Wall Street se modera tras el IPC de EE. UU.

Mercado internacional

La atención del mercado se posó desde primera hora de hoy sobre los datos de inflación de Estados Unidos, siendo un factor significativo para evaluar hacia los próximos días cuando hable Jerome Powell junto a la Reserva Federal. En este sentido, las cifras del IPC arrojaron un leve aumento en la inflación general de 3,7% interanual contra el 3,6% estimado, mientras que la núcleo (que no incorpora alimentos y energía) se mantiene en 4,3%.

En línea con el párrafo anterior, Wall Street no parece tenerlo fuera de los precios actuales y complementa la jornada con el crudo que intenta detener los aumentos y frenar una mayor presión inflacionaria, lo que ha estado impactando en el último tiempo. De esta forma, hasta el momento en que se escribe este comentario, los tres principales índices conservan una posición moderada, con el Dow Jones apenas en contra, pero con n mejor desempeño en el Nasdaq. Por su parte, los sectores cotizan mixtos, con caídas en los ligados a la energía y alzas por el lado tecnológico.

Tras el dato de inflación, las expectativas sobre las tasas de referencia de la Fed no se modificaron y continúan con una probabilidad de más del 90% de no ver cambios según el mercado de futuros sobre tasas. Habrá que esperar al miércoles siguiente para conocer la decisión del comité de la Fed y posteriormente, con gran importancia, la conferencia de Powell en busca de señales de política monetaria que impacten en las cotizaciones.

Mercado local

Con respecto al mercado argentino, se mantiene por su propia dinámica local y en el caso de las acciones vuelven a marcar exitosos retornos que se reflejan en los ADR cotizantes en Nueva York. En este sentido, repiten las alzas de ayer y se niegan a envolverse en la idea de un cambio de tendencia, con positivos en todas las líneas y tan solo algunas acciones en variaciones neutras.

En la misma línea, en pesos el panel líder detalla todo un listado de acciones a favor. Entre estas, mientras que ayer Aluar se vio envuelta en gran volatilidad y con dificultad, hoy toma la cabecera entre las alzas y, por el momento, expone más de 5% a favor. De esta forma, el índice Merval se adjudica un buen incremento de más del 2% y con gran volumen operado durante la rueda, mientras que medido en dólares se vuelve a colocar por encima de los 740 puntos y acortan las caídas del mes.

Para finalizar, al momento de este escrito, al igual que en el exterior se esperan los datos de inflación locales. En este sentido, el mercado estima dejar atrás el 6,3% de julio y, negativamente, coloca las expectativas sobre los dos dígitos para el IPC de agosto.

 

Fuente: rava.com


El agro le dio aire al Gobierno con los dólares financieros y el mercado de futuros, mientras la Bolsa quebró su racha negativa

Para hoy se espera que se confirme el movimiento alcista de acciones locales. El mercado cambiario, incluyendo el de futuros, seguirá influenciado por la liquidación del dólar soja, lo que no quiere decir que la decisión de dolarizarse haya amainado.

La posibilidad de que el Banco Central no suba inmediatamente la tasa de Política Monetaria después de que se conozca la inflación de agosto, más la posibilidad de que la inflación mantenga su inercia, aumentará la presión sobre los dólares. Pero el Gobierno está dispuesto a enfrentar la presión con todos los dólares de las reservas hasta las elecciones de octubre. No quieren recesión ni suba de la divisa.

En el mercado de futuros, vuelcan día a día buena parte del cupo que les autoriza el FMI y no dejan de vender dólar a través de la recompra de bonos para intervenir al MEP y al contado con liquidación (CCL). La idea es recrear un clima positivo hasta los comicios sin fijarse en los costos. El campo ayuda porque lo que obtiene con el nuevo dólar soja lo cubre con posiciones de venta de futuros para cubrirse aprovechando las tasas más altas.

Por caso, buena parte de los USD 68 millones que el Central compró en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), los volcó a la intervención sobre el MEP que subió 95 centavos a $676,46. El CCL aumentó $3 a 739,65 pesos.

Pero el frente que no puede manejar, el del dólar libre, subió $13 a $730 y hay demanda.

Por eso, a pesar de las compras, las reservas subieron tan solo USD 30 millones a 87.765 millones.

El dólar soja, que es el arma perecedera –vence a fin de setiembre– para reforzar las escasas municiones del Central, todavía no funciona a pleno.

Según el analista financiero y experto en agronegocios, Salvador Vitelli, “las liquidaciones siguen sin aumentar de manera rotunda como se espera de este nuevo esquema, pero la relación comercialización a liquidación no es lineal así que quiero ser prudente y esperar. Ya hay negociadas arriba de 1 millón de toneladas que significan casi 500 millones de dólares, pero el ritmo de liquidaciones viene relativamente bajo”.

“El mercado físico de soja está ayudando a las cuentas del Banco Central y en el mercado se nota la reacción del productor en términos de negociación y como se está dando la combinación de negocios de soja con alguna que otra operación financiera mediante futuros. Eso le está dando dinamismo por las distintas estrategias para cubrirse o sacar algún provecho de tasas implícitas y del diferencial cambiario que tenemos en este momento. Las liquidaciones no tuvieron un aumento significativo, pero sí las toneladas; ya estamos en un ritmo mayor que el dólar soja de abril–mayo”, agregó.

El campo ayuda porque lo que obtiene con el nuevo dólar soja lo cubre con posiciones de venta de futuros para cubrirse aprovechando las tasas más altas

En el mercado de futuros se ve este movimiento donde hay más vendedores que compradores.

Según la consultora F2, de Andrés Reschini, “lo que compra diariamente el Banco Central en la plaza mayorista apenas le alcanza para atar con alambre al dólar MEP, mientras se va despegando el CCL que ensanchó su brecha a 111% al cerrar a $740. Así interrumpió la caída que comenzó a fin de agosto. En el mercado de futuros por cuarta rueda consecutiva se negociaron más de 400 mil contratos y la demanda no está resultando suficiente para ajustar con subas por lo que de nuevo hubo fuertes caídas tanto en precio como en tasas implícitas hasta enero próximo”.

