Mientras Sergio Massa prepara anuncios, crece el debate interno en el FMI por el caso argentino
La flexibilidad de las metas no alcanza para compensar el grave faltante de dólares. El ministro, ante el desafío de mantener la estabilidad.
Tras el paso de Alberto Fernández y Sergio Massa por Washington, la semana pasada, el Fondo Monetario Internacional (FMI) profundizó su debate interno por el caso argentino. ¿Qué hacer? ¿Flexibilizar más las metas que debe cumplir el país? ¿Acceder al pedido del Gobierno y hacer nuevos desembolsos de dólares para evitar un agravamiento de la crisis?
En Washington y también en Wall Street hay un consenso de que, así como está planteada, la situación de la economía argentina luce inviable. Esta vez no alcanza con flexibilizar la meta en una variable -por más que sea la de acumular reservas en el Banco Central-, sino que lo que hacen falta son dólares.
A la Argentina le faltarán este año unos u$s20.000 millones por culpa de la sequía, y ninguna medida alcanzará para compensar semejante golpe.
Por ahora, el FMI aceptó una modificación en la meta de acumulación de reservas. También que el Gobierno avance con un desdoblamiento cambiario, con la puesta en marcha del "dólar soja 3" y un "dólar agro" para el resto de las economías regionales.
También es probable que, más adelante, se avance con una extensión del calendario de pagos, estirando algunos vencimientos.
Pero, de nuevo, difícilmente una mejora en el tipo de cambio para los productores sojeros y un beneficio para las cerealeras exportadoras haga aparecer la soja perdida por la sequía. En otras palabras: por más que les den una mejora en la cotización a los chacareros, no hay chance de vender lo que no se tiene. Al menos no en el nivel que necesita la Argentina para evitar una nueva crisis cambiaria.
El trauma del FMI con el caso argentino
Héctor Torres, exrepresentante del país ante el FMI durante la gestión de Roberto Lavagna y también en la de Alfonso Prat Gay, conocedor como pocos de los pasillos del Fondo Monetario, lo dice con todas las letras.
"El FMI está ante un dilema. Si se pone duro con la Argentina, puede poner al país en una nueva crisis económica y también a las puertas de una crisis política", enfatiza Torres.
Luego agrega: "Al contrario, si elige mirar para otro lado corre el riesgo de perder más credibilidad y confianza de la que ya perdió en todos estos años".
"Hay que tener prudencia en reclamar severidad. Ojo con la oposición, que no termine escupiendo al cielo", concluye el economista.
Torres, que más allá de sus preferencias políticas es un economista muy realista a la hora del análisis, suele decir que el mega préstamo que el Fondo Monetario le dio a la administración Macri fue, ante todo, una operación política, en un intento de la Casa Blanca -en ese entonces comandada por Donald Trump- por facilitar la reelección de Mauricio Macri en 2019.
"En el FMI tienen el calzoncillo sucio: el programa anterior era un programa mal concebido, debería haber ayudado a Argentina a hacer un reperfilamiento de deuda externa", concluye Torres.
Por ahora, el Fondo no hizo lugar a la demanda por soltar dólares frescos a la Argentina a pesar del esfuerzo del Ministerio de Economía. En la mañana del lunes, el Palacio de Hacienda divulgó varios videos que Massa presentó ante el gobierno estadounidense, antes del encuentro con Biden.
En ese material se puede apreciar la dureza de la sequía pero también las puertas que tiene la Argentina para el desarrollo y las inversiones, como el sector minero.
La urgencia por los dólares
El mensaje del Palacio de Hacienda se centró en las necesidades de cortísimo plazo: los dólares que hacen falta para surfear los efectos de la sequía sin necesidad de una devaluación.
Por eso, Economía trabaja para apurar un anuncio que incentive la liquidación de divisas por parte del sector agroindustrial. Lo mismo, lo dicho más arriba: por más que se tomen medidas que beneficien al sector, acá el drama es que no hay suficientes exportaciones para acelerar.
Por ahora, el Fondo no tomó medidas de fondo para capear el temporal. Algunos piensan que, más bien, todo lo contrario.
A cambio de flexibilizar la meta de las reservas -que igual se va a quedar corta-, hubo un reclamo al Gobierno para apurar la quita de los subsidios en las tarifas.
También un pedido expreso para acelerar el "crawling peg", las minidevaluaciones diarias, para apuntarlas por encima de la inflación mensual. El mes pasado, por caso, el dólar mayorista subió 5,7%, por debajo del IPC, calculado en torno al 7% en marzo.
