares "hoy no es opción".

Índice de precios en Estados Unidos

 

En el mientras tanto, la tendencia alcista de la inflación en Estados Unidos preocupa al mundo, debido a que refleja que también en distintos países se está viviendo una escalada de precios que ya es de las más elevadas en décadas.

"El dato de inflación del mes de marzo de EE.UU. estuvo en boca de todos ya que marcó otro hito en la historia del país. Los precios al consumidor aumentaron 8,5% respecto del año anterior, este incremento es el más alto de los últimos 40 años", introduce Salinas.

Y agrega: "El mismo obedece a la combinación de una serie de factores: inyecciones de gasto público con tasas de interés bajas produjeron un aumento de la demanda en los últimos años. Por otro lado, el aumento de los precios de la gasolina, producto del conflicto entre Rusia y Ucrania, se traduce en un aumento de los costos de transporte de los alimentos, los cuales terminan trasladándose al consumidor final. Y también está el aumento de los costos de la vivienda, ya que estos últimos representan un tercio del índice".

Entonces, para Salinas, uno de los problemas de todo esto son las "expectativas a futuro", debido a que si se miran las proyecciones para los próximos 12 meses, las estimaciones se elevaron a una inflación de 6,6%.

"Esto lleva a un espiral de precios y salarios, trabajadores piden subas salariales y empresas aumentan sus precios ya que el salario es parte de su costo. En base a esto, la FED seguramente aumentará las tasas de interés en los siguientes meses para poder enfriar la economía", finaliza Salinas.

Para Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, el dato de inflación de Estados Unidos es récord para este milenio. La aceleración inflacionaria, que comenzó a evidenciarse en marzo del año pasado, tuvo su raíz en los desequilibrios entre una pujante demanda de bienes por la normalización de la actividad y una oferta con dificultades para retornar los niveles previos a la pandemia, principalmente, por la dificultad para conseguir insumos básicos del comercio internacional".

Y concluye: "Este fenómeno, que mostró ser más permanente que transitorio, se agravó en los últimos dos meses con las consecuencias de la guerra entre Rusia y Ucrania, principalmente, a través del costo de la energía y los fletes internacionales".

De este modo, destaca que no son novedad que algunas de las subas más importantes se hayan dado en nafta (70,1%), gas (21,6%) y alimentos domésticos (10%).

En cuanto a la normalización de estos desfasajes, para Motyl, "es cierto que hay un componente transitorio que se disiparía una vez que el mercado vuelva a un equilibrio, pero el componente permanente está siendo atacado por la Fed con el tapering: sacar la liquidez inicial y elevar las tasas de interés. Y más allá del shock energético que provocaría un impacto sobre los precios, esa política monetaria más prudente podría bajar las presiones inflacionarias en Estados Unidos en el mediano plazo".-

Fuente: https://www.iprofesional.com/

by cesarzanone@gmail.com

Desde hoy se aplica la suba de tasas de interés para los plazos fijos

La modificación que fijó el Banco Central impactará de manera inmediata en el retorno de los depósitos a plazo fijo en pesos, en todos los bancos del país, como una forma de evitar que la suba de precios afecte los ahorros de los depositantes.

La suba de tasas de interés de política monetaria que fijó el miércoles último el Banco Central (BCRA) -de 44,5% a 47%- comenzará a regir, a partir de este lunes e impactará de manera inmediata en el retorno de los depósitos a plazo fijo en pesos, de todos los bancos del país, como una forma de evitar que la suba de precios afecte los ahorros de los depositantes.

En el caso de los depósitos de hasta 10 millones de pesos hechos por personas humanas, el nuevo piso garantizado de tasa nominal anual (TNA) será del 46% -antes era de 43,5%- para los depósitos a 30 días, lo que representa un rendimiento mensual del 3,833% y un rendimiento anual efectivo del 57,1%.

Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado la tasa mínima garantizada será del 44%, con una Tasa Efectiva Anual de 54,1%.

Esto quiere decir que si este lunes una persona hiciera un plazo fijo por 30 días de $ 100.000, al finalizar el plazo recibirá $ 103.833, es decir los $ 100.000 que había depositado en un primer momento más un interés de $ 3.833. Sin embargo, si decidiera al final de ese plazo hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el dinero inicial más los $ 3.833 ganados en intereses, obtendría al final del plazo $ 107.813, es decir los $ 103.833 depositados a principio de mes más un interés de $ 3.979.