“En cuanto al Interés Abierto (contratos que no están cerrados) lo curioso es que en Rofex la posición que más sumó es octubre y en el MAE, setiembre”, agregó el informe.

En tanto, el mercado de bonos tuvo una apertura a la baja que se equilibró sobre el cierre. El riesgo país sumó modestas 6 unidades que lo elevaron a 2.176 puntos básicos.

Para el analista financiero Franco Tealdi fue un día de fuerte rebote en el mercado de acciones.

“La Argentina venía desacoplándose de los mercados internacionales. Viernes y lunes tuvimos subas en Brasil y Estados Unidos y baja en la Argentina. Ayer tuvimos subas en la Argentina y bajas en Estados Unidos y un Brasil vacilante que término la rueda con 0,93% de alza. Como se ve la Argentina está jugando su propio partido. Lo que sucedió con las acciones fue un rebote con poco volumen de negocios. Por caso, Galicia estuvo en la mitad del promedio que suele operar en las últimas ruedas, Pampa, Central Puerto y Banco Macro también operaron debajo del promedio. Los principales papeles están moviendo 30 o 40% de lo que fue el promedio de las últimas ruedas”, dijo Tealdi.

“Me animo a decir que es un rebote después de tantas ruedas en baja. Lo que no vemos es una recuperación de la renta fija. Los bonos en Nueva York están operando ligeramente en rojo con la tasa de los bonos norteamericanos a 10 años bajando un poco. Los bonos locales están con cierres mixtos: algunos en rojos y otros en verde por la influencia del Gobierno en las intervenciones y en el cepo. Por eso miramos las cotizaciones de afuera. En síntesis, fue un día de rebote que esperemos que continúe en las próximas ruedas”, afirmó.

La Bolsa superó un tabú: desde el 13 de enero de 2016 no sabía lo que es tener nueve ruedas de bajas consecutivas. La décima fue la vencida. Con negocios por $17.536 millones, 25% menos que la rueda anterior, el S&P Merval de las acciones líderes tuvo una reacción de 4,67% en pesos y 4,7% en dólares. Transportadora Gas del Sur (+7,56%) y Banco Macro (+7,11%) fueron los de mejor comportamiento.

Los Cedear –certificados de tenencias de acciones argentinas que cotizan en dólares en las Bolsas de Nueva York– operaron $20.809 millones con mayoría de alzas.

Para hoy se espera que se confirme el movimiento alcista en la Bolsa. El mercado cambiario, incluyendo el de futuros, seguirá influenciado por la liquidación del dólar soja, lo que no quiere decir que la decisión de dolarizarse haya amainado.

Fuente: infobae.com


Se renueva el optimismo en Wall Street

Mercado internacional

A pesar de no haber tenido un buen desempeño durante la semana anterior, los índices lograron un rebote en las dos últimas jornadas y esto mismo se extendió a lo largo del día. Las acciones en su mayoría se comportaron al alza y Tesla y Amazon fueron las más destacadas con subas del 10,09% y 3,52% respectivamente. Este fuerte salto en Tesla se debe a que su precio objetivo debe ser de 400 dólares según las estimaciones del banco Morgan Stanley. Los fundamentos se basan en Dojo, la “supercomputadora” de inteligencia artificial de Tesla que podría impulsar su valor de mercado a través de la implementación de “robotaxis” (taxis autónomos) y servicios de software.

Otro caso destacable es para Qualcomm Technologies que consiguió un rebote del 4% en sus acciones tras anunciar la firma de un acuerdo con Apple (que rebota en torno al 0,8%) para suministrar chips a los teléfonos inteligentes en los próximos tres años.

Por supuesto que el resto de las acciones tecnológicas acompañaron y una selección de empresas de otros sectores de la economía como las telecomunicaciones, el consumo defensivo y las financieras también lograron reacomodarse. Las que no participaron de la partida ganadora fueron las empresas energéticas que perdieron en promedio 0,89% y las petroleras sufrieron aún más, con caídas del 2,06% en Chevron y 1,25% en Exxonmobil.

De esta forma, el Dow Jones sumó 0,25%, el S&P 500 subió 0,67%, y el tecnológico Nasdaq avanzó 1,14%.

Por otra parte, el martes la atención se la llevará Apple con la transmisión de su evento anual para la presentación del iPhone 15. El miércoles llega el dato que mueve a todo el mercado: el índice general de precios al consumo (IPC) de agosto. En esta oportunidad se estima un avance del 3,6% frente al 3,2% de julio y es un dato en el que todos los analistas ponen el foco ya que es el preámbulo de cara a la próxima reunión de política monetaria de la Fed en la que se definirá el próximo aumento (o no) de las tasa de interés.

Mercado local

Parece que las heridas siguen abiertas y arde la city porteña. No es para menos, novena jornada consecutiva de corrección y el Merval vuelve a caer fuertemente, este lunes la contracción fue del 3,47% lo que significó volver a los 514.073 puntos básicos. A un marco de alta incertidumbre por el desenlace de las elecciones presidenciales de octubre, se le suma el fallo adverso de la semana pasada contra YPF que podría llegar a tener que pagar USD 16.000 Millones al fondo Burford Capital.

En este contexto, en Nueva York de mayor a menor los ADR de IRSA, Ternium, Telecom, Cresud y Loma Negra lograron ganar posiciones, el resto lamentablemente continuó a la baja: YPF, Supervielle y Transportadora Gas del Sur se llevaron la peor parte. En el panel líder solo se mantuvieron positivas las acciones de Loma Negra, Banco de Valores, Banco Francés y Telecom.

 

Fuente: rava.com


Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir

De cara a una nueva semana, estas son las variables claves de la economía argentina que es necesario tener en cuenta antes de invertir.

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

  • BANCO NACIÓN $365.50 0.00% semanal
  • BLUE $710.00  -2.74% semanal
  • MEP $674.20  +0.74% semanal
  • CCL $737.55 -3.79% semanal

Brecha con el dólar oficial

  • BLUE 94%
  • MEP 84%
  • CCL 102%

 

Los dólares financieros retrocediendo, salvo el MEP, luego de llegar a superar los $800. La corrida provocó una suba del dólar mayor al 60% y ahora retroceden un 10% desde los máximos.