Una tasa de devaluación más rápida y profunda no hará otra cosa que ponerle un piso más alto a la inflación mensual, que de por sí viene acelerada ante la escasez de dólares y la incertidumbre de los formadores de precios.
En las últimas semanas se acentuó la escasez de dólares por el agravamiento de la sequía, y esa realidad devino en dos cosas: un enfriamiento de la producción local y un alza de los precios. Las empresas que no logran la aprobación para importar bienes terminan ingresando parte de esos productos a través del mercado alternativo.
De hecho, el economista Fausto Spotorno calcula que la cotización promedio del dólar para esas empresas que deben hacer un mix entre las importaciones "oficiales" y a través del contado con liqui ronda los $290 a $300.
Es el costo de quedarse sin dólares. En las próximas semanas quedará claro si este escenario empeora. Mucho margen para una mejora no hay. El FMI tendrá la última palabra.
Fuente: iprofesional.com
Cierre de mes positivo para Wall Street
Mercado internacional
La semana bursátil comenzó con el pie derecho tras un alivió que llegó por parte del sector financiero, que venía comprometido tras la quiebra de algunos bancos regionales y el posterior contagio hacia Europa. Si bien el lunes y martes fueron días de corrección para las tecnológicas, a mitad de semana los índices se alinearon; la salvedad fue Google (GOOG) quien recortó sus ganancias en torno a 2,5%.
De está manera, los distintos sectores acumularon subas entre 3% y 6%, entre ellos: energía, semiconductores, tecnología y financiero. A esto se le suma el dato del PBI, que mostró un leve descenso en la actividad. Aún así el mercado estadounidense logró mantener la tendencia alcista y hoy el contagio positivo pudo generarse tras el buen dato de PCE (0,3% contra un estimado de 0,4%).
En línea con lo anterior, parecería que el mercado se resiste a las bajas y se aferra a los datos económicos a la espera de una Reserva Federal más flexible en su manejo de la política monetaria contractiva que lleva a cabo desde hace ya un año.
Para finalizar, el SPY acumula en el primer trimestre 7%; el QQQ, el más firme, logró una suba de 20% y el DIA, a pesar de ser el más afectado por la situación de estrés financiera cierra el trimestre de forma neutra.
Mercado local
Tras varios días de incertidumbre y volatilidad, el mercado local logró recuperarse y acumuló subas al ritmo del mercado de referencia. Con relación a la renta fija, el lunes los bonos sufrieron bajas; sin embargo, el clima exterior ayudó a un repunte que se extendió a lo largo de toda la semana. Desde lo técnico, las paridades se mantuvieron estables y con leves bajas. De esta manera, al subir más los precios en pesos que en dólares, la presión generó que el tipo de cambio MEP aumente y cerró en $398.
Los ADR, por su parte, también tuvieron una semana positiva de recuperación con subas moderadas para el sector bancario que rondaron el 3%. Por otro lado, las energéticas tuvieron ascensos interesantes que en algunos casos superaron el 10% como YPF, Pampa, Edenor y Transportadora Gas del Sur. Sin embargo, en el último día de la semana las bajas aparecen nuevamente para los activos locales: Macro, Central Puerto, Galicia y Supervielle descienden entre 3% y 5%.
De forma particular, la jueza Loretta Preska falló en el caso por la expropiación de YPF. Según la sentencia revelada, se eximió de responsabilidad a YPF en la expropiación del 51% de las acciones de la petrolera en 2012. Tras la noticia, las acciones de YPF que cotizan en la bolsa de Nueva York, y luego de estar positivas en más de 2%, se desplomaron rápidamente hasta alcanzar nuevamente los 10,75 dólares, equivalente a una baja del 7% desde el máximo de hoy y un 5% negativo con respecto al cierre de ayer.
Fuente: rava.com
Esta inversión ya cuadruplicó la ganancia de un plazo fijo: en 3 meses rindió casi 90%
Una alternativa de inversión sube de precio en los primeros tres meses del año más que el dólar y el Bitcoin. Cuál es y por qué se transformó en ganadora.
Los inversores que buscan las oportunidades más ganadoras se encuentran que hay una acción de una empresa que supera a todo tipo de alternativas, ya que en apenas los primeros tres meses del año sube de precio alrededor de 90% en pesos. Un porcentaje que supera al avance de, por ejemplo, el dólar y el Bitcoin.
Se trata de los papeles de Celulosa Argentina, firma fundada en 1929 que se dedica a la producción de papeles de alta calidad, que cotiza en el Panel General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, donde listan aquellas acciones que operan un bajo volumen diario. Por lo tanto, la volatilidad en su valor es más acentuada debido a que pequeñas compras o ventas de estos activos pueden generar amplias variaciones.