En caso de no haber cambios en la tasa de interés durante el próximo año, si ante cada vencimiento la persona volviera a hacer un nuevo plazo fijo por 30 días con el capital inicial y los intereses ganados, en 12 meses tendría $ 154.100. Es decir, los $ 100.000 depositados inicialmente más un interés de $ 54.100.

Fuente: https://inversordigital.ar/

by cesarzanone@gmail.com

El mercado toma revancha

Mercado internacional
La jornada bursátil cierra con los principales índices estadounidenses que lograron revertir el escenario de ayer. Uno de los puntos más relevantes que tiene esta semana es el inicio de la avalancha de resultados trimestrales que comenzaron hoy y que inauguró con el sector financiero. La mayoría de las empresas que componen el sector pronosticaron resultados por debajo del trimestre anterior. En la rueda de hoy JP Morgan, informó resultados que no lograron alcanzar las estimaciones. Asimismo, mañana presentan Citi (C), Wells Fargo (WFC), Morgan Stanley (MS) y Goldman Sach (GS).

Por otro lado, entre los sectores podemos destacar al aerocomercial que finalizó el día con un aumento mayor a un 5% teniendo en cuenta el ETF de referencia JETS. De forma particular, fue significativa la dinámica de la empresa de este sector Delta (DAL), que luego de la presentación de ganancias logró un aumento mayor a 6% debido a una fuerte demanda de viajes aéreos.

Otro de los sectores que pueden ser protagonistas esta semana son los semiconductores. En la jornada de hoy su ETF de referencia SOXX aumentó un 2,15%. Las grandes fluctuaciones podrán verse desde mañana debido a que esperamos el resultado de las ganancias trimestrales del gigante de Taiwán, TSM, previas a la negociación del mercado.

En este marco, los principales índices se mantuvieron positivos a lo largo de toda la jornada. El ritmo a diferencia de los días anteriores fue en ascenso y lograron finalizar la jornada con un aumento superior a un 2% para el índice de tecnología, QQQ, seguido por aumentos superiores a un 1% tanto para el Dow Jones como para el S&P 500.

Mercado local
El mercado local finalizó con cotizaciones dispares en el panel líder, en este contexto, el Mervalfinalizó levemente positivo en un 0,8% hacia los 91.041 puntos. Entre los aspectos más destacados podemos mencionar la suba de Cresud donde su cotización ascendió un 8,6%, seguido por Loma Negra con una suba del 3,4%. Por otro lado, con una baja mínima del 1,3% cierra la rueda Supervielle y lo continúa por Transener con un 1,1$ a la baja.

Por otro lado, ayer por la tarde se dio a conocer el resultado de la licitación donde el Tesoro Nacional logró refinanciar los vencimientos de la semana por un monto de aproximado de $240.000 millones. De esta manera, según el Palacio de Hacienda, el Tesoro logró en el primer trimestre un financiamiento neto por más de $600.000 millones, uno de los aspectos que busca conseguir Martin Guzman con el objetivo de evitar la emisión monetaria que se pactó con el FMI.

Desde ayer los bonos CER intentan anticipar los datos de inflación con ascensos significativos a lo largo de toda la curva y que se apreciaron durante la rueda de hoy. Previo a los feriados, se conoció el dato de inflación que fue del 6,7% que superó las proyecciones del mercado con una variación mayor mensual de los últimos 20 años. El atractivo por los bonos que ajustan su capital por CER sigue en aumento y siguen posicionados como los bonos indexados favoritos en pesos para quienes optan por cobertura lo más cercano posible a una tasa real positiva.

by cesarzanone@gmail.com

Los temas económicos más importantes, en la mirada de dos especialistas del NEA

En un relevamiento de Inversor Digital dos expertos, de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes y de la consultora Politikon (Chaco), analizan el panorama actual.

El analista técnico de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes, Enrique Romero, explicó a este medio que: “desde el punto de vista del mercado este Gobierno tomó deuda en bonos atados a la inflación por un monto de 44 mil millones de dólares, una cantidad similar a la deuda que tomó el expresidente Macri con el Fondo Monetario Internacional. Cuando la actual coalición de gobierno dice ‘ah, pero Macri’ tienen que fijarse que ellos también emitieron y bastante”.