Septiembre cuenta con el dólar agro que le permitirá al BCRA recuperar algo de dólares, no genera un exceso de emisión que pueda presionar sobre la demanda, el 25% de libre disponibilidad de los exportadores puede incrementar la oferta y un gobierno que sale a buscar los pesos que necesita al mercado, esto más la fuerte suba previa permite esperar un mes tranquilo para los dólares financieros.

2- Tasas

  • Plazo fijo tradicional 9.7% TEM
  • Plazo fijo UVA: 6.3% para el mes en curso, 7.9% y 7.8% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
  • Tasa 10 años USA 4.26% +8 pbs 

 

El miércoles se conoce la inflación de agosto que según las consultoras privadas están en los dos dígitos, el jueves el BCRA se reúne para decidir sobre la tasa de política monetaria. Una inflación de 2 dígitos deja a la tasa en terreno negativo en términos reales pero el BCRA analiza igualmente no modificarla entendiendo que se trata de una suba transitoria producto de la devaluación.

Más allá de los riesgos que eso implica de confirmarse los plazos fijos uvas pasan a ser los preferentes para los próximos meses ya que se estima que el impacto de la devaluación también se reflejará en el índice de este mes.

3- Acciones

 

  • Merval  532.550,37 -16,11% semanal
  • Merval en u$s 718,49 -13,10% semanal
  • S&P 500 4.457,49 -1.29% semanal

 

Mercado local: Fuerte toma de ganancias en la semana que eleva la caída desde los máximos alcanzados en agosto a 22%. Varias veces en la semana el mercado intentó revertir la baja pero los vendedores lograron doblegar los intentos de recuperación. La baja del CCL no hizo más que impulsar la caída del mercado. Si esta semana no revierte la tendencia pasaremos de una toma de ganancias a un mercado bajista.

Mercado americano: Nuevamente en terreno negativo el mercado americano viene lateralizando pero con una leve tendencia a la baja. Estadísticamente septiembre no es un buen mes para el mercado y por el momento no parece revertir esa costumbre.

4- Bonos

  • Riesgo país 2.155 +65 pb

 

Bonos en dólares: En menor porcentaje pero con la misma tendencia negativa que las acciones los bonos volvieron a tener otra semana negativa, a pesar de ello mantienen valores superiores a los u$s 30 lejos de los mínimos que vimos en el año. La situación de Argentina hace difícil que crezca sostenidamente el interés de este tipo de activos.

Bonos en pesos: Bonos Cer rindiendo hasta inflación más 6%, bonos a tasa fija con TIR de hasta 175% (TO23), bonos a tasa variable con TIR hasta 203% (PBA25), bonos duales y dollar linked con rendimientos negativos. La oferta es amplia, los rendimientos marcan las preferencias de los inversores.

5 - Base monetaria

 

En el mes de agosto el stock de pesos terminó en $26,27 billones lo que significa un incremento de $2.79 billones en 30 días (11.89%), $10.98 billones en el año (71.81%) y $14.97 billones en los últimos 12 meses (132.46%). Que el porcentaje de incremento se asemeje a la inflación no es casualidad.

Mientras la cantidad de pesos siga creciendo debemos olvidarnos de una baja sostenida en la inflación. Los pasivos remunerados alcanzan a los $19.65 billones, a las tasas actuales devengan intereses por casi $2 billones al mes, resolver esto es una de las prioridades del próximo gobierno si quiere estabilizar la moneda pero no es una solución sencilla dado que son la contrapartida de los depósitos.

 

Fuente: iprofesional.com


Jornada financiera: la Bolsa cayó más de 5% a la espera de mayores definiciones económicas y políticas

Las acciones argentinas retrocedieron por quinta sesión consecutiva, mientras los candidatos buscan definir ante el electorado sus propuestas contra la crisis. El dólar libre bajó a $725 y el BCRA compró USD 3 millones en el mercado, con la expectativa puesta en el nuevo dólar soja.

La plaza financiera evidenció este martes un notorio desarme de títulos privados y públicos ante la ausencia de definiciones en materia política y económica, a un mes y medio de las elecciones presidenciales.

El fortalecimiento global del dólar a nivel global, luego de la divulgación de débiles datos económicos en China y la zona euro, arrastraron ala baja a los principales mercados y a su vez dinamitaron el apetito por activos de riesgo.

El referencial líder S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires resignó un fuerte 5,5%, a 598.133 unidades, con lo que acumuló un retroceso de 14,3% en pesos y 7,5% en dólares en cinco sesiones consecutivas de pérdidas. La Bolsa porteña venía de una inusual ganancia del 43% en pesos durante agosto.

En Wall Street la mayor parte de las acciones y ADR de compañías argentinas que son negociadas en dólares operaron con bajas, encabezadas por Vista Energy (-5,6%), IRSA (-5,4%) y Edenor (-5,4%).

“El wait and see (espera y mira) y la prudencia vienen ganando terreno en medio de crecientes cruces entre las principales fuerzas, mientras se monitorea en simultáneo la compleja transición económica donde se impulsa una nueva versión del ‘dólar soja’”, dijo el economista Gustavo Ber.

Por su parte, los bonos soberanos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) perdieron en su promedio en pesos un 1% ante reacomodamientos de carteras, mientras que los títulos Globales -en dólares con ley extranjera- restaron un 1,7% en promedio, con un riesgo país de JP Morgan que se disparó 51 enteros para Argentina, en los 2.136 puntos básicos a las 17:30 horas.

“Tenemos una evidente toma de ganancias en las acciones y los bonos, no solo porque vienen con un arrastre alcista muy fuerte, sino que el mercado externo está vendedor. En cuanto al dólar, sigue la intervención oficial”, explicó a Reuters un agente financiero de la banca privada extranjera.