En concreto, hasta fines de marzo, esta compañía acumula en todo el 2023 una suba en la cotización de 88%. Incluso, a fines de enero pasado había llegado a escalar hasta 97% sólo durante ese mes. En cualquiera de los casos, es un nivel mucho más elevado de lo que avanzan otros instrumentos de inversión, como el precio del dólar MEP, que sube "apenas" 16% en el año.
Incluso, las acciones de Celulosa trepan más que el 68% en dólares del Bitcoin en tres meses, que hasta el momento es la inversión "estrella" del año.
"El último balance que presentó a fines de noviembre, que corresponde al desempeño en el segundo trimestre del 2022, mostró una gran mejora respecto al año anterior y frente a los resultados muy malos que tuvo durante la pandemia. Por eso, al recuperar utilidades, el precio de la acción ascendió", resume a iProfesional Rubén Pasquali, analista de mercado de Fernández Laya y Asociados.
Al respecto, agrega que "hay que ver cómo evoluciona esta empresa y si puede sostener el desempeño actual, porque viene de menos a más en el último tiempo ya que refleja mejoras en sus números. Es decir, aumentó mucho en ventas y bajó varios costos, por lo que la mejora frente al año anterior es notoria".
Celulosa y números optimistas
Celulosa Argentina se especializa en producir papeles para impresión y escritura, utilizando como materia prima la celulosa Kraft blanqueada de eucalipto, proveniente de bosques renovables. Tiene dos plantas que le otorgan una capacidad de producción anual de 180 mil toneladas.
Según datos de la empresa, un 65% de sus ventas de papel se colocan en el mercado local, y el resto lo exporta a diferentes países de América, Europa y África.
El precio de la acción de la firma tuvo un fuerte salto a partir de mediados del 2022, cuando valía apenas $32. Desde ese momento su salto fue notorio, en torno al 500%, ya que hoy ronda los $192.
"Si sigue manteniendo estos números significativos en el próximo balance, puede seguir subiendo el precio del papel. El problema puede venir por la inflación alta, que afecta los activos de la empresa, aunque la reestructuración importante que hizo le impactó de forma positiva", concluye Pasquali.
De acuerdo a la información oficial, la Sociedad cerró el período de seis meses, finalizado el 30 de noviembre de 2022, con una normalización operativa en todas las líneas de los productos que fabrica y comercializa, en contraste con el mismo semestre del año anterior, que fue impactado por la situación de pandemia, la cual provocó faltante de insumos y restricciones de personal.
"La mencionada normalización permitió lograr una significativa mejora de las variables económicas. El resultado operativo consolidado fue de una ganancia de $3.116,5 millones, frente a una ganancia de $712,7 millones del mismo periodo del ejercicio anterior; y el resultado después de impuestos fue de una ganancia de $1.593,4 millones, versus una ganancia de $762,9 millones", cita Celulosa Argentina en un comunicado a la Bolsa de Comercio.
Fuente: iprofesional.com
Aumenta la confianza en Wall Street
Mercado internacional
Luego de varias semanas con conflictos y temores acerca del sector bancario en Estados Unidos y su contagio negativo sobre el mercado, hoy Wall Street logró cerrar al alza. Sus tres principales índices de referencia finalizaron la jornada de manera positiva entre 0,5% y 1,5%, siendo el sector tecnológico el que más subió, liderando entre los índices Nasdaq, representado en su ETF de QQQ.
Sin embargo, en el ojo de los inversores sigue estando el sector financiero. Las acciones de los bancos regionales de Estados Unidos tuvieron una variación positiva entre 2% y 5% entre los cuales se destacan Truist Financial (TFC), Western Alliance (WAL) y First Republic Bank (FRC). Cabe destacar que este último estuvo entre los bancos más nombrados en la semana anterior en plena crisis, debido a que inversores y depositantes temían sobre su liquidez y la distribución de la misma en dicho banco.
Además, también en el sector financiero recuperan terreno los grandes bancos norteamericanos. Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS) y JPMorgan (JPM) finalizaron la jornada con aumentos entre 0,2% y 1,5%. De forma particular, desde el análisis técnico BAC testeó un soporte clave de USD 27,5 y comenzó levemente a ascender y en camino a salir de la zona de sobreventa a corto plazo. Si el contexto acompaña, el sector podría comenzar a recuperar su posición.