“Tras el acuerdo con el FMI, el Gobierno decidió subir las tasas de interés de los bancos para los plazos fijos y se estipula inclusive una nueva suba de las mismas para la semana que viene. En la práctica lo que esto hace es que los bancos presten cada vez menos plata porque al tener que absorber esa suba de tasas que le pagan los clientes, el poco crédito que había pasa a ser más caro o directamente se corta esa posibilidad”, indicó.

“Un tema importante es que las cuentas en descubierto que utilizan las empresas también van a tener un incremento de las tasas. Esto genera que las empresas tengan dólares excedentes para cubrir sus saldos, vendiendo esas divisas. En este momento está habiendo un exceso de oferta de dólares, por eso la cotización está bastante tranquila, estable”, afirmó el licenciado Enrique Romero.

“Creo que el Gobierno va a terminar reestructurando los bonos atados a la inflación, o bien los podría canjear por otros títulos públicos. Esto en lenguaje coloquial es ‘patear la pelota’ para que lo desarme la gestión que viene. No obstante, aunque no “explote” en este momento, si creo que se va a profundizar va a ser una recesión muy importante donde el peso cada vez va a valer menos”, aseguró.

“Indudablemente ya no va a haber tanto poder adquisitivo para ahorrar en dólares; y los que tienen dólares van a salir a vender para cubrir sus gastos financieros de siempre. En ese cuadro estimo que al menos hasta mitad de año vamos a tener un dólar ‘tranquilo’. Pasado el primer semestre siempre se hace un corte y se vuelven a analizar las cuestione de fondo ya que siempre Argentina está atada a lo que suceda en los conflictos internacionales, al escenario geopolítico – como la guerra en Ucrania – y el mercado estadounidense que está en máximos históricos. Así que podemos estar ante una corrección inminente en cuanto a precios de mercados”, analizó.

“En cuanto a la economía diaria, lo que veo es que va a continuar la suba de precios y se va a acentuar la recesión. O sea, vamos a ingresar en una estanflación, que indica que no hay crecimiento de la actividad económica y se suma la inflación”, aseveró el referente de la Bolsa de Comercio Confederada de Corrientes.

De cara al futuro inmediato, el especialista evalúa que “el Gobierno ya no va a resolver los problemas de fondo, sino lo que va a hacer es aplazar todos estos temas irresueltos para la próxima administración. Así que, parafraseando al secretario de Comercio de la Nación, Roberto Feletti, ‘no esperemos milagros’. Es un modelo con emisión, inflación y altos precios, así que no busquemos expectativas favorables por ese lado”.

“Para el ciudadano de a pie… El que tiene acceso a un crédito bancario con tasas de hasta el 60%, yo lo tomaría y lo aplicaría a la economía real. Lo tomaría y lo gastaría. Con el peso devaluándose a un 60% anual, creo que es lo más conveniente para el ciudadano común. Y todo lo que tenga que ver con pagos con tarjeta de crédito en 12 cuotas también, tomar todo lo que hay y gastarlo. No por el simple hecho de consumir, sino debido a que el peso cada vez vale menos. Entonces, en ese contexto esto es lo más conveniente”, concluyó.

El análisis de Politikon

A su turno, el director de la consultora política, económica e institucional, Alejandro Pegoraro aportó su visión del panorama económico.

– Días atrás se conocieron los datos de la pobreza en el segundo semestre de 2021… Resistencia volvió a ser la capital más pobre de la Argentina y subió la indigencia.

– Queda en evidencia la problemática estructural vinculada al empleo y al salario; si bien el empleo privado había mostrado cierta recuperación en el año, la situación de los informales y de cuentapropistas continúa siendo altamente inestable.

Los datos de mercado de trabajo de INDEC difundidos la semana pasada dan cuenta de eso, al observar una caída de la tasa de actividad en el aglomerado, y un alza en la desocupación. Esto explica en gran parte los datos de la pobreza, pero además del problema de empleo, la situación de salarios empuja a la pobreza a muchos trabajadores activos, y no solo informales, sino también formales y, principalmente, los públicos.

El recorte salarial que el gobierno de la provincia aplicó durante buena parte del 2021 generó que, aun teniendo un cierre de año con alguna mejora en el salario (dado el aumento de noviembre) el salario real de los trabajadores continúe en caída, situación agravada por la nominalidad del salario: no solo hay caída real, sino que los salarios siguen siendo bajos nominalmente hablando.

Esto, ante un incremento importante de la canasta, condena a la pobreza a miles de trabajadores. En el sector privado la situación no es muy distinta: si bien hay sectores que pagan salarios importantes, la gran mayoría de los trabajadores tuvieron un año de bajo sueldo nominal, y con caída real.