Los operadores coincidieron en que los inversores continúan en una etapa de evidente prudencia luego de un inesperado triunfo de la derecha ultraliberal en las elecciones primarias (PASO) para definir a los candidatos presidenciales que en octubre se verán en las urnas.

Fuente: Rava Bursátil-precios en dólares.
Fuente: Rava Bursátil-precios en dólares.

La economía doméstica está azotada por una fuerte inflación que podría superar el 130% este año, un alto déficit fiscal y un importante descontento social con pobreza en alza. “En el ámbito local, el foco” está puesto “en la campaña electoral de cara a octubre”, afirmó Balanz Capital en un informe.

En tanto, el ámbito cambiario local sumaba otra alternativa pese al compromiso oficial de no forzar el ya complejo “cepo” cambiario en momentos de una fuerte dolarización como cobertura, previo a las elecciones presidenciales de octubre.

Empresas agroexportadoras dispondrán durante septiembre de manera libre del 25% de las divisas que generen para comprar soja, una decisión del Gobierno que busca mejorar el precio doméstico de la soja para acelerar ventas del grano y reforzar las golpeadas reservas del Banco Central.

El mercado de cambios recuperó el volumen de negocios este martes, luego del feriado del lunes en los EEUU que debilitó la operatoria, y en el segmento de contado se negociaron 453,9 millones millones de dólares.

No obstante, las compras efectuadas por el BCRA se limitaron a escasos USD 3 millones, en la decimosexta sesión consecutiva con saldo a favor desde el salto cambiario del lunes 14 de agosto.

“El problema es que sigue siendo poco lo que compra si (el BCRA) piensa seguir interviniendo. Veremos si el dólar soja le da algún respiro, los meses que vienen no son fáciles”, comentó Salvador Vitelli, jefe de Research de Romano Group.

De esta forma, la entidad monetaria anota compras netas por apenas USD 12 millones en el inicio de septiembre.

Esta mañana salió publicado en el Boletín Oficial el detalle de la cuarta versión del Programa de Incremento Exportador (PIE), que “trae como novedad que se deberá liquidar el 75% de lo exportado, mientras que el 25% restante será de libre disponibilidad. En otros términos, el 75% irá al tipo de cambio de $350 y el 25% podrá valorizarse al contado con liquidación”, detallaron desde Portfolio Personal Inversiones. “Adicionalmente, la mejora vendrá por el lado de las retenciones, ya que la base imponible se calculará sólo sobre el 75% ingresado en el mercado de cambios”, agregaron.

El tipo de cambio implícito para el nuevo dólar agroexportador rondaba los 455 pesos por dólar, muy por encima de la paridad oficial. Con esta medida, analistas calculan que el Gobierno podrá recaudar unos 2.500 millones de dólares.

La cotización “blue” del dólar ajustó la baja de este martes a cinco pesos, para cerrar ofrecida a $725 para la venta, su precio más bajo desde el 24 de agosto. El dólar libre cede diez pesos en septiembre. Con un dólar mayorista que concluyó sin variantes a $350, la brecha cambiaria quedó en 107,1 por ciento.

En cuanto a los dólares bursátiles, el dólar MEP finalizó sin variantes, a $671,71 a través del Bonar 2030 (AL30D) a 48 horas en el segmento PPT (Prioridad Precio Tiempo), donde interviene el BCRA con la compra de títulos contra dólares. En este segmento se operaron en el día unos USD 51,2 millones con el Bonar 2030 y el Global 2030 (GD30D).

El “contado con liquidación con el Bonar 2030 (AL30C) cerró con baja de casi seis pesos, a $702,24 en el segmento PPT a 48 horas. En el Senebi (Segmento de Negociación Bilateral) entre privados, el “liqui” con este mismo título terminó a $761,42, y con acciones y Cedear cerró a 761,48 pesos.

Fuente: infobae.com


Ni dolarización ni salida rápida del cepo: en campaña insólita, los candidatos se bajan de sus promesas antes de asumir

En una Argentina en crisis, en medio de un proceso inflacionario que empeora día a día, y sin demasiadas ideas convincentes de cómo mejorar la situación, ocurre lo más insospechado: los candidatos presidenciales abandonan sus promesas electorales antes de ganar y ponerse la banda presidencial.

Sucede lo que nunca antes: los candidatos ya no esperan a llegar a la Casa Rosada para postergar sus juramentos. Los traicionan antes, lo que en definitiva habla de la gravedad de la crisis, de un escenario social muy frágil y de la falta de ideas para resolver el lío y volver a una economía sustentable sin agravar antes los desequilibrios.

Javier Milei consiguió siete millones de votos en todo el país subido a la idea de una dolarización inmediata de la economía. Bajo la idea de la estabilidad ganada durante la década de convertibilidad durante los años ‘90, el libertario prometió dar un paso más allá: la dolarización lisa y llana.

Ayer, Milei se vio obligado a salir al cruce de uno de sus referentes económicos -Darío Epstein-, quien el día anterior dijo directamente que "sin dólares en el Banco Central no se puede dolarizar".

Diana Mondino, otra de las referentes del libertario, admitió directamente que "no sabemos cuándo se podrá liberar el cepo".

Milei apuntó, al pasar, que una dolarización debería realizarse a un tipo de cambio de mercado, hoy en $730. Con reservas negativas por unos u$s10.000 millones, las cuentas no dan, ciertamente.

 

"Un salto al vacío", le respondieron desde el peronismo y desde Juntos por el Cambio, acaso la única vez en varios años en que los protagonistas de la grieta "K-Anti K" se pusieron de acuerdo.

Hasta hace pocas semanas, Patricia Bullrich prometía una "salida rápida" del cepo, dando a entender que la unificación cambiaria sería una de sus prioridades en caso de triunfar en octubre, o bien en el balotaje. Lo mismo dijo en público Luciano Laspina, su máximo referente económico hasta la semana pasada.

Sergio Massa le pelea infructuosamente a la inflación en el día a día, y se vio obligado a aceptar una devaluación para que el Fondo Monetario apruebe la última revisión y le transfiera unos pocos dólares, que servirán apenas para pagar los vencimientos al organismo.