Para finalizar, en el rubro tecnológico dos grandes empresas de semiconductores presentaron su balance. En primer lugar, la empresa alemana Infeon elevó sus previsiones para el año entrante y logró incentivar a sus inversores. Junto a esta, Micron Technology (MU) pronosticó que la inteligencia artificial impulsará sus ventas en el 2025 y elevó así su cotización más de 5%.
Mercado local
En relación con el mercado local, el clima se vio totalmente positivo. Tanto la renta fija como la renta variable finalizaron con alzas en sus cotizaciones. Tras las bajas obtenidas en la semana anterior, la renta variable continúa ganando terreno a pasos firmes. Entre las acciones más destacadas de la jornada se encuentran Aluar (ALUA), Transportadora Gas del Norte (TGNO4) y YPF (YPFD) con aumentos superiores a 4%.
En línea con lo anterior, el índice de referencia local Merval cerró su jornada en los 249.104 puntos en pesos, mientras que logró alcanzar los 629 puntos en dólares y marca así un aumento superior a 2,2%. De esta manera, se encuentra aproximadamente 3% debajo de una resistencia clave de 651 puntos.
Por otro lado, en torno a la renta fija, tras varias jornadas en rojo luego de darse a conocer el DNU realizado por el Ministro de Economía —referido al cambio de los bonos soberanos en dólares a bonos duales en pesos para entidades públicas—, hoy toman un giro y comienzan a ascender en sus cotizaciones. De forma particular, entre los bonos soberanos en dólares el AL30D logró un aumento superior a 5%. Teniendo en cuenta el análisis técnico, la curva de los bonos se encuentra nuevamente atractiva en precios de “acumulacion” y puntualmente el AL30 logró rebotar en el soporte de USD 23.
Tanto en las acciones como en los bonos se puede apreciar cómo el contexto político empieza a tener cada vez más impacto en las decisiones de los inversores, a medida que nos vamos acercando a las elecciones presidenciales. Las encuestas, las conferencias, debates, listas y diferencias van a tomar un papel clave para el mercado.
Fuente: rava.com
El oro cae por tercera sesión, mientras los inversores vuelven a los activos de riesgo
* El oro al contado perdía un 0,2% y cotizaba a 1.951,80 dólares la onza a las 0924 GMT. Los futuros del oro estadounidense caían un 0,1% a 1.952,10 dólares. La semana pasada, el oro superó la cota de los 2.000 dólares, después de que los temores de contagio bancario impulsaran los flujos de refugio.
* Las bolsas europeas ampliaban su recuperación, ya que los inversores esperaban que la crisis bancaria se contuviera tras un acuerdo de compra del malogrado Silicon Valley Bank.
* El oro está bajo presión, ya que la calma ha vuelto al mercado tras los recientes acontecimientos en el sector bancario, impulsando a los activos de mayor riesgo, dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank.
* A corto plazo, los precios del oro podrían caer a 1.933 dólares, pero las perspectivas para el oro siguen siendo alcistas ante la rápida aproximación al máximo de las tasas de interés en Estados Unidos y el peligro de que se produzca una recesión en los próximos meses, añadió Hansen.
* Los mercados esperan un 48,7% de posibilidades de que la Reserva Federal mantenga las tasas en el rango actual en mayo, según la herramienta FedWatch de CME. La semana pasada, la Fed indicó que estaba a punto de pausar nuevas subidas de tasas.
* El índice dólar bajaba un 0,1%, lo que hacía del lingote una apuesta más atractiva y limitaba sus pérdidas.
* El oro al contado podría romper la resistencia de los 2.070 dólares por onza en el segundo trimestre y subir hacia los 2.148 dólares, según el analista técnico de Reuters Wang Tao.
* Entre otros metales preciosos, la plata caía un 1% a 22,87 dólares la onza, el platino perdía un 0,6% a 965,57 dólares y el paladio bajaba un 0,3% a 1.404,47 dólares.
Fuente: https://es.investing.com
Se dispararon las acciones de la bolsa porteña: ¿hubo un "efecto Macri" sobre los mercados?
El Merval sorprendió a inversores con un incremento sobresaliente del 6,6%, tras caer por seis semanas al hilo. Cuánto influyó el anuncio del expresidente.
La bolsa porteña se disparó este lunes 27 de marzo y pegó un salto de casi 7% luego de que en la víspera se conociera el anuncio del expresidente Mauricio Macri, quien sostuvo que no se presentará como candidato en las elecciones generales de este año. Además, el equity local se vio altamente favorecido por una bonanza foránea tras calmarse la banca global e incrementarse ampliamente la cotización del petróleo crudo.