Muchos más desprotegidos están, por supuesto, los trabajadores informales. Pero, además, la gran población inactiva que tiene el aglomerado (una de las mayores del país y que se refleja en las tasas de actividad difundidas por el INDEC) genera que existan miles de personas con ingresos solamente provenientes de alguna asistencia del estado, que no alcanza a cubrir los valores de la canasta.

Por ende, la combinación de caída de empleo, derrumbe del salario real, baja nominalidad del salario y alta población inactiva generan un combo que termina dando como resultado que 1 de cada 2 personas en el Gran Resistencia sea pobre.

– El Gobierno Nacional busca consenso entre empresarios y sindicatos. ¿Tendrá algún efecto en la “guerra contra la inflación” o es para la foto?

– El mayor impacto de este potencial acuerdo es simbólico y no práctico. Pero aun suponiendo que haya resultados concretos, sean aislados y no sostenidos, porque el problema inflacionario en la Argentina excede a la supuesta responsabilidad de los formadores de precios.

Hasta tanto no se resuelvan problemas estructurales vinculados a la macro, no habrá posibilidad certera de disminuir significativamente la inflación. Pero además de esto, hay una constante del gobierno de apuntar al sector alimenticio únicamente.

Por supuesto que el problema de alza de precios en alimentos es el más preocupante porque impacta de lleno en los niveles de pobreza y ataca a los hogares más vulnerables, pero la inflación no se reduce a eso. Por caso, las categorías de prendas de vestir y calzado, por ejemplo, sostienen subas aún más importantes que la de alimentos.

Entonces, la supuesta guerra contra la inflación se está encarando atacando solo a una columna del “enemigo”, pero no a todo el ejército. No existe, de hecho, plan alguno que busque frenar el alza de precios en otras categorías de alto incremento.

– ¿Creés que el bono que el Gobierno Nacional dará a los jubilados puede ayudar a nutrir al consumo interno?

Ayuda, pero de manera puntualizada. Los bonos generan un excedente en el beneficiario que, sobre todo en los de menores ingresos, se vuelcan directamente al consumo, mayormente por necesidad. Pero se debe entender que son impactos de única vez, por lo que no hay que caer en la ilusión de que el alza que pueda observarse en el consumo a partir de esto sea sostenible; por el contrario, se incrementa en los meses de aplicación de medida, y vuelve a su conducta usual tras ello.

Un bono como este puede hacer la diferencia en el beneficiario de manera directa y puntual, pero no modifica la tendencia que existe en torno al consumo en general.

– ¿Cómo evaluás la intervención cambiaria del Banco Central en el MULC?

– La intervención del BCRA en el mercado cambiario se produce principalmente por las expectativas y sus efectos en el mismo. Su intervención para sostener el tipo de cambio va en línea con la decisión política de sostener el TC y que no impacte en la economía local.

Es, de hecho, una de las anclas nominales que determinó el Gobierno en su ineficiente lucha para contener la inflación, pero que no muestra resultados concretos en ese sentido.

Esta intervención, en paralelo, atenta contra el objetivo de sostener (e incrementar) reservas, pero la demanda de dólares mayoristas continua alta, no solo por parte del propio Gobierno y empresas, sino también de provincias, que requirieron solo en marzo de cerca de USD 300 millones para pagos de deuda pública. Esto es un aspecto clave en torno al acuerdo con el FMI.

-El gobierno de EEUU estudia liberar reservas para presionar a la baja de los precios. ¿Cuál es el objetivo que persigue la medida?

– EEUU intenta contener la disparada de precios a partir del conflicto bélico Ucrania-Rusia. Ante un incremento de la oferta existente, el precio baja, pero no es una situación que podría, a priori, sostenerse. De hecho, el volumen de reservas a liberar equivale a dos días de demanda global.

El objetivo de fondo, además de la cuestión de los precios, es no perjudicar el nivel de la industria y también de evitar impactos en la inflación global y doméstica, que en EEUU está en los niveles más altos de los últimos años. Es decir que apelan a que el ritmo de producción pueda sostenerse para volver a disponer de ese volumen de reservas en los próximos meses.

Pasando en limpio, se trata de asegurar oferta para no parar la industria local y evitar disparadas del precio; a la par que insta a la industria a producir más y recomponer reservas en el mediano plazo.

by cesarzanone@gmail.com

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