Cepo al dólar y volatilidad: expectativa de fin de ciclo

Cualquiera que siga de cerca la dinámica económica tiene una única certeza: entre fines de octubre y diciembre, cuando asuma el próximo jefe o jefa de Estado, se habrá acabado una época en la Argentina.

Un ciclo que lleva más de una década de irregularidades. Exactamente desde que Cristina Kirchner colocó el primer cepo cambiario, allá por noviembre de 2011.

El intento de Mauricio Macri por acomodar a la economía en una realidad sin restricciones desembocó en una crisis de deuda y en el regreso del Fondo Monetario, en medio de una corrida cambiaria que al día de hoy no terminó.

 

Lo que viene será distinto, sin dudas, y lo que están buscando los candidatos es la receta para estabilizar la economía.

Carlos Melconian, el flamante portavoz económico de Bullrich y potencial ministro, ya dio a entender que las regulaciones cambiarias continuarán en caso de que Juntos por el Cambio gane en noviembre.

"Vas a tener los dólares que quieras, pero (el tipo de cambio) no va a ser libre y flotante desde el primer día. Y todo lo ligado a alimentos y olla popular va a tener todavía un precio administrado", dijo.

La mención del hombre de la Fundación Mediterránea da cuenta de un probable desdoblamiento cambiario, algo que el actual Gobierno descartó cuando Martín Guzmán todavía se encontraba en el ministerio de Economía.

Melconian definió que con Bullrich en la Casa Rosada se instalará "un nuevo régimen cambiario" y que habrá "elección y convivencia de monedas". Pero ejemplificó: "No una competencia, porque la competencia entre el dólar y el peso es el Manchester City contra El Porvenir de Gerli".

Descartó una dolarización: "Para dolarizar no hay cero, hay menos 10.000. El Banco Central está quebrado, su patrimonio es un invento. No hay ninguna chance de dolarizar la economía en Argentina".

El debate sobre el futuro de la economía

 

Salvo por la efusividad de Milei, hoy en día empieza a percibirse una moderación en la discusión pública sobre lo que viene en la Argentina. Una especie de verdadero respeto por la crisis actual. A diferencia de 2015, e incluso en 2019, donde se prometía un paraíso económico, ahora se sabe que cualquier mal paso podría derivar en un agravamiento de la crisis.

La sociedad, tras 12 años de fórmulas fallidas y empeoramiento del nivel de vida, luce exhausta y con necesidades reales. El índice de pobreza, que ya roza el 50%, es el peor registro de esa fragilidad.

En este contexto, y a medida que avanzan los días para el 22 de octubre, y con los tres espacios políticos mayoritarios con chances de llegar a la Casa Rosada, la racionalidad económica va ganando espacio en la campaña.

Más que vender espejitos de colores, los candidatos deberán asegurarle a la población la fórmula más sensata para llevar a la economía hacia un escalón más soportable para todos.


Fuerte baja de los ADR y del CCL

Mercado local

El mercado local se acopló a las bajas del mercado de referencia y también ajustó las cotizaciones del día anterior. Además, la renta variable se vio afectada por la baja del tipo de cambio contado con liquidación. De esta manera, el Merval en pesos descendió un 5,5%, mientras que medido en dólares la baja fue de 4,2%.

Con relación a la renta fija, los bonos en dólares también sufrieron fuertes bajas a lo largo de toda la curva, con descensos en torno a 3% que se vieron presionados por la baja de los bonos de Estados Unidos.

Finalmente, y para remarcar, los dólares financieros cotizaron mixtos, el MEP que subía en las primeras horas del día finalizó neutro en $672 por dólar, mientras que el CCL llegó a bajar más de 2% y cerró en $759.

Mercado internacional

Wall Street comenzó una semana bursátil corta con el pie izquierdo, tras el feriado por el Día del trabajo las acciones de empresas ligadas al sector industrial cotizaron a la baja, lo cual arrastró al ETF del índice de referencia Dow Jones DIA a un descenso de 0,57%, el SPY bajó 0,43%, mientras que el sector tecnológico si bien comenzó a la baja logró revertirse, de esta manera, el QQQ acumuló una leve suba de 0,13%.

En línea con lo anterior, se destacaron ciertas empresas del sector energético y tecnológico, Occidental Petroleum (OXY) logró un ascenso de 2,49%, mientras que por parte de las “tech”, la destacada fue Tesla (TSLA) que subió 4,69% tras demandar a una empresa china por infracción de secretos tecnológicos y disputas por competencia desleal.

Por otro lado, los bonos bajaron en toda la curva e impulsaron los rendimientos de los mismos, en un contexto en el que la curva norteamericana también se encuentra invertida el rendimiento del bono a un año superó el 5,4% anual.

 

Fuente: rava.com


Reservas: el BCRA comenzó septiembre con el pie derecho, ¿podrá acumular dólares en las próximas semanas?

El BCRA arrancó la semana con con compras netas por u$s8 millones, y extendió la racha positiva por 15 ruedas seguidas. ¿Podrá mantenerla?.

El Banco Central inició esta semana extendiendo la racha compradora en el mercado cambiario oficial, luego de que la entidad monetaria registró en agosto compras netas de divisas por más de u$s1.200 millones.

A su vez, el BCRA acumuló reservas por más de u$s2.000 millones desde el lanzamiento del dólar agro renovado a $340 el 24 de julio último, y en ese contexto el ministro de Economía, Sergio Massa, anunció la liberación de las importaciones de las pymes industriales que venían frenadas a través de SIRA (Sistema de Importaciones de la República Argentina).

"Tomamos la decisión de liberar para todas las pymes industriales todas las SIRA que estaban pendientes para garantizar empleos. Agosto fue el mes de mayor acumulación de reservas del BCRA desde agosto de 2006, casi u$s2.000 millones. Y tenemos la capacidad para ir pagando", anunció Massa el viernes último al hablar en el acto de celebración del Día de la Industria organizado por la Unión Industrial Argentina (UIA).