En la jornada, el S&P Merval de BYMA creció un 6,6%, a 233.739,39 unidades, con fuerte demanda de papeles energéticos, seguida de títulos financieros, luego de caer por seis semanas consecutivas.
Las subas más prominentes resultaron para las acciones de Pampa Energía (+10,5%); Central Puerto (+8,6%); Transportadora de Gas del Sur (+8,2%); YPF (+8%); Transener (+7,6%); y Transportadora de Gas del Norte (+7,5%). En tanto, en el sector financiero, Banco Francés escaló 6,9%.
Cabe destacar que, además de la coyuntura internacional y la performance de la economía Argentina, el condimento político empieza a pesar sobre las decisiones de los inversores, en medio del esclarecimiento paulatino de las candidaturas de cara a las elecciones presidenciales primarias de agosto y las generales que se realizarán en octubre.
S&P Merval en alza: ¿efecto Macri?
Con respecto al alza notoria de la bolsa local, Héctor Annaratone, Contador y Especialista en Mercados, dice a iProfesional que duda que se haya disparado ésta como resultado del "efecto Macri", aunque reconoce que lo ocurrido sirvió para disipar una duda relevante y va a permitir que la oposición se reacomode. "Sin embargo, creo que va a generar roces entre el radicalismo y el Pro", subraya el especialista.
Y con respecto al desempeño tendencial del Merval, indica que lo que pasó en enero fue una exageración y son normales estos movimientos de ascenso y desaceleración. "Nuestra bolsa es chica y se encuentra manejada por ciertos grupos con grandes capitales que ellos mueven, a principio de año habrán estado recogiendo abajo y próximamente colocarán cuando suban.
Mauro Cognetta, Managing Parther de Global Focus Investments, indica a iProfesional que no está claro si la explicación del alza del mercado local puede atribuirse a la baja de Macri de su candidatura y su consecuente aclaración sobre cómo se van dando las internas. Y, teniendo en cuenta esta incertidumbre, reconoce que por ahora es muy precipitado operar de acuerdo al aspecto político, ya que para las PASO falta tiempo aún.
Desde el grupo de Research de PPI, indicaron a iProfesional que sanó el Merval, en el primer día hábil tras el anuncio de Mauricio Macri. Y comentaron que "también los ADRs gozaron de una buena jornada, donde únicamente Despegar culminó con un tropezón. Sin embargo, el envión no llegó a los bonos globales argentinos, que, en términos generales, extendieron las pérdidas".
Por su parte, fuentes de mercado comentaron a este medio que se respira un alivio tras el comunicado del expresidente, ya que el fundador del espacio Cambiemos seguramente resultaría triunfador en la interna del grupo, pero debilitabaría cualquier contienda general de la oposición, ante un candidato del oficialismo. "En cambio, ahora, parece que el camino está allanado para un triunfo del Pro", expresaron.
Rebote del Merval: cambio de perspectivas sobre el crudo y visita a Biden
En cuanto a otros posibles determinantes del subidón de las acciones domésticas, Mauro Cognetta reconoce que en la rueda Vista subió un 10%, y esto posiblemente fue provocado por el "target price" de u$s30 para la compañía que le atribuyó la reconocida firma Morgan Stanley.
Además, el sector energético en su totalidad fue impulsado por un gran repunte en los precios del petróleo, después de que Irak detuvo parte de exportaciones de crudo de su región de Kurdistán, haciendo que los futuros del crudo Brent sumaran un 4%, a u$s77,99 el barril. En tanto, que el referencial WTI de Estados Unidos se disparó un 4,6%, a u$s72,52 por barril.
Por otro lado, Annaratone indica a iProfesional que un estímulo para la bolsa podría suceder si la visita que está haciendo a Biden el presidente Alberto Fernández finalizara con algunos negocios importantes en los sectores de petrólero, gas y energía.
"Habría que esperar los resultados de ese movimiento, aunque creo que no va a haber una definición definitiva en los títulos argentinos hasta por lo menos el 24 de junio, con la presentación oficial de las listas y de los candidatos que competirán en las PASO", concluye el experto.
Fuente: iprofesional.com
La Fed y el Ministerio de Economía en el foco de la semana
Mercado internacional
Luego de un gran revuelo en torno a la crisis de los bancos regionales en Estados Unidos en el que se destacó el Silicon Valley Bank como uno de los primeros en el foco del conflicto, esta semana la atención se posó sobre la Reserva Federal, la conferencia de Powell y el aumento de 0,25% en la tasa de interés.
De esta manera, durante los primeros días de la semana el mercado operó con cautela a la espera de la conferencia de Powell, igual o más importante que el aumento de la tasa de interés. En esta línea, Powell comenzó su discurso haciendo mención al conflicto bancario y dando a entender que ya lo tenía controlado, sin embargo, en el momento de las preguntas finales no brindó certezas respecto de lo que pasará con aquellas cuentas que exceden los 250 mil dólares y que no ingresaron en el seguro FDIC. En cuanto al aumento de las tasas de interés dejó en claro que el objetivo sigue siendo controlar la inflación y alcanzar el tan nombrado 2% anual que por el momento se encuentra lejos.
En este contexto, los principales índices del mercado continúan en torno a precios claves. De forma particular,el índice compuesto por las 500 empresas principales del mercado en su ETF SPY experimentó continuas oscilaciones entre USD 390 y USD 400.
Para cerrar, un punto destacado en Estados Unidos en este momento son los bonos del Tesoro americano. Desde hace tiempo que los bonos conocidos como los “más seguros del mercado”, es decir, exentos de posibilidades de default no tenían un rendimiento tan relevante. Teniendo en cuenta esto, los inversores en busca de aminorar el riesgo están aprovechando estos rendimientos ingresando en el mercado de bonos quedandose con ellos hasta el final, ya que en un escenario de incertidumbre se considera un gran instrumento para tener en cuenta. Asimismo, cabe destacar que el temor generado por la crisis bancaria provocó una gran demanda de los bonos americanos.
Mercado local
Con relación al mercado local, sobre el inicio de la semana el mercado sufrió una caída únicamente por el contagio con Wall Street. Sin embargo, eso no fue todo y ayer el mercado tambaleó por motivos locales. Tal como se adelantó, se llevó a cabo la presentación del DNU N° 164/2023 en el cual se establece que las entidades jurídicas públicas deben realizar la venta de los bonares (bonos soberanos en dólares con legislación local) y además canjear por bonos duales en pesos los globales (bonos soberanos con legislación exterior).
Teniendo en cuenta esto, el mercado llevó a precio la incertidumbre de los inversores y las grandes ventas realizadas. Los bonos soberanos en dólares comenzaron la semana con bajas y luego de las medidas tomadas por el Ministerio de Economía, se extendieron. Cabe destacar que los anuncios se llevaron a cabo con el objetivo de controlar los dólares financieros entre otros motivos. Entre los bonos involucrados, el AL30D finalizó la semana en USD23,43 mientras que el GD30D lo hizo en USD 27,58 en torno a una perdida semanal del 6%. Así, los dólares financieros cerraron la semana en $379,72 para el dólar MEP, mientras que el contado con liquidación cerró en $389,57.
Para finalizar, la renta variable esta semana se desempeñó mayormente a la baja. Entre los pocos aumentos destacados Transportadora Gas del Norte (TGNO4), Aluar (ALUA) y Ternium (TXAR) estuvieron en terreno positivo entre 7% y 15%. Cabe destacar que estas dos últimas se ven indirectamente ligadas al dólar oficial y una posible especulación de devaluación puede afectarlas.
Fuente: rava.com
Medidas locales, Fed en EE. UU. y un día agitado
Mercado internacional
El comité de la Reserva Federal de EE. UU. decidió volver a subir la tasa y en esta ocasión fue de 25 puntos básicos, luego de dos semanas de mucha tensión para los mercados ante la crisis bancaria. El incremento ya esperado se confirma en medio de muchas dudas sobre un sistema financiero internacional que pasó a ocupar un escenario crítico, con rápidos cambios de expectativas y variaciones de las probabilidades de suba de tasa en poco tiempo. En este marco, las chances de ver un aumento de 50 puntos y una Fed seriamente contractiva se habían disipado, hasta el punto de que grandes bancos de EE. UU. especularon con que la necesidad y precaución sobre la situación financiera podría llevar a decidir a Powell —y al resto de los integrantes de la FED— a que no haya incremento alguno.
Fijados los 25 puntos, la atención principal suele enfocarse en la conferencia de Powell en busca de señales de próximas subas continuas o algún aumento más, pero sin continuidad. La Fed indicó que el mercado laboral se mantiene a un ritmo robusto, la tasa de desempleo permaneció baja y la inflación sigue siendo elevada, por lo tanto, no descarta cierto endurecimiento adicional de política monetaria para que la inflación retorne al 2%, es decir, con más énfasis en aumentos continuos.