Sobre esta medida, la cartera económica informó el domingo que "7.428 Pymes recibirán aprobación de sus SIRAs por un monto de u$s700 millones" y detalló que "las mismas se componen de 475 millones de dólares de bienes intermedios (insumos y bienes para la producción); 175 millones de dólares de piezas y accesorios (repuestos); y 68 millones de dólares de bienes de consumo".

En este escenario de flexibilidad en algunos pagos para importaciones, y ante la estrategia oficial de mantener el tipo de cambio fijo en $350 hasta fin de octubre mientras sigue la presión sobre los dólares paralelos lo que mantiene la brecha cambiaria alta, los analistas prevén que durante septiembre podría tensionarse la oferta de divisas en el MULC, y el BCRA volver al terreno vendedor algunos días.

Además, el nuevo esquema anunciado del Programa de Incremento Exportador que contempla el 25% de disponibilidad de divisas para comprar poroto de soja para procesar, que regirá durante un mes, por ahora sigue despertando dudas.

Reservas: el BCRA suma dólares

El BCRA registró este lunes 4 de septiembre un saldo neto comprador de u$s8 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial. De esta manera, la entidad monetaria alargó por quince ruedas consecutivas la racha compradora iniciada con la devaluación del 14 agosto.

Con el resultado favorable de hoy, el BCRA suma en lo que va de septiembre compras netas por u$s9 millones, tras haber acumulado en agosto un saldo positivo de u$s1.256 millones. Así, la entidad suma un monto comprador por u$s 2.190 millones desde el lanzamiento del renovado dólar agro a $340 el 24 de julio.

El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, indicó que en la rueda de este lunes el volumen operado en el segmento de contado fue u$s197,260 millones, y comentó que  en la jornada hubo "actividad reducida por el feriado en los Estados Unidos".

Además, Quintana señaló que "el anuncio de la liberación de solicitudes de pago al exterior para las pequeñas y medianas empresas no se verificó en la jornada de hoy y solo podrá apreciarse en las próximas semanas, si es que tiene cierto efecto en el mercado local".

¿El BCRA seguirá acumulando dólares en septiembre?

Desde la devaluación, el BCRA cosechó divisas por u$s1.135 millones. No obstante, los operadores atribuyen principalmente esa racha compradora a la mayor restricción a las importaciones que se evidenció en agosto. Pese a la racha positiva, las reservas netas son negativas en unos u$s 4.600 millones, según los últimos cálculos privados. Gran parte del deterioro en las reservas es producto de la mayor intervención en el mercado financiero a través de la compra venta de bonos para mantener contenidos a los dólares financieros.

En ese marco, un informe de la Fundación Capital planteó que "el Banco Central logró comprar divisas desde la devaluación del 14 de agosto, pero éstas se perdieron por otras vías, como la intervención en los dólares financieros para mantener una brecha más acotada".

 

"Si bien se intentará sostener el tipo de cambio oficial en los $350, la muy rápida pérdida de competitividad en línea con una inflación de dos dígitos mensuales, y una brecha cambiaria muy alta, limitarán las compras hacia delante", auguró.

También hizo hincapié en que, a pesar de la devaluación, el monto de compras netas viene registrando una marcada desaceleración: "Promediaron unos u$s37,8 millones diarios entre las elecciones primarias y el 30 de agosto frente a los u$s137,5 millones promedio de los primeros días del mes agosto".

El análisis evaluó que "la tensión en el frente cambiario se sostendrá hacia adelante en un marco de elevada incertidumbre política y con perspectivas macroeconómicas débiles", por lo cual vaticinó que "las compras netas del BCRA difícilmente se sostengan, con una competitividad cambiaria que se va diluyendo y una brecha cambiaria amenazante".

A su vez, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas consideró que durante septiembre el BCRA "va a seguir sumando compras en alguna medida, pero también va ir desacumulando divisas porque tiene que alimentar el pago de importaciones porque si no, la recesión va a ser más severa de la que estamos viendo, así que va a ir jugando con apertura y cierre de SIRAs".

"Creo que va a haber un acelerador y un freno, va a ser una microadministración de pagos". Tiene que acumular u$s5.000 millones de acá a fin de septiembre para cumplir con la meta de reservas del FMI. Es difícil cumplirla. Suponiendo que la quiera cumplir, va a tener que apretar fuerte el grifo", sostuvo.

Asimismo, los analistas de PPI afirmaron que la actual brecha cambiaria en torno a 119% (si me mide el Contado con Liquidación versus el dólar oficial) "no es inocua para el MULC, ya que, por un lado, incentiva a que los exportadores no liquiden y, por otra parte, estimula a los importadores, cuya demanda está reprimida en el mercado oficial, a presionar aún más este spread, volviendo la dinámica recursiva".

"Los primeros efectos adversos de una brecha tan elevada están comenzándose a sentir. La racha positiva del BCRA está perdiendo momentum. De los u$s1.126 millones adquiridos tras el salto discreto de 21,8% el 14 de agosto, u$s 659 millones o 59% del total fueron comprados en la primera semana. El ritmo de compras diarias se desplomó de u$s132 millones en la primera semana desde la devaluación a u$s56 millones en la segunda y u$s48 millones en la tercera. No obstante, si excluimos el resultado extraordinario de u$s135 millones del 29/08, la autoridad monetaria adquirió, en promedio, u$s27 millones por día en la última semana. Por ende, es más que elocuente que las compras del Central están perdiendo impulso", advirtieron.

Según su visión, "con una brecha en semejante nivel, la oferta del MULC podría tensarse en breve".

 

Fuente: iprofesional.com


Dólar blue a $730, ¿quedó caro o barato?: este es el veredicto de expertos del mercado

El precio del dólar blue escaló tras las PASO y amenazó con superar los $800. Analistas comparan el valor actual frente al de las últimas crisis.

En las últimas semanas el precio del dólar blue tuvo un comportamiento frenético como consecuencia de los resultados electorales y las tensiones en el mercado cambiario. Por eso la discusión que plantean distintos economistas consultados por iProfesional es si el valor actual del billete estadounidense, en torno a los $730 en las cuevas de la City, es caro o barato para este momento del país.