En conferencia, Powell mantuvo una postura similar a la que viene teniendo en reuniones pasadas. En resumen, volvió a remarcar una inflación elevada que si bien se mantiene en descenso no lo hace tanto como le hubiera gustado. Además, espera equilibrar el mercado laboral, hoy con una demanda fuerte por encima de la oferta. Asimismo, volvió a destacar que junto al comité decidirán reunión a reunión de acuerdo a los datos económicos como lo vienen haciendo en ocasiones anteriores, aunque por el momento los integrantes no ven recortes de tasas para este año. Por lo tanto, seguirán en una postura contractiva, reduciendo su hoja de balance y sin ceder a los objetivos de inflación de 2%.
Para finalizar, Wall Street por el momento se mantiene más paciente y reduce un poco la tensión que se generó alrededor del sistema financiero, con una medida de parte de la Fed y otros bancos centrales que parece surtir un efecto de cierta calma al ofrecer mayor seguridad sobre la liquidez depositada. Sobre esto, Powell en conferencia de Powell remarcó la intención de dejar un mensaje de mayor tranquilidad sobre dicho sector y los depósitos.
De todas formas, al finalizar la conferencia los principales índices se volcaron a moderados números rojos y cedieron al punto de descartar las mayores posibilidades de encontrarse con una FED más laxa de momento, pero la versión de bajas moderadas de los precios pasaron a un nivel de significativo de pérdidas al encontrarse con que Janet Yellen, Secretaria del Tesoro de EE. UU., puso dudas sobre la seguridad de todos los depósitos sin coincidir con Powell.
Mercado local
La rueda local abrió trasladando a precios nuevas medidas sorpresivas. Si bien es importante aclarar que por el momento no están publicadas en el Boletín Oficial, a partir de declaraciones de fuentes importantes del Ministerio de Economía empezó a construirse la idea de que se concreten desde las últimas horas de ayer.
Hasta donde se conoce, las entidades que conforman el sector público, por un lado, estarían obligadas a desprenderse de sus posiciones de bonos soberanos en dólares de legislación local (AL) por bonos del Tesoro en pesos. Por otro lado, deberían canjear los bonos en dólares de legislación exterior (GD) con el fin de retirarlos de cotización. Desde el Ministerio de Economía estimaron que el monto será de alrededor de 4.000 millones de dólares.
En una coyuntura embebida por las consecuencias adversas en la incorporación de divisas por la sequía, la falta de reservas, la alta inflación, entre otras inquietudes económicas, la medida buscaría que el Mecon, en coordinación con el BCRA, concentre el manejo de bonos AL para actuar en el mercado de dólares financieros, absorber pesos que hoy presionan la elevada inflación y lograr una estabilidad económica, en resumidas palabras.
En este contexto, los bonos en dólares se desplomaron a lo largo de toda la curva, con los bonos referentes AL30 y GD30 cediendo más del 5% en su plaza en dólares. Las alarmas suenan fuerte para los títulos en dólares que terminaron la rueda quebrando cualquier rango o valorización actual y con una dinámica diaria que lo único constante que mantuvieron fue la fuerte volatilidad de los precios.
Fuente: rava.com
Massa juega fuerte con la venta de bonos en manos del Estado para frenar los dólares financieros
Son títulos que están en poder del sector público, en particular de la Anses. La decisión busca sobre todo proporcionar más oferta en el “contado con liquidación” -que ya supera los $ 400- y al dólar MEP. Hoy habrá un primer test en el mercado.
En medio de la caída de reservas netas y la proyección de un fuerte faltante de dólares en los próximos meses por la sequía, Sergio Massa decidió jugar fuerte para aflojar la presión incipiente en el mercado cambiario. El ministro de Economía anunció ayer que los organismos públicos saldrán a vender bonos en dólares, con el objetivo de aumentar la oferta de estos instrumentos en el mercado y mantener bajo control a los dólares financieros.
La lectura de esta decisión y posterior impacto de la medida determinarán si se trata de un nuevo “conejo de la galera” de parte de Massa para hacer frente a un contexto muy complejo en materia cambiaria. En su momento fue el dólar soja lo que permitió acumular reservas y tranquilizar el frente cambiario. Ahora se busca un efecto parecido a través de la venta de títulos dolarizados, cuando resulta muy difícil acumular reservas o recuperar lo perdido desde que arrancó el año.
La medida no está exenta de riesgos y polémicas, ya que está claro que el principal vendedor de los bonos en dólares emitidos bajo legislación local será la Anses. El organismo previsional tiene una gran tenencia de títulos en dólares emitidos bajo legislación local. Ahora saldrá a venderlos a paridades inferiores a los USD 30.
Adicionalmente, el Gobierno removió a través de un decreto la prohibición de utilizar estos títulos (emitidos bajo la sigla AL) para hacer “contado con liquidación” y dólar MEP. Esto significa que se estará sumando una gran masa de bonos en dólares, teniendo en cuenta que las reparticiones públicas conservan alrededor de USD 35.000 millones.
“El volumen diario de contado con liquidación es de USD 60 millones, así que el impacto que puede tener la venta de bonos en dólares es enorme”, explicaban ayer desde el ministerio de Economía.
“El objetivo es aumentar la capacidad de intervención en los mercados financieros sin afectar las reservas”, señalaron fuentes del Palacio de Hacienda.
También aseguran que la medida debería “ayudar a reducir la volatilidad del mercado de dólares financieros en particular, y del mercado de capitales en general, evitando así su impacto entre otros en la inflación”. Por otra parte, se equipara a los bonos con legislación local (AL) como referencia del mercado de dólares financieros.
En los últimos días el contado con liquidación había superado los $400 y venía arrastrando al resto de las cotizaciones, incluso el dólar libre ayer pegó un fuerte salto y finalizó a $394.
En un clima de tensión financiera por factores locales e internacionales, el objetivo es estabilizar los distintos tipos de cambio y en lo posible achicar gradualmente la brecha cambiaria.
No está claro si estas medidas serán suficientes para lograrlo, pero es un nuevo intento de parte de Massa por buscar una salida a algo inevitable, que es la falta de dólares que enfrentará la economía argentina en los próximos meses.
En forma paralela, otro de los objetivos que viene de la mano con la venta de títulos dolarizados es absorber pesos del mercado y de esta forma conseguir una disminución del índice de inflación en los próximos meses. Por lo pronto, marzo ya está casi jugado y se ubicaría en niveles cercanos al 7%, por lo que la expectativa ahora está puesta en conseguir una disminución gradual a partir de abril.
Fuente: infobae.com
Un dique de contención para evitar la crisis
Mercado internacional
Después de otro fin de semana ajetreado para las finanzas globales, repuntan las cotizaciones en Wall Street. El mercado abrió la rueda con un rebote y solo se demoró la corrección en el sector tecnológico que más tarde también logró encaminarse hacia terreno positivo.
Durante el fin de semana se confirmó el acuerdo para que el banco UBS absorba al Credit Suisse y así evitar que la crisis se extienda a nivel global. Cabe aclarar que ambas entidades forman parte del peligroso top 30 de entidades consideradas de “riesgo sistémico”.
En este mismo sentido, los bancos centrales de Canadá, Inglaterra, Japón, el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo y la Reserva Federal de Estados Unidos, trabajaron a contrarreloj en una acción conjunta para poner un freno a la crisis de confianza que se empezó a gestar tras la caída del Silicon Valley Bank. Ayer anunciaron que las líneas swap semanales para dar financiación en dólares se comenzarán a ofrecer con vencimientos diarios a partir de hoy. Con esto, esperan lograr una mejor y más rápida provisión de liquidez en dólares estadounidenses para todo el sistema.
En medio de esta situación, la atención se fija para este miércoles cuando la FED determine (o no) una nueva suba de tasas. La mayoría de los analistas coincide en que podría no haber un incremento en esta oportunidad y en caso de hacerlo, no sería superior a los 25 puntos básicos.
Al cierre del mercado los índices de referencia permanecieron positivos. El Dow Jones subió 1,20%, el S&P 500 0,89% y el Nasdaq tuvo más vaivenes durante la rueda pero finalmente cerró 0,45%.
Mercado local
El Banco Central perdió poco más de 260 millones, coincidiendo con el ingreso de US$ 680 millones provenientes de créditos otorgados por organismos multilaterales. Cabe mencionar que antes de fin de mes ingresaría el cuarto desembolso por US$ 1.000 millones del swap con China y otro giro igual estaría pactado para el próximo mes.
Las acciones argentinas no tuvieron un gran comienzo de semana y se comportaron de forma mixta tanto en el exterior como en la plaza local. No se podía esperar menos, teniendo en cuenta el clima económico local y mucho menos si miramos el contexto financiero global. No fueron muchos los Adrs argentinos que sacaron provecho de la jornada y entre los más privilegiados en la bolsa de Nueva York se destacaron las ganancias de Despegar, Cresud, YPF, Tenaris y Supervielle.
De esta manera el índice Merval tuvo un comportamiento bajista durante la mañana. Más tarde, pasadas las 14hs supo registrar un débil rebote que duraría poco tiempo puesto que al cierre, concluyó la rueda con una caída del 0,31% ubicándose así en los 221.059 puntos básicos.
Fuente: rava.com