Un dato que es clave tener en cuenta es que las diferentes cotizaciones de dólar libre toman como referencia, a la hora moverse, al resto de las variables de la economía, como así también a las diversas medidas cambiarias establecidas por el Gobierno y a la oferta y demanda de divisas que existe en el mercado.

El valor del blue avanzó alrededor de 34% en todo agosto, mientras que el tipo de cambio oficial escaló arriba del 27% y la inflación del mes pasado, según distintas consultoras privadas, superó el 11%.

en todo el año, el billete informal trepa alrededor de 111%, en tanto que el dólar oficial avanzó levemente por debajo: en los primeros 8 meses subió 98%.

Pero si la mirada es más abarcativa y se retrocede en el tiempo, al ajustar por inflación el precio del blue, a valores actualizados se obtiene que los $730 que cuesta en el presente se posiciona en un nivel cercano a los $800, que resulta no ser el nivel más alto, ni el más bajo, en términos históricos.

De hecho, en octubre de 2020, con la incertidumbre mundial y local por la pandemia de Covid, se tenía un dólar libre que hoy representaría un valor cercano a los $1.000. En cambio, a cifras actualizadas de fines de 2017, se tendría hoy un billete informal de unos $264.

A valores actuales ajustados por inflación, el precio del dólar blue hoy no es el más alto, ni el más bajo, en términos históricos.

A valores actuales ajustados por inflación, el precio del dólar blue hoy no es el más alto, ni el más bajo, en términos históricos.

Precio de dólar blue: ¿Caro o barato para economistas?

En base al escenario tan incierto por la plena definición del proceso electoral para saber quién será el próximo Presidente de la Nación, y por la escasez de divisas en las arcas del Banco Central, los diversos economistas consultados por iProfesional manifestaron su punto de vista respecto a si hoy el blue está barato o caro.

"Si se mira al dólar luego de la salida de la convertibilidad, desde 2002 en adelante, el precio del blue se encuentra relativamente caro (está competitivo), pero si vemos series históricas mucho más antiguas a ese periodo, como la época del Rodrigazo o de hiperinflación de los ´80, se puede decir que el billete estadounidense puede tener más recorrido al alza en esos términos", dice a este medio Salvador Vitelli, economista de Romano Group.

Es decir, considera que el valor del blue "no tendría techo" en una instancia similar a los escenarios vividos de crisis absolutas, en los que hubo un gran desgaste en la demanda de dinero y que se comportó a velocidades de inflación en las que "todavía hoy no estamos".

En resumidas cuentas, para Vitelli, si se plantea un escenario de normalización del mercado de cambios con el próximo Gobierno que asuma en diciembre y no se cae en un colapso económico, el precio del dólar blue "hoy está en un precio muy competitivo" para reactivar la producción.

Para Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, la suba marcada por el tipo de cambio paralelo lo llevó a que, ajustado por precios, esté en los "niveles más altos" desde octubre de 2020. "El termómetro nos marca claramente que estamos en una situación muy delicada; los desequilibrios macro, sumado a las elecciones, han aumentado la incertidumbre. Y a mayor incertidumbre, menos apetito por los pesos", afirma.

Por su parte, Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, coincide en que el blue ya superó los valores de julio del 2022, pero aclara que se mantiene, a cifras actuales, por debajo respecto a los de fines del 2020.

 

"Más allá de su cotización hay una demanda que siempre está presente, que es la de las ganancias que se generan por fuera de las actividades registradas por AFIP. Con la caída en la actividad económica es esperable que la misma se reduzca. Sin embargo, la aceleración de la inflación obliga a esos sectores a dolarizar todos sus ingresos remanentes en pesos lo más rápido posible", detalla a iProfesional Caprarulo.

Dólar blue, precio que queda en la lupa

Los diversos economistas consultados por iProfesional hicieron hincapié que la evolución del precio del dólar blue, que puede ubicarlo como caro o barato, dependerá exclusivamente de las medidas que tome el próximo Gobierno y la confianza que se genere en el sistema.

"En términos históricos, los tipos de cambio paralelos se encuentran en niveles elevados, de overshooting (sobrerreacción). Sin embargo, esto no significa que pueda apreciarse hacia adelante. La inestabilidad macroeconómica actual le pone un piso a la brecha, pero además ahora se suma la mayor probabilidad de un proceso de dolarización a futuro, que genera presiones devaluatorias. Por lo que no creo que pueda darse una apreciación significativa a pesar de la aceleración inflacionaria", resume a este medio Isaías Marini, economista y analista de Consultatio.

Respecto a si hoy está caro o barato el blue en su nivel de $730, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad La Matanza, opina: "Todo depende de lo que esperemos para adelante. Primero que nada, podemos mirar la inflación, donde el dato oficial que tenemos es el acumulado hasta julio de 60,2%. En el mismo periodo el blue subió un 59%, por lo que estaban bastante en línea".

El problema, agrega este analista, es que si en agosto el IPC fue de alrededor de 11%, como proyecta el mercado, "la suba acumulada del blue está muy por debajo, algo que da lugar a pensar que aún tiene margen para crecer la cotización".

Y finaliza Salina: "Recordemos que el blue es el único mercado sin restricciones y el que más rápido ajusta ante cualquier evento. Por eso, las subas suelen ser muy pronunciadas y las bajas muy moderadas, siempre marcando pisos más altos".

Cómo está el precio del blue respecto al dólar de equilibrio

A la hora de analizar si el precio del blue es caro o barato, se puede analizar una referencia utilizada durante la convertibilidad, que tiene que ver con el tipo de cambio de convertibilidad o equilibrio, que consta en determinar la relación de los pesos emitidos respecto a todos los dólares que tiene el Gobierno.

Según la economista Natalia Motyl, "hoy el blue está barato y todavía tiene margen para subir. Si analizamos a grandes rasgos el pasivo del Banco Central en relación a las reservas, hoy el equilibrio del tipo de cambio debería estar en $900, cualquier valor por debajo a ese es barato", sentencia.

Y agrega: "Habrá mayores presiones al alza en las próximas semanas por las anunciadas medidas de Massa de dinero barato, más restricciones que irán a una mayor demanda de dólares en el mercado blue. Además, el cambio de la política monetaria en 3 semanas consecutivas, agudizó la crisis de confianza y provocó una mayor demanda de dólares. Y el mercado descuenta que habrá una corrección post elecciones que presionará al alza el tipo de cambio".

En resumidas cuentas, con la foto de hoy, los economistas consideran que el dólar blue se encuentra a precios competitivos y en un nivel elevado, pero si se mira la "película" para adelante, se puede decir que el recorrido del billete informal, respecto a si se ubica caro o barato, dependerá del rumbo político y económico de los próximos meses.-

 

Fuente: iprofesional.co


Inversores ganaron hasta 55% con acciones y bonos: esto anticipan expertos para el mes de septiembre

Agosto fue explosivo para los inversores por la incertidumbre generada por los resultados de las PASO y por la escalada del precio del dólar, pero los resultados fueron a puro festejo, debido que las acciones y los bonos acumularon en todo el mes ganancias que llegaron hasta el 55% en pesos.

Incluso, el principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval de Buenos Aires, escaló 43% sólo en agosto, y en todo el 2023 suma un incremento de 223%, cifras que superan desde todo punto de vista a la inflación y al avance del precio del dólar.

Es que el índice de precios al consumidor (IPC) arrastró hasta fines de julio, según los últimos datos oficiales, un 60,2% en los primeros 7 meses del año. Cifra a la que habría que sumarle las estimaciones privadas altas para el mes que acaba de concluir, en torno al 11%.

En tanto, el dólar libre trepó hasta 41% en agosto, como fue el caso del contado con liquidación, mientras que en todo el 2023 aumenta un máximo de 126%. Algo similar ocurre con el blue, que en el mes avanzó cerca de 34%, y con el dólar oficial, que se movió más de 27% en el mismo período.

En el caso de las acciones de empresas líderes destacadas durante agosto, sobresalió Central Puerto, con un ascenso de 55%, seguidas por Pampa Energía (54%), Grupo Galicia (52%) y Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), que se elevó 47% en todo el mes.

Por el lado de los títulos públicos, también tuvieron un muy buen desempeño en agosto, con incrementos en sus precios que llegaron hasta 44% en el mes, en el caso de los nominados en dólares con ley nacional. Entre ellos, lideraron el bono de deuda de la República Argentina en moneda estadounidense con vencimientos al 2030 (AL30), que subió 44%, y con fecha al 2041 (AL41), que subió 42,5%.

Acciones y bonos: con qué ganaron inversores

La escalada de las acciones y bonos argentinos en pesos, que llegaron hasta el 55% solamente en el mes que acaba de finalizar, fueron una consecuencia directa de la volatilidad política y económica en torno a los resultados de las elecciones PASO y la trepada del precio del dólar, ya que se transformaron en instrumentos de cobertura cambiaria e inflacionaria.

"El mercado estuvo en agosto teñido por las PASO en Argentina, que generó fuerte demanda de dólares de distinto tipo y activos que podrían ser considerados dolarizados. Hubo mucha demanda de bonos y acciones porque son una huida del peso", detalla a iProfesional Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.

En ello coincide Juan Diedrichs, analista de Capital Markets: "Agosto quedó como el mes de la devaluación del 20%, donde una vez más la Bolsa resultó refugio ante la devaluación. De hecho, casi todas las acciones líderes, salvo dos, subieron más de 22% en todo el período. Por otro lado, los bonos en dólares no solo subieron en pesos, sino también en moneda dura, en promedio, más del 5%. Todo esto nos está diciendo algo, vamos a un cambio importante, independientemente de quién sea el que llegue al poder. El mercado seguirá bullish".

Finalmente, Lautaro Franco, gerente de clientes digitales de ppi, detalla a iProfesional: "Agosto fue un mes bastante volátil, sobre todo después de las PASO porque el mercado no estaba considerando ese resultado electoral. Luego se fue recuperando, y termina el mes con acciones volando y bonos recuperando un poco".

Por el lado de las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, la suba máxima del mes fue de Globant, que aumentó 17% en dólares, seguido por Mercado Libre, con un 11% en moneda estadounidense.

Los índices y acciones extranjeras finalizaron el mes en terreno negativo, como consecuencia de datos inciertos en las economías mundiales. De hecho, el Dow Jones cayó 2,1%, mientras que el S&P500 y el Nasdaq descendieron alrededor de 1,5%. Y el índice que replica a los mercados emergentes se desplomó 6,5%.

 

"A nivel internacional sigue la demanda de activos de riesgo, básicamente creemos que es porque la Reserva Federal puede seguir sin mover las tasas en las próximas reuniones", acota Repetto a iProfesional.

Inversiones: qué recomienda el mercado para septiembre

Ahora bien, ya entrados en septiembre, los analistas consultados por iProfesional advierten que continuará la volatilidad e incertidumbre en torno a la definición electoral presidencial de los próximos meses.

"La situación se va a mantener en septiembre, no vemos que vaya a haber muchos cambios. Por lo que la demanda de activos que funcionen como sustitutos de los dólares va a seguir siendo fuerte. Sería muy cauteloso en la elección de activos", advierte Repetto.

En ese sentido, recomienda comprar obligaciones negociables (ON) en dólares de empresas exportadoras. A ello le suma bonos provinciales en dólares y certificados de depósitos argentinos (Cedears), que son fracciones que se compran en pesos de acciones de empresas e índices extranjeros que cotizan en dólares en el exterior, de "muy buena calidad".

Por su parte, Franco completa: "Septiembre seguramente sea similar, con bastante volatilidad  y con estabilidad en bonos y dólar. Mi recomendación es que, en este contexto, se esté bastante cubierto frente a la devaluación del peso".

Para ello, afirma que esto se puede lograr a través de adquirir una obligación negociable (ON), que "tiene poca volatilidad porque es renta fija y que por lo general es hard dólar (atadas al dólar). Varias de ellas están rindiendo bien y son alternativas interesantes para el mediano o largo plazo".-

 

Fuente: iprofesional.com